五一節(jié)后，市場(chǎng)表現(xiàn)的驚心動(dòng)魄，先是中特估概念出現(xiàn)快速飆升，以中國(guó)銀行為首的金融板塊連續(xù)上行，走出了逼空上漲的美妙行情，讓大家目瞪口呆。每次銀行股票一旦出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，按照歷史經(jīng)驗(yàn)講，市場(chǎng)就要出現(xiàn)全面牛市。

隨著銀行、保險(xiǎn)、券商板塊在五一節(jié)假之后連續(xù)逼空上漲，大家認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈跡象，未來(lái)可期。所以大家在五一節(jié)后紛紛拋掉手中的一些被套的新能源，數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票，開始買進(jìn)低估值權(quán)重指標(biāo)股。

可市場(chǎng)突然風(fēng)云變幻，上證指數(shù)從3418點(diǎn)快速?zèng)_高回落，今天 A股順勢(shì)下殺，連續(xù)兩天陰線將追進(jìn)權(quán)重指標(biāo)股的投資者套在了半山腰。大家這兩天心情比較失落，總覺(jué)得市場(chǎng)看似有行情，但就是做不到?？此坪芏鄠€(gè)股連續(xù)飆升，大家卻發(fā)現(xiàn)自己口袋空空如也，不賺反賠。在這種情況下，大家說(shuō)市場(chǎng)到底還有沒(méi)有投資機(jī)會(huì)？未來(lái) A股還能不能繼續(xù)向上攀升？

我可以肯定告訴大家， A股從2440點(diǎn)到今天，一直處在結(jié)構(gòu)性牛市中，但這場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市的特點(diǎn)是二八行情，一九行情，只有5%~10%的股票表現(xiàn)非常突出，而80%或90%以上的股票不會(huì)形成持續(xù)性上漲。

從2440點(diǎn)到今天，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)有波峰也有低谷，2440點(diǎn)曾經(jīng)一度反彈到3700點(diǎn)，又從3700點(diǎn)跌回到2800點(diǎn)附近，又從2800點(diǎn)返回到3400點(diǎn)，市場(chǎng)漲幅并不大，但個(gè)股漲幅比較驚人。

從原來(lái)的核心資產(chǎn)股，到后來(lái)的新能源概念，再到醫(yī)藥、醫(yī)療、人工智能，包括中字頭、一帶一路，這些股票都曾在不同時(shí)間階段成為漫長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性牛市中的主角，而其中的一些領(lǐng)頭品種漲幅翻5倍甚至10倍。

所以我們不能說(shuō)A股沒(méi)有牛市機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)性牛市機(jī)會(huì)一直在我們眼前。

直到今天大家會(huì)看到中特估概念在市場(chǎng)中一漲再漲，從中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信這些通訊運(yùn)營(yíng)商，到中國(guó)石化、中國(guó)石油這些能源企業(yè)，再到中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)電建這些資源和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中字頭股成了最近A股亮麗的風(fēng)景線。

沒(méi)有誰(shuí)會(huì)相信中國(guó)銀行、中國(guó)銀河這樣的大盤股也能在盤中連續(xù)逼空上漲。大家看中國(guó)銀行走勢(shì)，從3元直逼4.77元，直接挑戰(zhàn)2015年7月以來(lái)的新高位置。逼空性上漲令市場(chǎng)感覺(jué)到格外興奮。但好景不長(zhǎng)，昨天上午追漲的就被套在了空中，今天又是一根陰線，大家已經(jīng)被套牢了，我估計(jì)短期內(nèi)想在中國(guó)銀行解套有點(diǎn)困難。

我曾提示過(guò)，切記目前的市場(chǎng)，一定要在估值洼地挖挖挖，千萬(wàn)不要在半山腰上追，因?yàn)樽凡缓镁蜁?huì)被套住，一個(gè)星期還是一個(gè)月，一個(gè)季度還是一年，很難講。

我覺(jué)得盤子越大的股票，有時(shí)候套你的時(shí)間周期就越長(zhǎng)，總而言之不該追漲，以后長(zhǎng)教訓(xùn)，即便中特估現(xiàn)在恰逢估值修復(fù)行情上漲機(jī)會(huì)到來(lái)，大家也切記要底部買單，值得我們挖的股票很多。一旦形成逼空上漲，如果強(qiáng)勢(shì)追進(jìn)這么大的盤子套你沒(méi)商量。

