今天市場(chǎng)走出了縮量調(diào)整態(tài)勢(shì)，這已經(jīng)是市場(chǎng)在階段性反攻過(guò)程中第四天出現(xiàn)了分化調(diào)整，好多投資人今天心情不爽，因?yàn)榻裉觳坏袌?chǎng)縮量到了7000億，而且4000多只股票悉數(shù)回落，最重要的是前期起漲的房地產(chǎn)、券商回調(diào)了。

7月24號(hào)高層定調(diào)活躍資本市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)兩周市場(chǎng)反攻后，今天市場(chǎng)給人一種戛然而止的狀態(tài)，大家覺(jué)得比較慌，在我看來(lái)這完全在預(yù)期中。如果你今天感覺(jué)恐慌，甚至對(duì)未來(lái)已不抱信心，說(shuō)明你前期對(duì)于這一波行情反彈預(yù)期太高了。

我們?cè)谶@一波反彈出現(xiàn)時(shí)，已經(jīng)明確了看法，今年行情就一個(gè)字穩(wěn)，大家對(duì)未來(lái)市場(chǎng)行情預(yù)期不要太高，我們暫且把這一波反彈看作是階段性反攻，而不要馬上確認(rèn)為戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)。

【如何看待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑對(duì)市場(chǎng)的影響？】

從近期市場(chǎng)壓力看，值得大家關(guān)注的有幾個(gè)重大問(wèn)題。其中一個(gè)比較明顯的是，外匯市場(chǎng)又出現(xiàn)了快速回調(diào)，一夜之間人民幣兌美元又重新回到7.24位置。大家說(shuō)是不是美聯(lián)儲(chǔ)又要宣布加息？現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)根據(jù)本國(guó)通脹情況，還沒(méi)有最終確定是不是要在9月加息，也沒(méi)說(shuō)不加，但人民幣匯率市場(chǎng)卻遭受了快速打壓和回落。這是最近幾天上證指數(shù)持續(xù)下跌的主要原因。

因?yàn)槊涝笖?shù)在最近一個(gè)階段，從破掉100后，連續(xù)震蕩上行，現(xiàn)在又重新收復(fù)了103。隨著美元指數(shù)不斷反彈，倒逼人民幣出現(xiàn)被動(dòng)貶值和回落。人民幣市場(chǎng)一旦頂不住壓力，隨著美元加息，美元指數(shù)上行，對(duì)A股影響也是可想而知的。

盡管我們一再說(shuō)人民幣匯率波動(dòng)和A股波動(dòng)有可能不會(huì)有絕對(duì)相關(guān)性。但在這一波市場(chǎng)急風(fēng)暴雨式反彈后，還是受到了匯率急跌影響，A股近期表現(xiàn)不佳。

當(dāng)然還有一個(gè)重要原因，最近經(jīng)濟(jì)狀況不容樂(lè)觀。7月份 CPI同比下降0.3%，說(shuō)明居民消費(fèi)在進(jìn)一步下降，CPI指數(shù)已跌落到歷史低點(diǎn)。再看PPI數(shù)據(jù)， PPI同比下降4.4%。這兩個(gè)數(shù)據(jù)下滑對(duì)于短期A股會(huì)產(chǎn)生一定情緒壓力。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映股市晴雨表，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行對(duì)投資人應(yīng)該有一定負(fù)面影響。

我此前曾說(shuō)過(guò)，很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不能單純用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論定義，因?yàn)槲覀兪巧鐣?huì)主義制度，可以允許經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，但不能說(shuō)目前是通貨緊縮，只能說(shuō)經(jīng)濟(jì)面臨著一定下滑風(fēng)險(xiǎn)，但我不認(rèn)為這種緊縮代表一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法控制的下滑趨勢(shì)。

因?yàn)槲覀兿嘈耪欢〞?huì)通過(guò)政策性調(diào)節(jié)，貨幣市場(chǎng)工具和財(cái)稅工具，迅速轉(zhuǎn)變目前不利局面。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)不是完全的市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)，體現(xiàn)政策調(diào)控的身影非常明顯。面對(duì)這樣的數(shù)據(jù)，大家不必短期內(nèi)過(guò)于悲觀。如果用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)判斷，中國(guó)現(xiàn)在是通貨緊縮，但實(shí)際上如果真的來(lái)一個(gè)巨大利好，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這種通縮一日之間就化為烏有。很多自媒體給出來(lái)通縮定義，其實(shí)對(duì)投資人情緒打擊非常大。

我還想強(qiáng)調(diào)，大家看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，確實(shí)感覺(jué)憂心忡忡，但你要知道中國(guó)資本市場(chǎng)的特點(diǎn)就是越絕望越悲觀，往往市場(chǎng)就來(lái)一個(gè)背離走勢(shì)，讓你大跌眼鏡、大吃一驚。

