我覺得市場(chǎng)持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要時(shí)間周期。在這個(gè)周期中，慢慢大家就可以看到浮出水面的新的市場(chǎng)熱點(diǎn)。比如10月份是新能源，那么到了歲末之際，我們又看到軍工，過(guò)兩天你會(huì)看到金融和地產(chǎn)也可能聯(lián)袂走強(qiáng)。

總體來(lái)看，今年上半年，隨著全球疫情蔓延，消費(fèi)類上市公司和白馬上市公司被資金扎堆熱炒，500點(diǎn)的上升空間成為今年主力基金投資收益較大的一個(gè)上漲周期，隨著上漲周期結(jié)束，整個(gè)三季度資金風(fēng)格開始切換。

那么怎么切換的？大資金開始轉(zhuǎn)向順周期行業(yè)的上市公司。這些順周期上市公司有一個(gè)特點(diǎn)，即低估值、低價(jià)格，盤子大。市場(chǎng)中部分以紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)為首的有色金屬的上市公司開始走強(qiáng)；另外化工能源行業(yè)的上市公司有所走強(qiáng)；最近兩天大家又會(huì)發(fā)現(xiàn)，鋼鐵、水泥、建筑、建材的上市公司有所走強(qiáng)。

所以，我認(rèn)為今年底很多主力資金會(huì)借中央政府在金融和地產(chǎn)新政不斷出臺(tái)的情況下，調(diào)整自己的持股結(jié)構(gòu)。這些周期股原來(lái)被市場(chǎng)冷淡、估值偏低，現(xiàn)在看來(lái)已成為主力資金集中建倉(cāng)的對(duì)象。

不知你們是否關(guān)注中方信富7月25號(hào)的建議：我們向投資人提示，調(diào)倉(cāng)換股，拋出高價(jià)概念股。

那么調(diào)倉(cāng)換股調(diào)到哪些品種上？實(shí)際上，我們很早就推薦了像紫金礦業(yè)這樣順周期的上市公司，在經(jīng)過(guò)一個(gè)季度的上漲后，現(xiàn)在已走出了翻倍的態(tài)勢(shì)。

我們做熱點(diǎn)時(shí)，不能做右側(cè)交易的發(fā)現(xiàn)，也就是當(dāng)這只股票已上漲完成，你才發(fā)現(xiàn)它成為熱點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候再追會(huì)非常被動(dòng)。而是要提前做左側(cè)交易發(fā)現(xiàn)，跟隨主力同時(shí)布局。等它真正形成主升浪拉升時(shí)，你就會(huì)有不錯(cuò)的投資收益。

當(dāng)然左側(cè)收益是很難的，因?yàn)楸仨氁帮L(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)判斷錯(cuò)了，或者行業(yè)選錯(cuò)了，這個(gè)時(shí)候要承擔(dān)虧損風(fēng)險(xiǎn)，所以有時(shí)候左側(cè)交易必須由專業(yè)機(jī)構(gòu)幫大家完成。那么絕大多數(shù)投資人還是選擇右側(cè)交易，被動(dòng)跟隨。并養(yǎng)成了去做短差、投機(jī)的習(xí)慣，但左側(cè)交易大部分可以進(jìn)入投資周期的中期活長(zhǎng)期，只要你敢做左側(cè)交易，實(shí)際上都必須用投資的方式來(lái)完成。

“十四五”規(guī)劃，中央政府提出要實(shí)現(xiàn)全民小康的發(fā)展目標(biāo)。所以我認(rèn)為近段時(shí)間，主力資金一定會(huì)對(duì)國(guó)家重點(diǎn)扶持行業(yè)大舉建倉(cāng)，最近郭樹清主席提出，要讓養(yǎng)老資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的占比，提高到國(guó)際化的水平。

我覺得前一階段肖剛反復(fù)提出，要把中國(guó)資本市場(chǎng)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主要戰(zhàn)場(chǎng)，今年四季度盡管市場(chǎng)波動(dòng)比較頻繁，尤其是主力資金進(jìn)出，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，但是這個(gè)市場(chǎng)不管怎么波動(dòng)，它不向下波動(dòng)，可能會(huì)選擇平穩(wěn)過(guò)渡，最后形成向上突破。所以我認(rèn)為這就為明年的春季行情打下了良好基礎(chǔ)。

現(xiàn)在我們要建倉(cāng)什么？中方信富在四季度建倉(cāng)的都是“十四五”規(guī)劃中的重點(diǎn)的行業(yè)。新能源我們建倉(cāng)完了，盡管最近新能源開始震蕩，但我們又提出建倉(cāng)新基建，因?yàn)閲@新基建，國(guó)家在土地流轉(zhuǎn)和土地入股等一系列政策中，開始給予資金全方位配合。REITs基金是對(duì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化，那么中央政府現(xiàn)在對(duì)于農(nóng)村土地或非農(nóng)土地又有政策出臺(tái)，所以土地價(jià)值的飛升將會(huì)成為未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)崛起的重要因素。

現(xiàn)在擁有大量土地資源的上市公司，你要高度關(guān)注它們今年的業(yè)績(jī)情況，因?yàn)橥恋亓鬓D(zhuǎn)，土地入股，會(huì)在中國(guó)整個(gè)金融和資本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中發(fā)生大的推動(dòng)作用。所以每當(dāng)四季度末和一季度初的時(shí)候，地產(chǎn)政策都會(huì)頻繁出現(xiàn)彈性，。

新基建我覺得是基于這些政策出臺(tái)基礎(chǔ)上而逐步實(shí)施和完善的。所以它的發(fā)展空間非常巨大，比如像充電樁、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，這些板塊都值得大家在底部積極關(guān)注。

那么新基建首先要關(guān)注的是傳統(tǒng)基建，它也要跟隨同步而動(dòng)。我認(rèn)為鋼鐵、水泥，甚至一些頭部的房產(chǎn)公司，最近漲的都不錯(cuò)。金融也是這樣，像招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行，這些個(gè)股都在悄然上漲，所以順周期的行業(yè)會(huì)成為四季度重點(diǎn)關(guān)注的投資對(duì)象。

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