再看中國(guó)銀河，我們?cè)诙径葋?lái)臨時(shí)給大家推的，尤其是我們認(rèn)為五一后，券商可能會(huì)在二季度形成暴動(dòng)，中國(guó)銀河連續(xù)5天股價(jià)從10元漲到14.6元，幾乎每天都以接近漲停的方式上漲，也就是說(shuō)不到一周漲了50%。

中特估行情大家說(shuō)為什么不給我們推薦這樣的股票？不是我沒(méi)有推薦，而是我提早做了推薦，但大家不去認(rèn)知關(guān)于國(guó)資改革主升浪的問(wèn)題。進(jìn)入二季度，天瑞曾經(jīng)三期重點(diǎn)推薦國(guó)資改革，第一期是關(guān)注二季度國(guó)資混改行情；第二期是國(guó)資改革進(jìn)入主升浪；第三期叫做國(guó)資改革正在路上。

這三期報(bào)告大家可以看一下，是在4月初連續(xù)做了推薦，包括我們的私密課。4月5號(hào)私密課我們給大家推的中國(guó)銀河，還有我們推的一些人民幣跨境電商股票，總而言之推薦的股票命中率比較高。

再看我們推薦的新能源，漲得也非常強(qiáng)勁。我是4月19號(hào)、4月26號(hào)連續(xù)推薦新能源產(chǎn)業(yè)的一些超跌反彈股。今晚我還會(huì)講新能源和充電樁概念。

跟在座的各位說(shuō)一下，目前市場(chǎng)實(shí)際上在結(jié)構(gòu)性牛市機(jī)會(huì)中，根本不缺乏獲利的標(biāo)的，缺乏的是大家的勇氣和信心。有可能二季度市場(chǎng)熱點(diǎn)要切換了，切換之后一手抓低估值藍(lán)籌，一手抓創(chuàng)新科技。

我明確告訴大家，二季度來(lái)臨時(shí)，低估值藍(lán)籌可能會(huì)從原來(lái)的通訊、石油轉(zhuǎn)換為金融和高端裝備制造，另外大家要去做創(chuàng)新科技，我們要從數(shù)字經(jīng)濟(jì)切換到新能源。

對(duì)于國(guó)企股上漲，大家認(rèn)為那是機(jī)構(gòu)應(yīng)該追的標(biāo)的，跟我們散戶有什么關(guān)系？我們散戶就去做中小市值的股票，做創(chuàng)新科技就不錯(cuò)了，還要去追國(guó)企，我們才不給你買單?？墒遣蝗プ觯銜?huì)發(fā)現(xiàn)今年中特估概念漲的最強(qiáng)。

【中特估這一輪上漲，為何很多人錯(cuò)過(guò)了？】

從去年四季度到今年，市場(chǎng)從2800點(diǎn)到3418點(diǎn)，國(guó)企改革主升浪真的正在路上，中特估概念此起彼伏，漲的面目全非。

大家說(shuō)這是政策推動(dòng)的，說(shuō)的沒(méi)錯(cuò)。去年證監(jiān)會(huì)提出建設(shè)具有中國(guó)特色的估值體系，實(shí)際上這就是中特估概念啟動(dòng)的政策信號(hào)。在中國(guó)你不跟著政策做投資，肯定跑不贏市場(chǎng)。我無(wú)數(shù)次告訴大家，如果在中國(guó)你不理解宏觀政策做投資，就是瞎子摸象。

我還想告訴大家，在A股如果你想炒股賺錢，最后你會(huì)發(fā)現(xiàn)你炒了個(gè)底掉，賠了夫人又折兵。如果你想投資賺錢，必須關(guān)注政策方向，而且要有持股耐力，不要過(guò)度貪婪。

我曾在這波跨年行情中，給一些客戶配3~4只比較好的股票，但是實(shí)際上在這一波跨年行情中，豈止3-4只股票翻倍，所以有時(shí)候客戶很不滿意，就是當(dāng)他手中股票沒(méi)有漲停，沒(méi)有連續(xù)逼空上漲時(shí)，他就著急，他就想調(diào)倉(cāng)換股，調(diào)到當(dāng)下漲得較快較猛的股票上。