我們?cè)贏股市場(chǎng)上已有幾十年時(shí)間，數(shù)據(jù)對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)講重不重要？重要。但有時(shí)候中國(guó)資本市場(chǎng)更多體現(xiàn)了政策意圖，而非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所能完全左右。所以對(duì)于數(shù)據(jù)，只能供大家參考，并不能作為絕對(duì)化判斷依據(jù)。

大家說(shuō)人民幣貶值你認(rèn)為不對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成長(zhǎng)期威脅，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行，你也認(rèn)為無(wú)威脅。我還是原來(lái)的判斷，就是市場(chǎng)漲多了跌一下，跌多了漲一下。總而言之，會(huì)在一個(gè)相對(duì)安全的區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行。這就是A股下半年的趨勢(shì)。也就是說(shuō)維穩(wěn)是前提，既不能過(guò)度上漲，也不可能過(guò)度下跌。

到今天為止，我還是認(rèn)為市場(chǎng)漲跌在我們的策略預(yù)期中，沒(méi)有什么值得大驚小怪，情緒平穩(wěn)非常重要。當(dāng)你不對(duì)市場(chǎng)上漲過(guò)度預(yù)期，你也就不會(huì)對(duì)于今天市場(chǎng)調(diào)整和縮量而感覺(jué)失望。

我曾經(jīng)跟投資人講，你們要堅(jiān)信一點(diǎn)，只要中國(guó)股市不關(guān)，就有獲利機(jī)會(huì)，但你不要把股市看得太復(fù)雜。其實(shí)大道至簡(jiǎn)，你把它看得越簡(jiǎn)單，可能獲利的機(jī)會(huì)就越多，你把它看得越復(fù)雜，你會(huì)發(fā)現(xiàn)越畏手畏腳。

現(xiàn)在自媒體時(shí)代消息滿天飛，不管是頭條還是抖音，每天會(huì)有大量影響思維判斷的消息，在阻礙和影響著你的投資邏輯。

7月底房地產(chǎn)股快速上拉、券商板塊集體上漲，你都踏空了。等你在8月初想要追進(jìn)時(shí)，市場(chǎng)不給你機(jī)會(huì)了，又是一堆負(fù)面消息出來(lái)了。這時(shí)候你會(huì)說(shuō)漲不了，可是你為什么追進(jìn)去？實(shí)際上大家是在給自己找借口，只要你讓我解釋這個(gè)市場(chǎng)，我會(huì)客觀說(shuō)，影響市場(chǎng)因素很多，但我們必須考慮到管理層意圖，管理層提出要活躍資本市場(chǎng)，要提升投資者信心。

這句話不是空穴來(lái)風(fēng)。盡管短期內(nèi)市場(chǎng)在政策提拉下出現(xiàn)一波上漲，之后又被投機(jī)資金短期套利回落，但并不意味著當(dāng)你絕望和想要再次退出時(shí)，市場(chǎng)會(huì)再現(xiàn)一次快速上漲。

【地產(chǎn)企業(yè)連續(xù)遇“襲”，地產(chǎn)股還能炒嗎？】

我也在關(guān)注市場(chǎng)發(fā)展方向，既然這一波行情是從地產(chǎn)和金融開(kāi)始的，我現(xiàn)在最關(guān)注的就是地產(chǎn)和金融具體落地的可實(shí)施政策到底能不能出來(lái)？會(huì)以什么樣的方式出來(lái)？

而這幾天有關(guān)部門(mén)正在召開(kāi)關(guān)于北京、上海、深圳、廣州，4個(gè)一線城市房地產(chǎn)調(diào)整措施以什么方式出臺(tái)的會(huì)議。

最近幾天房地產(chǎn)市場(chǎng)其實(shí)并不平靜，在繼恒大事件出現(xiàn)后，碧桂園又出現(xiàn)了美債到期利息償還的壓力，當(dāng)然這種壓力跟房地產(chǎn)整體環(huán)境關(guān)系，跟人民幣匯率大幅貶值有關(guān)。

他們借美債利率是六點(diǎn)幾，現(xiàn)在已經(jīng)到了7.24，200億人民幣折合美債，現(xiàn)在他們要多償還將近100億。對(duì)于一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)講，隨著人民幣匯率進(jìn)一步波動(dòng)，甚至向下貶值，對(duì)于很多外貿(mào)企業(yè)，尤其是借美債的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。

所以恒大因?yàn)楦軛U過(guò)高，碧桂園因?yàn)槊纻狡?，還款壓力比較大，當(dāng)然還有富力集團(tuán)，包括萬(wàn)達(dá)這一周也出了問(wèn)題。

到今天為止，原來(lái)房地產(chǎn)前10名的公司基本上無(wú)一幸免。

大家說(shuō)房地產(chǎn)市場(chǎng)如此悲涼，還敢炒房地產(chǎn)股嗎？我想告訴大家，我覺(jué)得越是在這種情況下，越應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)觀察房地產(chǎn)行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)的較大轉(zhuǎn)變和行業(yè)機(jī)遇。這一點(diǎn)我們從正在加緊進(jìn)行的國(guó)資并購(gòu)重組相關(guān)政策中就能看得到。所以我認(rèn)為房地轉(zhuǎn)折性質(zhì)的一些利好正在路上。

我最近從深圳到了上海，又從上海回了北京，發(fā)現(xiàn)我在上海時(shí)，很多富人不惜代價(jià)出讓手中的房子，比如4000多萬(wàn)的房子，3500萬(wàn)就掛單出售。

結(jié)果我8月再回上海時(shí)，發(fā)現(xiàn)這些掛單全部取消了，而且房?jī)r(jià)又回到了4500萬(wàn)，說(shuō)明一線城市優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)實(shí)際上完全有購(gòu)買(mǎi)力和市場(chǎng)需求。大家在等什么？在等一線城市房地產(chǎn)優(yōu)化政策出臺(tái)，一旦這個(gè)政策達(dá)到大家預(yù)期，我認(rèn)為對(duì)于整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)，將會(huì)再次產(chǎn)生巨大推動(dòng)。所以你現(xiàn)在放棄房地產(chǎn)股，我認(rèn)為毫無(wú)道理，因?yàn)槲覀冏龉善保荒軌蛞蝗~障目，應(yīng)該循著政策脈絡(luò)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)。

現(xiàn)在國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)并沒(méi)有實(shí)施政策性的緊縮，而在考慮如何拯救房地產(chǎn)市場(chǎng)，如何優(yōu)化一線城市房地產(chǎn)銷(xiāo)售政策，如何讓房地產(chǎn)春天在不久的將來(lái)到來(lái)，這是政策大方向正在發(fā)力做的事。

所以我們這個(gè)時(shí)候如果輕易放棄手中的地產(chǎn)股，一旦這些股票在政策推動(dòng)下再次卷土重來(lái)，恐怕你又會(huì)拍腿，告訴自己又踏空了，等你再進(jìn)去追，發(fā)現(xiàn)又晚了。所以當(dāng)你預(yù)期政策出臺(tái)前，必須在市場(chǎng)低迷時(shí)提前下注，而不要等政策出來(lái)再去追。在這一波反彈中，我告訴過(guò)大家，切莫去追，要么底部埋伏，要么就認(rèn)命，錯(cuò)過(guò)就錯(cuò)過(guò)。

你不要期望這一波行情一漲再漲，沒(méi)有這種可能。因?yàn)槊鎸?duì)全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，誰(shuí)都知道賺錢(qián)難。2023年我們都明確感覺(jué)到各行各業(yè)賠錢(qián)很快，賺錢(qián)很難。股市也是這樣，你期望在股市中信手拈來(lái)，我覺(jué)得比登天還難，大家總是抱怨市場(chǎng)板塊輪動(dòng)太快，漲幅太小，摸不著頭腦，但我覺(jué)得股市給大家留下更多獲利機(jī)會(huì)。

有人說(shuō)讓投資人在股市和基金里賺錢(qián)，是刺激消費(fèi)最好的方法，但并不意味著所有人在市場(chǎng)里都會(huì)享受到政策紅利，這里畢竟不是慈善場(chǎng)所，是要?jiǎng)幽X筋用智慧分析判斷的。

大家說(shuō)還能不能繼續(xù)跌，不管它能不能跌，我認(rèn)為房地產(chǎn)股不要輕易放棄，越跌你越應(yīng)該尋找前一波上漲后回調(diào)到到位，準(zhǔn)備再漲的股票，前一波還沒(méi)有來(lái)得及底部起漲，正在加緊進(jìn)行國(guó)有化改造的這部分房地產(chǎn)股要埋伏，尤其是在一線有眾多房產(chǎn)資源的企業(yè)，大家要特別關(guān)注。

【券商股能否再“雄起”？】

說(shuō)到券商，大家會(huì)說(shuō)，這兩天我好不容易追進(jìn)了幾個(gè)券商股，也被套進(jìn)去了，怎么辦？是不是這一波過(guò)去了？我告訴大家，券商和房地產(chǎn)一樣，不可能在前期增量資金進(jìn)場(chǎng)后，現(xiàn)在就悄然撤退。我認(rèn)為券商大家要把它作為一個(gè)中期市場(chǎng)機(jī)會(huì)去選擇。因?yàn)檐S資本市場(chǎng)最受益的肯定是券商，而且活躍資本市場(chǎng)的定調(diào)出來(lái)了，但具體措施還沒(méi)出來(lái)。

現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)和一些券商在探討，到底是降印花稅還是調(diào)降傭金？還是干脆進(jìn)行T+0交易，還是讓長(zhǎng)期資金戰(zhàn)略入市？