而且他會(huì)說(shuō)為什么那只股票你不給我配？我跟大家講，不是所有股票的財(cái)富機(jī)會(huì)都?xì)w屬給你一個(gè)人。第一，你資金量很小，不能配更多股票，因?yàn)榭床贿^(guò)來(lái)，而且多股票不可能天天上漲，有可能在市場(chǎng)不好時(shí)突然下跌，你的心理承受能力就很差。所以當(dāng)你過(guò)度貪婪時(shí)，就會(huì)有過(guò)度損失。當(dāng)你盲目樂(lè)觀時(shí)，肯定要有一次比較大的損失來(lái)打擊你。所以我覺(jué)得你必須做到自律，有耐心，持之以恒。

我說(shuō)過(guò)，巴菲特是全世界價(jià)值投資最優(yōu)秀的大師，他一生投資的股票就是我們所說(shuō)的投資標(biāo)的，也就十幾家，但他卻把伯克希爾股價(jià)炒到美國(guó)第一高價(jià)股。

他在全球進(jìn)行資產(chǎn)配置，但他一生看好的公司也不過(guò)寥寥十幾個(gè)，他會(huì)反復(fù)的投，而且非常謹(jǐn)慎。你想想你跟大師比起來(lái)，如果大師是在100層去看市場(chǎng)，你可能就在一層看市場(chǎng)。相反在一層看市場(chǎng)的人，會(huì)發(fā)現(xiàn)他的自選股里進(jìn)出投資組合的數(shù)量要遠(yuǎn)超在100層的大師的投資組合數(shù)量。

因?yàn)閮蓚€(gè)字“貪婪”，覺(jué)得這些東西都應(yīng)該是我的，我就不相信他們將來(lái)不漲，但是當(dāng)你只看到它將來(lái)能漲時(shí)，其實(shí)眼下還有很多股票以連續(xù)下跌的方式來(lái)刺激和折磨你，能忍受這種刺激和折磨，你才能獲得未來(lái)這些股票上漲的快樂(lè)。

但絕大多數(shù)人面對(duì)一次次股票下跌，尤其是當(dāng)趨勢(shì)性調(diào)整來(lái)臨時(shí)，下跌幅度超過(guò)30%，你的信心肯定就要崩潰，然后節(jié)奏就錯(cuò)了。面對(duì)股市你更加茫然，你可能一次又一次犯錯(cuò)誤，因?yàn)槟銢](méi)有調(diào)整心態(tài)，沒(méi)有擺正位置，沒(méi)有真正用簡(jiǎn)單而純粹的投資思維，在股市中摸索規(guī)律。

要記住大師所說(shuō)的話，在市場(chǎng)中你要活得純粹一些，你要活得干凈點(diǎn)，你要活得簡(jiǎn)單一點(diǎn)，這樣你做投資才可能更加清醒。你搞多只股票，不知道你為什么買它，你說(shuō)別人推薦的，你都不知道這些股票為什么上漲，你說(shuō)別人說(shuō)能漲，都是別人說(shuō)的，你自己是不是認(rèn)定未來(lái)能給你帶來(lái)投資收益？不一定。

說(shuō)到這兒，我就指出為什么對(duì)國(guó)資概念股這一波強(qiáng)勢(shì)上漲，很多人錯(cuò)過(guò)了？大家在慣性思維里認(rèn)為這些股票不值錢，這些股票到底現(xiàn)在值不值錢？我覺(jué)得在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境下，這些股票的基本面已經(jīng)告訴我們它上漲的原因和理由了。

第一、國(guó)家要建立中國(guó)特色估值體系，肯定就是對(duì)于這些具有中國(guó)特色的國(guó)企央企提供的一次上漲機(jī)會(huì)。

第二、2022年中國(guó)的GDP上漲不到3%，但國(guó)企整體銷售收入同比上漲8.3%，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境如此惡劣的情況下，反復(fù)被全球疫情干擾和美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的情形下，國(guó)企去年銷售總收入同比上漲百分之八點(diǎn)幾，你說(shuō)國(guó)企能不值錢嗎？

你看有多少民企出現(xiàn)巨幅虧損，但國(guó)企整體屬于盈利狀態(tài)。

再來(lái)看上市的這些企業(yè)，大部分都是中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)，這些500強(qiáng)國(guó)企，去年?duì)I銷總收入同比上漲14.08%，整個(gè)中國(guó)境內(nèi)500強(qiáng)企業(yè)，去年的總收入超過(guò)100萬(wàn)億，達(dá)到102.48萬(wàn)億。你說(shuō)國(guó)企值不值得你去做？大家說(shuō)將來(lái)怎么辦？任何投資我們都不能保證將來(lái)不發(fā)生變化。

巴菲特還買過(guò)中國(guó)石油，可是人家是一塊錢買，50塊錢賣掉了，巴菲特還買過(guò)比亞迪，但人家是從開始上市時(shí)就買了，現(xiàn)在200多塊錢逐步都把它賣掉了，誰(shuí)都不能說(shuō)一只股票我看好它，就可以一生拿著它。

可口可樂(lè)還有幾次大的調(diào)倉(cāng)換股，所以我覺(jué)得當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，你一定要去認(rèn)知它，理解它，抓住它，把握它。如果你連這些數(shù)據(jù)都不知道，對(duì)于國(guó)家政策也不了解，你當(dāng)然就會(huì)對(duì)中特估行情抱著老觀念，認(rèn)為這些國(guó)企是市場(chǎng)的累贅，不可能上漲。實(shí)際上市場(chǎng)就是借用大家的這些情緒在反作用于市場(chǎng)。

【國(guó)企股不是便宜貨，是支撐戰(zhàn)略性牛市的脊梁】

我曾說(shuō)過(guò)，未來(lái)中國(guó)牛市機(jī)會(huì)一定是國(guó)有企業(yè)在深度改革重組后出現(xiàn)的國(guó)企主升浪，它們是支撐中國(guó)戰(zhàn)略性牛市的脊梁?，F(xiàn)在這些預(yù)測(cè)正在市場(chǎng)中不斷兌現(xiàn)，發(fā)生演變。

所以現(xiàn)在回望市場(chǎng)，我深刻地感覺(jué)到在美股即將搖搖欲墜時(shí)，可能A股即將進(jìn)入價(jià)值投資的正向循環(huán)。我說(shuō)這話一定會(huì)引起很多人噓聲一片。我不是吹，因?yàn)榍懊?440點(diǎn)到現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)性牛市模式已印證了我的預(yù)期。

從去年四季度2880點(diǎn)到現(xiàn)在3418點(diǎn)，這段跨年行情，也印證了國(guó)企上市公司估值修復(fù)行情的存在。我想告訴大家的是不能太固執(zhí)，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)，到現(xiàn)在為止，我也認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨著一定風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲铱戳艘恍?shù)據(jù)，比如：最近人民幣對(duì)美元走勢(shì)，又從6.7回到了6.92，即將接近7.0整數(shù)關(guān)口，人民幣匯率二季度開局不利，形成了快速下跌。

我也看了一季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)，PPI價(jià)格同比下降，制造業(yè)指數(shù)也出現(xiàn)了快速下行，關(guān)鍵是CPI指數(shù)同比增長(zhǎng)只有0.4%，這在去年同期和相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里是增幅最小的一個(gè)季度。

所有這些數(shù)字?jǐn)[在我眼前時(shí)，我知道中國(guó)疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇實(shí)際上比較困難，實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在還處在慢熱狀態(tài)中，復(fù)蘇的能量沒(méi)有燒起來(lái)。大家說(shuō)不對(duì)。我們看五一全國(guó)旅游進(jìn)入了歷史高峰期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在蓬勃向上發(fā)展，我覺(jué)得大家看到的是表象，看一下真實(shí)數(shù)據(jù)，今年五一出行人數(shù)約2.74億人，創(chuàng)造了有史以來(lái)五一長(zhǎng)假期出行人數(shù)最高峰，而且旅游銷售收入達(dá)到1480億，看起來(lái)也不低，但是平均消費(fèi)能力每日只有108塊，與前幾年同期相比下降28%。

這說(shuō)明大家在窮游，因?yàn)闆](méi)有形成高消費(fèi)，或者說(shuō)現(xiàn)在大家愿意出去看風(fēng)景，但消費(fèi)程度不高，一是購(gòu)買奢侈品的欲望沒(méi)有了，還有很多人買不起奢侈品，很多有錢人大家說(shuō)都出國(guó)去了，留下來(lái)的都是沒(méi)有錢的，沒(méi)錢人游山玩水，咱們少花一點(diǎn)。

再次，居民消費(fèi)已趨于理性和謹(jǐn)慎。隨著疫情和經(jīng)濟(jì)不景氣，大家的消費(fèi)熱情實(shí)際上不是很高漲，大部分都用在吃上了，而且吃的也不是山珍海味，所以才有了山東淄博燒烤如此火爆。CPI指數(shù)也表明目前居民消費(fèi)熱情并不高漲，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要時(shí)日。