如果讓股市出現(xiàn)戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)，我認(rèn)為最好的政策是讓長(zhǎng)期資金戰(zhàn)略入市。問(wèn)題是長(zhǎng)期資金到現(xiàn)在不能大規(guī)模入市前，大家也要考慮不能讓股市就此休眠。這兩天我跟一些業(yè)內(nèi)人士探討，國(guó)家會(huì)不會(huì)降低印花稅利好，會(huì)不會(huì)出臺(tái)T+0刺激？我覺(jué)得這兩種可能性都有。

今天很有意思的是，在4000家股票出現(xiàn)下跌時(shí)，市場(chǎng)中卻出現(xiàn)了奇跡，什么奇跡？就是新股今天被資金追捧得很厲害。

大家看一下今天的N盟固力，這是一個(gè)鋰電池企業(yè)，開(kāi)盤(pán)的時(shí)候是20塊錢(qián)，最高漲到202塊錢(qián)，一天漲幅達(dá)到37倍。

大家說(shuō)是市場(chǎng)瘋了還是股民瘋了？怎么會(huì)有新股上市當(dāng)天被炒成37倍，這說(shuō)明目前進(jìn)場(chǎng)資金不是長(zhǎng)期資金，是短期的套利資金，投機(jī)資金。他們會(huì)在市場(chǎng)中反復(fù)尋求套利，這才導(dǎo)致今天N盟固力出現(xiàn)了強(qiáng)勁飆升。

問(wèn)題是大家說(shuō)這都是日內(nèi)盈利，明天賬面利潤(rùn)能不能落袋為安？大家心里都沒(méi)有數(shù)。明天如果市場(chǎng)低開(kāi)，基本上今天追漲的人就都成了接盤(pán)俠和套牢者。今天你看N盟固力，動(dòng)態(tài)市盈率544倍，流通市值53.38億，拿幾千萬(wàn)，就可以把這樣一只股票炒到天上去。

所以今天也有一些好奇的投資者說(shuō)，像N盟固力這種漲勢(shì)，如果要是T+0交易，該多么令人心情澎湃，我可以從20進(jìn)，然后30出，從40進(jìn)50出，從50進(jìn)60出，這要是T+0交易可以創(chuàng)造多少交易量，可以多么的活躍股市，我覺(jué)得大家其實(shí)在開(kāi)玩笑，實(shí)際上這個(gè)表達(dá)了大家的心情，就市場(chǎng)中進(jìn)來(lái)的人，絕大多數(shù)的都希望短平快或暴利，很少耐得住性子做投資。其實(shí)這就是為什么中國(guó)股民特別容易成為韭菜的原因，而且反復(fù)的被稱(chēng)為韭菜讓人家去割，是因?yàn)榇蠹矣羞@種暴利的想法。

如果真在這個(gè)時(shí)候?qū)嵤㏕+0交易，很多個(gè)股的股價(jià)可能就失去了所謂的長(zhǎng)期投資價(jià)值，市場(chǎng)投機(jī)性會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。國(guó)家會(huì)在這個(gè)時(shí)候出臺(tái)T+0交易嗎？我認(rèn)為 A股最正確的發(fā)展方向是讓資金為有成長(zhǎng)性的企業(yè)融資，而不是讓資金去高杠桿追捧垃圾股，或者不能帶來(lái)真正價(jià)值收益的僵尸股。

我們覺(jué)得活躍資本市場(chǎng)應(yīng)該從長(zhǎng)計(jì)議，為中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期可持續(xù)性健康發(fā)展提供更科學(xué)的解決方案，而不是為了活躍資本市場(chǎng)，讓一只新股股價(jià)當(dāng)天被炒出37倍的價(jià)格，好多股民實(shí)際上需要被引導(dǎo)。如果我們的市場(chǎng)以這種方式去炒新股，非把新股都炒成垃圾股不可，再好的公司也經(jīng)不起資金這樣折騰，當(dāng)天的換手率高達(dá)百分之八十幾，接近9%，把這些拿有原始股的股東們樂(lè)開(kāi)花了，但這種市場(chǎng)會(huì)讓多少不懂規(guī)則的投資人，或者經(jīng)常會(huì)冒犯市場(chǎng)規(guī)則人陷入深淵。

所以我認(rèn)為T(mén)+0交易在全世界各國(guó)家都可以實(shí)施，唯獨(dú)在A股不能推出。什么原因？在A股穩(wěn)字當(dāng)頭的情況下，T+0能推出來(lái)嗎？大家說(shuō)長(zhǎng)期資金現(xiàn)在進(jìn)不來(lái)， T+0也不能推，那就剩印花稅了，能不能把印花稅往下調(diào)一調(diào)？我覺(jué)得有可能，如果券商考慮活躍資本市場(chǎng)，我認(rèn)為調(diào)降印花稅可能是一個(gè)傳統(tǒng)的做法。還有沒(méi)有其他的更好的消息出臺(tái)，我們拭目以待。