股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市還能不能繼續(xù)走強(qiáng)？實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛弱表現(xiàn)并不能代表虛擬市場(chǎng)，也會(huì)同步走弱。相反，我認(rèn)為在虛實(shí)結(jié)合的中國(guó)經(jīng)濟(jì)里，這幾年虛擬市場(chǎng)很可能會(huì)跑贏實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為什么？現(xiàn)在基金，無(wú)論是公募還是私募，還有中央?yún)R金的錢，銀行集合理財(cái)?shù)腻X都在哪里？沒(méi)有在實(shí)體經(jīng)濟(jì)里，大部分都在資本市場(chǎng)上，所以資本市場(chǎng)上囤積了大量的資金。

在今年流動(dòng)性較為寬裕的情況下，虛擬經(jīng)濟(jì)在疫情后一定率先復(fù)蘇，因?yàn)樗鼜?fù)蘇的時(shí)間周期比較短，只要政策扶持資金到位，復(fù)蘇速度就比較快，關(guān)鍵是今年很多增量資金都灌進(jìn)了國(guó)資改革的低估值大股票上和國(guó)資參股控股的創(chuàng)新科技小股票上。所以這就是當(dāng)下最好的國(guó)資改革主升浪行情。

什么主升浪？美股漲了10年，是所有的股票都在漲嗎？還不就是5%的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)在拉動(dòng)著美股上漲。A股也是這樣，不一定5000家上市公司都上漲，不一定手中的股票都賺錢，上漲的就二三百家上市公司，但它卻可能使A股股指脫離3000點(diǎn)底部區(qū)域，4000~5000也有可能。

如果國(guó)企發(fā)力上漲，股指脫離3000點(diǎn)到達(dá)一個(gè)相對(duì)高度是很容易的事情。但股指上漲并不意味著所有股票都上漲，一定有很多股票面臨著長(zhǎng)期走熊分化，有些股票可能長(zhǎng)期在一元和兩元之間徘徊，實(shí)在不行退市。

2022年隨著全面注冊(cè)制實(shí)施，退市機(jī)制正式啟動(dòng)，去年退了50多家，是歷史上退市最多的一年。去年5000多家上市公司退了1%，今年退市的可能也不會(huì)少。所以各位投資者，千萬(wàn)不要隨便在低價(jià)股中尋找便宜貨，不要以為國(guó)企股是便宜貨，國(guó)企現(xiàn)在可是插上翅膀的飛龍，現(xiàn)在他們已經(jīng)開始飛龍?jiān)谔炝?，而真正的垃圾股是那些扶不起的，即將面臨退市的，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的，曾經(jīng)的莊股、曾經(jīng)的概念股、題材股，曾經(jīng)跟風(fēng)炒作的垃圾股，那些股票必然要退市。

【不要用大部分資金炒股，而是去投資好公司】

最近我們發(fā)現(xiàn)一些退市股給投資人帶來(lái)了非常大的風(fēng)險(xiǎn)。正因如此，今天演講題目為《 A股市場(chǎng)需要重回價(jià)值投資的賽道》。所有投資人，在市場(chǎng)中永遠(yuǎn)不要把資金大部分用來(lái)炒股，而是去投資好公司。既然叫投資就要耐心一點(diǎn)，你可能會(huì)在中國(guó)銀河、中信證券、中國(guó)銀行這樣的股票上建倉(cāng)時(shí)間周期長(zhǎng)一點(diǎn)，一旦出了井噴行情，你的投資就是成功的。

五一之前，我告訴大家，二季度熱點(diǎn)一旦出現(xiàn)，可能就是井噴。比如：券商一旦出現(xiàn)井噴，最近這幾家大券商突然旱地拔蔥就沖上去了，然后傳媒概念股突然就上去了，這就是低估值藍(lán)籌，橫的大家信心全無(wú)，到絕望時(shí)，這些股票突然間起來(lái)，所以沒(méi)有坐上低估值藍(lán)籌列車的投資人，均是耐不住寂寞，不愿意去做長(zhǎng)線中線投資，就愿意做短平快的投資人。

就像在澳門賭場(chǎng)一樣，憑感覺(jué)下注贏了就贏了，輸了就輸了。要是有這種心態(tài)還是好的，問(wèn)題是輸多了，大家心疼了，你會(huì)覺(jué)得市場(chǎng)是騙人的，其實(shí)不是市場(chǎng)騙人，是你把自己騙了。如果你不去發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的價(jià)值規(guī)律，不愿意鉆進(jìn)去，不愿意說(shuō)服自己，認(rèn)真學(xué)習(xí)，心急吃不了熱豆腐。股市投資從來(lái)如此，你只有做投資，才能體會(huì)到投資價(jià)值。如果只是去炒股，你有可能承受的就是投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