總體來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得大家不應(yīng)該對(duì)于目前的市場(chǎng)過(guò)度失望。

【別小看醫(yī)藥股，里面藏著獨(dú)角獸！】

活躍資本市場(chǎng)不應(yīng)該成為一句空口號(hào)，而應(yīng)該有落到實(shí)處的具體政策出臺(tái)，真正能讓投資人感受到進(jìn)入資本市場(chǎng)的安穩(wěn)和快樂(lè)。像投資炒股，如果已經(jīng)讓我們身心俱疲，嚴(yán)重影響身體健康和生活幸福指數(shù)，這種情況就不應(yīng)該再炒股了。

但很多投資人反復(fù)被套，而且越套越深時(shí)，心腦血管疾病都會(huì)出來(lái)，大家會(huì)說(shuō)錢(qián)就是我的命，我更加認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)所承擔(dān)的責(zé)任和使命是讓它健康的平穩(wěn)發(fā)展，當(dāng)下我們受到很多外圍勢(shì)力打壓，還有內(nèi)部的一些市場(chǎng)發(fā)展的不確定性因素干擾。

比如最近反腐力度進(jìn)一步加強(qiáng)，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)反腐，有時(shí)候這種不確定性因素干擾也會(huì)影響大家心情。但為什么今天醫(yī)藥概念股又走整體走強(qiáng)了，創(chuàng)新藥醫(yī)療服務(wù)、重組蛋白幾乎是醫(yī)藥類(lèi)的個(gè)股在反腐中同步上漲，是不是醫(yī)藥板塊又要觸底反彈了？

實(shí)際上醫(yī)藥板塊去年四季度我們重點(diǎn)布局，但到今年二季度，這個(gè)板塊基本上就沒(méi)有更多利潤(rùn)空間留給大家了，但今天醫(yī)藥概念股走強(qiáng)，好多投資人說(shuō)是不是醫(yī)藥概念在反腐之后有可能重獲生機(jī)？

我是這樣看，醫(yī)藥作為未來(lái)國(guó)民健康發(fā)展的重要保障，醫(yī)藥醫(yī)療當(dāng)然是很重要的行業(yè)賽道，其實(shí)它不比房地產(chǎn)對(duì)居民存在的意義小，反而更大。現(xiàn)在老百姓寧可不買(mǎi)房不買(mǎi)車(chē)，但愿意買(mǎi)保健品。

現(xiàn)在的消費(fèi)，我看未來(lái)醫(yī)藥醫(yī)療有巨大市場(chǎng)和潛力空間。問(wèn)題是我們是不是要把錢(qián)全部用在西藥上，所以中國(guó)提出大健康概念，鼓勵(lì)中醫(yī)藥大發(fā)展。

這次對(duì)于整個(gè)行業(yè)反腐，其實(shí)并不是對(duì)行業(yè)的負(fù)面打壓，而是為了進(jìn)一步的促進(jìn)行業(yè)新陳代謝，健康發(fā)展，以民族文化為基礎(chǔ)，把中醫(yī)藥盡早的在中國(guó)的大健康的版圖上畫(huà)上重要一筆。我覺(jué)得今天醫(yī)藥業(yè)的崛起，既把它看作是一次超跌反彈，同時(shí)也要對(duì)這個(gè)行業(yè)作為健康消費(fèi)的一大賽道，可以做中期布局。

我在私教課當(dāng)中，給大家講的就是Car-t細(xì)胞免疫療法和輔助生殖。因?yàn)槲矣X(jué)得這兩個(gè)賽道對(duì)于未來(lái)中國(guó)人改變醫(yī)療習(xí)慣，改變生活方式，會(huì)起到重要作用。因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)每年人口在下降，所以國(guó)家很可能在輔助生殖領(lǐng)域創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)。

而且現(xiàn)在大家會(huì)發(fā)現(xiàn)癌癥患者越來(lái)越多，而細(xì)胞領(lǐng)域有可能會(huì)使得更多早期癌癥患者獲得有效治療。我特別看好醫(yī)藥行業(yè)中這兩個(gè)賽道。醫(yī)藥行業(yè)中還存在著很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可以作為我們中期市場(chǎng)配置，而且現(xiàn)在很多外資也在虎視眈眈瞄準(zhǔn)這些醫(yī)藥龍頭企業(yè)。

在中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)中，實(shí)際上每年都會(huì)有一些創(chuàng)新型企業(yè)迅速成長(zhǎng)起來(lái)。中國(guó)14億人口大國(guó)，未來(lái)在刺激消費(fèi)領(lǐng)域，實(shí)際上健康消費(fèi)是舉足輕重的。對(duì)于今天整個(gè)行業(yè)的快速崛起，我認(rèn)為也是刺激消費(fèi)的一個(gè)重要舉措。這是我對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)在分化和回落中的幾點(diǎn)思考。對(duì)于地產(chǎn)、金融、醫(yī)療板塊，大家還應(yīng)該予以高度重視。這些實(shí)際上都可以作為調(diào)控經(jīng)濟(jì)，刺激消費(fèi)拉動(dòng)增長(zhǎng)的重要因素。

這中間存在著很多市場(chǎng)機(jī)會(huì)，大家要想把握這些機(jī)會(huì)，首先要參透政策玄機(jī)，在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)，對(duì)于這些股票積極進(jìn)行底部籌碼收集，跟上主力步伐，不要與市場(chǎng)對(duì)立。什么叫與市場(chǎng)對(duì)立？主力在底部收集籌碼時(shí)，你正好在拋售，當(dāng)主力進(jìn)行拉高股價(jià)時(shí)，你還在場(chǎng)外默默關(guān)注。好多投資人炒股只看表面現(xiàn)象，什么只是看表面現(xiàn)象，他覺(jué)得看到的才是存在的，沒(méi)看到的都不存在。而股市為什么叫虛擬經(jīng)濟(jì)？虛擬經(jīng)濟(jì)就是讓你看不到摸不著時(shí)，實(shí)際上它已經(jīng)發(fā)生了價(jià)值，當(dāng)你看到時(shí)已經(jīng)晚了。

所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)是，你在虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中必須要有先知先覺(jué)的洞察力。當(dāng)你看到一只股票或一個(gè)賽道眾人追捧時(shí)，千萬(wàn)要小心。就像前兩天很多投資人情緒特別高漲，甚至要賣(mài)房子炒股票，戰(zhàn)略性牛市到了，不惜一切代價(jià)追漲房地產(chǎn)。這兩天大家全都涼快了，被套了。

所以市場(chǎng)如果短期內(nèi)回探3200點(diǎn)，好多投資人會(huì)迅速交槍?zhuān)亚捌谫I(mǎi)的房地產(chǎn)股、券商股一股腦拋出，而這些股票未來(lái)會(huì)迎來(lái)政策性利好。

今天我說(shuō)的這些可能大家會(huì)覺(jué)得是在猜測(cè)未來(lái)市場(chǎng)，但有時(shí)候不是瞎猜，我還是能看到政策在逐步向市場(chǎng)發(fā)揮作用，能夠感受到市場(chǎng)節(jié)奏的變化。

我今天的判斷希望能給大家參考和提示。

我認(rèn)為市場(chǎng)不能人云亦云，在市場(chǎng)中做得很優(yōu)秀的大佬，他們實(shí)際上都采取信息封閉，不愿意聽(tīng)眾人聲音，就愿意聽(tīng)自己內(nèi)心的聲音。

比如：巴菲特50歲以后從華爾街徹底離開(kāi)，回自己家鄉(xiāng)，什么原因？不想聽(tīng)華爾街亂糟糟的聲音，大部分都是來(lái)搞投機(jī)生意的。只有回到家鄉(xiāng)，才能安靜的審視市場(chǎng)，才能安靜的做好投資分析。他是真正做投資的人，不想在股市中做短差交易、套利，所以他不想聽(tīng)市場(chǎng)太多聲音，他只想認(rèn)真看財(cái)報(bào)，分析優(yōu)質(zhì)企業(yè)，然后拿著錢(qián)去買(mǎi)這個(gè)企業(yè)。

我們所說(shuō)的市場(chǎng)大道至簡(jiǎn)，其實(shí)總結(jié)下來(lái)，真正賺錢(qián)的人是能把公司看明白，能夠把行業(yè)看清楚的人，愿意做投資的人。而大部分做投機(jī)的人在市場(chǎng)中就是民工，什么民工？搬磚，從東搬到西，從西搬到東，搬來(lái)搬去，大家注意一下，后來(lái)發(fā)現(xiàn)搬的都是土磚，而不是金磚。

真正把錢(qián)拿走的人，他們不隨便搬磚，他們看到金磚時(shí)才動(dòng)手。

我覺(jué)得市場(chǎng)中5000多家上市公司，大家真的想要獲利賺錢(qián)，一定要火眼金睛先去考慮，這個(gè)公司是不是值得買(mǎi)的公司，這個(gè)市場(chǎng)中值得買(mǎi)的公司到底有多少？我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)市場(chǎng)中值得投資的公司只有兩三百家，而這兩三百家公司會(huì)在兩三年內(nèi)，在不同時(shí)間給你帶來(lái)不同收益，而不是在同一年中一起提升股價(jià)。

所以除了選股外，大家還要選時(shí)，否則你就有可能影響當(dāng)年收益。

簡(jiǎn)單的事情重復(fù)做，可能就容易成功。大家可能會(huì)說(shuō)就這一只股票，你上半年推，下半年還推，今年做明年還做，你就不能多給我們推些股票。其實(shí)我可以推100只、200只，但真會(huì)把大家弄的手足無(wú)措，眼花繚亂，最后把心態(tài)破壞掉。