5月7號(hào)，我們跟楊德龍做了一場(chǎng)跨國(guó)直播，當(dāng)時(shí)中方信富研究院和楊德龍一起探討了巴菲特股東大會(huì)，得出來(lái)一些新的投資機(jī)會(huì)，也分享了93歲巴菲特99歲芒格兩位老人的投資圣經(jīng)。我們共同的體會(huì)是他們之所以能成為一個(gè)世紀(jì)的投資大師，因?yàn)樗麄冊(cè)趦r(jià)值投資的道路上，堅(jiān)守自己的原則，堅(jiān)持了投資方向，堅(jiān)持了他們投資的堅(jiān)守，所以才成就了這兩個(gè)老人的投資神話。

沒(méi)有芒格也不會(huì)有巴菲特，沒(méi)有巴菲特我們也體會(huì)不到芒格的優(yōu)秀，這兩個(gè)老人明年就100歲了，但他們卻還在為人類奉獻(xiàn)著他們的投資的圣經(jīng)，投資真諦，我記得芒格在這次股東大會(huì)上說(shuō)，人一定要遠(yuǎn)離有毒的東西，如果你發(fā)現(xiàn)有毒的東西在靠近你，哪怕虧錢，也要放棄掉。

他說(shuō)的每一句話你仔細(xì)聆聽，都像是真經(jīng)一樣，我們?yōu)槭裁闯垂扇菀资。课矣X(jué)得有時(shí)候在你不該投資時(shí)，錯(cuò)誤的下注，就像吸毒了一樣，你上癮了。比如前期核心資產(chǎn)股，部分投資人就套在了貴州茅臺(tái)上，因?yàn)樗皇菑?00進(jìn)的，是從2000塊錢進(jìn)的，比亞迪也一樣，不像巴菲特從幾十塊錢開始進(jìn)，而是從200塊錢以上開始追，所以再好的標(biāo)的，如果出現(xiàn)高價(jià)投機(jī)泡沫，這都叫毒。

其實(shí)投資就是簡(jiǎn)單，我們一定要在它的估值底部，把種子埋進(jìn)去，然后澆水施肥，等待它開大大的花。這些年我的投資心態(tài)一直保持著平常心。我不知道自己是不是有進(jìn)步，但我打開私教課上給大家推薦的股票，自己都感到驚訝。我發(fā)現(xiàn)我們提前布局了很多未來(lái)的熱門板塊，而且布局的標(biāo)的都是行業(yè)中業(yè)績(jī)處在估值洼地的股票。比如：中船科技3月8號(hào)推薦的，現(xiàn)在漲了88%，中油工程漲了54%。

大家說(shuō)你推的股票太多了，當(dāng)然我反復(fù)強(qiáng)調(diào)這些股票推給大家，但不能把所有股票都變成你的，要在其中選2~3只或3~5只，根據(jù)你資金量把種子埋下去，你小小的花園不能埋下太多種子，這些股票如果在你的花園里翻江倒海就不美了，你說(shuō)是吧？

【中特估概念能不能再次起漲？】

我在看日本插花時(shí)很有感觸，日本人插花技術(shù)很值得我們?nèi)ンw會(huì)。

日本插花有時(shí)候會(huì)是一個(gè)透明的玻璃瓶，然后外邊撿來(lái)一根灌木，當(dāng)時(shí)插在瓶子里面，覺(jué)得已經(jīng)很好看了，但設(shè)計(jì)師不斷剪下去，最后剩下關(guān)鍵部分，留在花瓶里。

我認(rèn)為，我的思維在那一瞬間突然升華，才意識(shí)到什么叫做化繁為簡(jiǎn)的美。所以我覺(jué)得股票不是越多越好，我再次告訴大家，不是越多越好，而是越精越好。當(dāng)你去審視精品時(shí)，就能透視它很多內(nèi)容。當(dāng)你有一大堆樹木放在家中花瓶里，你會(huì)一掃而過(guò)，根本看不到它的葉子，它的根，它的莖是怎么連接在一起的，沒(méi)有寧?kù)o的感覺(jué)，你會(huì)有一種隆重的感覺(jué)，沸騰的感覺(jué)，它非常熱情，但股市必須要在寧?kù)o致遠(yuǎn)的環(huán)境中才能發(fā)現(xiàn)規(guī)律，才能發(fā)現(xiàn)價(jià)值。

也就是說(shuō)大家一哄而上，買的股票未必是好股票，所以股市就是給少數(shù)人賺錢的地方，當(dāng)絕大多數(shù)人都去買的時(shí)候，股票要么階段性不漲，要么高位停止上漲，甚至出現(xiàn)快速打壓、洗盤。

因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在給客戶進(jìn)行組合配置時(shí)，中方信富的人工智能平臺(tái)出來(lái)后，我們都50個(gè)人一個(gè)單位，不會(huì)超過(guò)50人上限，否則會(huì)破壞一只好股票上行通道。

總結(jié)一下，一，希望大家接下來(lái)用投資思路，面對(duì)A股結(jié)構(gòu)性牛市，每一個(gè)時(shí)間段上漲的熱點(diǎn)只有10%~15%，所以一定要把握住這些熱點(diǎn)機(jī)會(huì)的存在。

二，大家要去挖掘洼地的股票，深埋種子，不要在市場(chǎng)中做投機(jī)性追漲。剩余一點(diǎn)時(shí)間我想說(shuō)，五一節(jié)后，我們?nèi)绾蚊鎸?duì)市場(chǎng)？中特估概念還能不能再次起漲？

我要告訴大家的是，中特估概念會(huì)在接下來(lái)2~3年中在結(jié)構(gòu)性牛市中此起彼伏的上漲，它會(huì)推動(dòng)A股指數(shù)突破3400、3500 、3600這些壓力位。

所以對(duì)于低估值藍(lán)籌，我建議大家不要輕易放棄。目前中方信富給大家挖掘了一批在估值洼地里還沒(méi)有形成上漲的中特估概念股。

在講中特估概念時(shí)，大家不要著急，隨著國(guó)企和民企混改，很多原來(lái)國(guó)企中我們認(rèn)為業(yè)績(jī)不夠良好的，主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出的企業(yè)，一旦混改后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)突然間出來(lái)了亮麗年報(bào)，包括同方股份，我早就推薦給大家，因?yàn)槲铱吹街泻思瘓F(tuán)進(jìn)去，而同方股份我說(shuō)過(guò)，手上有很多好的創(chuàng)新科技企業(yè)，這個(gè)股票應(yīng)該很值錢，但因?yàn)閲?guó)資改革沒(méi)有結(jié)束，所以股價(jià)一直被壓低到了三塊多錢。

好多投資人挺有耐心的一直持有，當(dāng)時(shí)大家持有成本可能有的在6塊，有的在4-5塊，我告訴大家6塊錢以下閉著眼睛買，當(dāng)然這個(gè)持股周期讓大家感覺(jué)挺難耐的，但我知道客戶里有不少持有同方股份，所以今天當(dāng)同方股份從3塊錢漲回9塊錢時(shí)，翻了兩番了，我挺欣慰的。

大家問(wèn)我說(shuō)同方股份還能不能上漲？我覺(jué)得這一波階段性上漲接近10塊錢可能要有一個(gè)回落，但同方股份超越前期14塊錢不成問(wèn)題，跨越到20塊錢也有這個(gè)可能。

同方股份是從民企逐步被中核集團(tuán)控股，然后完善深化改革后，成為目前我們認(rèn)為是國(guó)企混改很好的投資標(biāo)的。

未來(lái)這樣的股票我認(rèn)為還有很多需要關(guān)注，只要是好東西，股價(jià)無(wú)論如何打壓，越跌越買，有時(shí)候你想想，當(dāng)你確定這只股票能漲時(shí)，你在5塊錢下方，把所有的資金放在里面，會(huì)有恐懼感嗎？

當(dāng)然有人越跌越害怕，從5塊錢跌到3塊錢，想死的感覺(jué)都有。

我特別理解，但我覺(jué)得當(dāng)你意識(shí)到你的標(biāo)的跌到哪里也不會(huì)退市，看到國(guó)企重組機(jī)會(huì)時(shí)，你認(rèn)定它一定能上漲，實(shí)際上不用害怕，他一定會(huì)給你帶來(lái)很好的收益。