所以我們經(jīng)常說(shuō)，你如果想讓自己真正作為一個(gè)投資人，手中所握的股票越少，越精越好。巴菲特一生投資的上市企業(yè)就十幾家，但他的伯克希爾卻成為美股股價(jià)最高的公司。所以有的時(shí)候覺(jué)得投資有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)在哪里？就是大家忘了投資的初心，只要進(jìn)了股市，大家就開(kāi)始蒙上眼睛，拿著刀亂砍亂殺。

一年到頭，別說(shuō)熊市，牛市我跟你說(shuō)在關(guān)鍵的拐點(diǎn)位置，你的利潤(rùn)可能都會(huì)被市場(chǎng)收回去。

所以巴菲特說(shuō)，我從來(lái)不看大盤(pán)做股票，大盤(pán)跟我有什么關(guān)系，漲跌跟我一點(diǎn)關(guān)系沒(méi)有，因?yàn)槲沂种谐钟械墓善焙苌?，只要它們好我就好，大盤(pán)好不好？跟我沒(méi)有關(guān)系，我從來(lái)不看大盤(pán)做股。我想跟大家說(shuō)大盤(pán)連續(xù)4天下跌，連續(xù)4天縮量跟你有什么關(guān)系？關(guān)鍵你要考慮持有的股票，好不好？能不能拿得住，敢不敢拿？我覺(jué)得如果這段時(shí)間大家能養(yǎng)成這樣的習(xí)慣，你就可以克服這段時(shí)間市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，對(duì)你的情緒影響。

我今天想跟大家說(shuō)的是，現(xiàn)在很多投資人已被市場(chǎng)情緒打敗，而市場(chǎng)情緒之所以能打敗你，是因?yàn)樨?fù)面消息太多了，負(fù)面消息對(duì)投資人信心打擊是非常殘酷的。甚至大家覺(jué)得投資是一種痛苦的事情，要離開(kāi)市場(chǎng)，還有些人想不干這個(gè)行業(yè)了，那是因?yàn)榇蠹倚睦沓惺苣芰μ酢?shí)際上巴菲特經(jīng)歷了幾次大的美國(guó)歷史上的金融危機(jī)，但每次危機(jī)都成就他們，現(xiàn)在我們的股市也是這種狀況，常年在3000點(diǎn)徘徊，再有耐心的人也會(huì)被市場(chǎng)折磨的窒息。

你看這個(gè)市場(chǎng)會(huì)覺(jué)得這10年來(lái)浪費(fèi)了時(shí)間，浪費(fèi)了青春，浪費(fèi)了腦細(xì)胞。但如果這10年你不看大盤(pán)，去抓有價(jià)值的股票，可能每年你都會(huì)抓到翻一番，翻兩番，甚至翻五番，翻10番的股票。

昨天我問(wèn)一個(gè)客戶(hù)，你在市場(chǎng)中每年投資預(yù)期達(dá)到百分之七八，能滿意嗎？

他說(shuō)我當(dāng)然滿意了，大吃一驚。我說(shuō)是百分之七八，不是百分之七八十，他說(shuō)對(duì)，就百分之七八就滿意了，比銀行利息高出一兩倍，我怎么不滿意？當(dāng)時(shí)我內(nèi)心突然間覺(jué)得做投資顧問(wèn)，我們恨不得每年給客戶(hù)找到幾只翻倍股，我們特別希望讓客戶(hù)賺到盆滿缽滿。

所以我在想這樣的客戶(hù)是優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，而我們的顧問(wèn)卻不一定是優(yōu)質(zhì)顧問(wèn)。

其實(shí)，巴菲特平均收益率每年大概也就是15%~20%，所以作為投資顧問(wèn)來(lái)講，如果對(duì)客戶(hù)進(jìn)行股票推薦，每年累計(jì)收益率能夠達(dá)到百分之七八，我覺(jué)得這就是很優(yōu)秀，能夠達(dá)到15%~20%，你比巴菲特不差。

現(xiàn)在看來(lái)服務(wù)對(duì)象和被服務(wù)對(duì)象，我們都需要理性回歸到原點(diǎn)，回歸到客觀位置上。這個(gè)市場(chǎng)天天都有漲停板，天天都有投機(jī)效應(yīng)。但如果我們不能規(guī)避誘惑，在資本市場(chǎng)里長(zhǎng)期跟魔鬼打交道，我們不會(huì)改變做韭菜的命運(yùn)。

我說(shuō)這么多，想告誡大家，我沒(méi)有辦法安慰你，市場(chǎng)現(xiàn)狀就是如此，各國(guó)的市場(chǎng)現(xiàn)在都出現(xiàn)了不確定性，包括美市，歐洲股市這一周以來(lái)都在跌，穆迪已經(jīng)把美國(guó)10余家中小銀行評(píng)級(jí)向下調(diào)整，歐洲銀行現(xiàn)在要收取銀行利息稅，實(shí)際上就是銀行不希望你把錢(qián)存進(jìn)去，他已經(jīng)無(wú)力償還你的利息了，最好你不要存進(jìn)去，尤其是有錢(qián)人，別大規(guī)模的把錢(qián)放銀行里。

所以意大利出臺(tái)了一個(gè)令人驚訝的政策，就是要收取銀行利息稅。其實(shí)這就是一個(gè)信號(hào)——全球陷入流動(dòng)性緊張，經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入困境這么一個(gè)局面中。2023年我認(rèn)為不確定性，你會(huì)發(fā)現(xiàn)三季度已經(jīng)露出了苗頭。

四季度又會(huì)是什么狀況？美債危機(jī)恐怕已經(jīng)沒(méi)有回頭路了，甚至都沒(méi)有挽救希望了。

所以穆迪把美國(guó)一些兌付能力較弱資產(chǎn)量較小的銀行評(píng)級(jí)下調(diào)了，說(shuō)明耶倫從中國(guó)走的時(shí)候扔下的那句話——美國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有風(fēng)有風(fēng)險(xiǎn)了，不是假話。作為美國(guó)財(cái)長(zhǎng)，她對(duì)美國(guó)未來(lái)還是非常擔(dān)憂的，而美國(guó)作為西方世界的軸心國(guó)，一旦出了問(wèn)題，歐美經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)。

今年我認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)最重要的就是頂住壓力，大家對(duì)于市場(chǎng)不管出臺(tái)什么樣的政策，必須要保持理性和平和狀態(tài)，不要今天跑東家，明天穿西家，手里拿著一大把股票，雖然你都不知道你拿的是什么東西，可能就是磚頭，你不如認(rèn)認(rèn)真真去發(fā)現(xiàn)一個(gè)金磚抱在懷里。

就像你的救生圈一樣，不管風(fēng)浪有多大，你只要抱著救生圈隨波逐浪，你也不至于被淹死。如果你抱一堆，肯定得沉底，抱一堆磚頭你試試，風(fēng)浪來(lái)了，我跟你講最先沉底的就是你，因?yàn)樨?fù)荷太重了。

現(xiàn)在很多民營(yíng)企業(yè)主都不知道自己面臨著什么，所以我說(shuō)不確定性，就是很多企業(yè)在這場(chǎng)金融風(fēng)暴中生存是存在風(fēng)險(xiǎn)的。

大家說(shuō)我被套住了，反正一兩年后就能解套，這已經(jīng)不是過(guò)去的資本市場(chǎng)了，套住的股票可能退市，不是一兩年解套，而是一兩年后股票都沒(méi)了，你沒(méi)錢(qián)了，還在市場(chǎng)中有什么意義？大家一定要守住本金。

我認(rèn)為對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)講，如果大家都能慧眼識(shí)珠，找到好股票，并且好好抱著這些股票，其實(shí)中國(guó)資本市場(chǎng)是有化解風(fēng)險(xiǎn)能力的，中國(guó)資本市場(chǎng)能夠平安無(wú)事，在座各位也就平安無(wú)事。

我們說(shuō)在未來(lái)市場(chǎng)策略里，低估值藍(lán)籌是用來(lái)護(hù)盤(pán)的工具，創(chuàng)新科技大家一定要去找新的對(duì)未來(lái)市場(chǎng)有牽引力的。比如說(shuō)我們?cè)谏蠋状握n中說(shuō)到的數(shù)字貨幣，你看它的龍頭御銀股份最近逆勢(shì)而上。我曾經(jīng)說(shuō)什么是可以確定的東西，數(shù)字化貨幣是全球未來(lái)都要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展，更新?lián)Q代的貨幣趨勢(shì)。

御銀股份作為區(qū)塊鏈、數(shù)字化貨幣等多個(gè)題材于一身的股票，在這樣的市場(chǎng)行情中，它就敢于逆風(fēng)飛揚(yáng)。

然后我們上次說(shuō)超導(dǎo)新材料，百利電氣，上周三我們推薦后也是一路向上。我們給大家推薦的這些行業(yè)，我覺(jué)得對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型來(lái)講，都是有可持續(xù)成長(zhǎng)空間的，所以這樣的標(biāo)的，你一旦擁有，就跟著隨波逐流，他上你就加倉(cāng)，他下你就減倉(cāng)，直到完成他歷史使命為止。我們的策略就是如果資金量大，可以在低估值藍(lán)籌中抓取一些穩(wěn)定的標(biāo)的，然后在創(chuàng)新科技高成長(zhǎng)領(lǐng)域，跟進(jìn)一些真正具有成長(zhǎng)空間的標(biāo)的。

市場(chǎng)總是有機(jī)會(huì)的，我們需要認(rèn)真研究，不要數(shù)量，只追求質(zhì)量。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)