接下來(lái)，我建議大家要特別關(guān)注中央?yún)R金在底部戰(zhàn)略持股的股票。三年前，2019年底我就說(shuō)過(guò)，你們把中央?yún)R金戰(zhàn)略持股搜一下，從2019年到現(xiàn)在，在這一輪結(jié)構(gòu)性牛市中，中央?yún)R金戰(zhàn)略持有的低估值股票已有50%脫離了底部空間，形成了翻倍走勢(shì)。

大家說(shuō)還有50%，那50%就需要我們密切跟蹤的一些股票，它就是未來(lái)支撐A股不斷震蕩向上的主要力量。

所以當(dāng)這些低估值藍(lán)籌起來(lái)時(shí)，大盤不脫離底部區(qū)域可能嗎？我認(rèn)為結(jié)構(gòu)性牛市沒(méi)有結(jié)束，從2019年2440點(diǎn)開始，到現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性牛市都沒(méi)有停止，資金可以在板塊間進(jìn)行存量博弈，但實(shí)際上場(chǎng)外資金在源源不斷進(jìn)入，兩地市場(chǎng)合計(jì)成交總額都在萬(wàn)億以上，而且外資也看好A股的投資未來(lái)。這一波跨年行情，很多QFII資金，海外主權(quán)基金都進(jìn)來(lái)了，人家買的都是國(guó)資股，而我們不買。

今年你要買新能源可就虧慘了，今年你要買國(guó)企改革的基金就賺大了，你買數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金后面我不敢說(shuō)。

最起碼到現(xiàn)在為止你的基金跑的也不錯(cuò)，所以買股票和買基金實(shí)際上都是在買市場(chǎng)機(jī)會(huì)，都是在買市場(chǎng)主流熱點(diǎn)的上漲機(jī)會(huì)。

你不要等到基金漲到兩塊錢時(shí)，再去買，就像新能源，2021年底，大家都去追新能源基金，結(jié)果2022年虧了。

今年二季度，我覺(jué)得新能源會(huì)卷土重來(lái)，二季度我們一方面要繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌，特別關(guān)注的是高端裝備制造和文化傳媒?，F(xiàn)在文化傳媒比較強(qiáng)，但還沒(méi)有走完。

2023年-2024年是中國(guó)文化傳媒大年，還有部分鄉(xiāng)村振興的農(nóng)業(yè)股還沒(méi)有走強(qiáng)，當(dāng)然現(xiàn)在農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在進(jìn)一步投入，所以當(dāng)下我們認(rèn)為是高端裝備制造、文化傳媒還有券商，這三大主題機(jī)會(huì)大家要抓住，在創(chuàng)新科技成長(zhǎng)的道路上，新能源超跌反彈的機(jī)會(huì)，在二季度一定會(huì)到來(lái)。

現(xiàn)在來(lái)看，今天市場(chǎng)已經(jīng)露出了明顯的上升愿望。很多新能源股票在二季度初已經(jīng)上漲了一波，經(jīng)過(guò)調(diào)整后，接下來(lái)的反彈動(dòng)能可能會(huì)愈發(fā)強(qiáng)勁。

所以如果你在一季度末和二季度初把這些股票給割掉了，就是割在地板上，割到了最痛的價(jià)位上，因?yàn)楫?dāng)你割的時(shí)候這些股票就會(huì)漲。所以新能源現(xiàn)在漲的也比較急，反彈比較快。大家如果沒(méi)來(lái)得及上車，馬上給自己機(jī)會(huì)，我一會(huì)會(huì)在私密課中繼續(xù)介紹新能源一些標(biāo)的。

大家說(shuō)數(shù)字經(jīng)濟(jì)還做不做了？數(shù)字經(jīng)濟(jì)還得做，好多數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票是拒絕回調(diào)的。比如：科大訊飛，當(dāng)時(shí)整個(gè)AI，人工智能板塊出現(xiàn)快速殺跌時(shí)，它也調(diào)了一下，但是我告訴大家底部加倉(cāng)，好股票你就要跟著做，科大訊飛不斷釋放消息，而且最近中國(guó)人工智能在某些程度已超過(guò)Chat GPT，盡管這個(gè)事情我還沒(méi)有調(diào)研，但是我覺(jué)得科大訊飛是中國(guó)數(shù)字化發(fā)展中特別優(yōu)秀的企業(yè)，不買它更待何時(shí)？

所以你一旦買它的話，也要記住，你要伴隨他一起成長(zhǎng)，不要總從他身上去吸血，要賣在高點(diǎn)，買在低點(diǎn)。有時(shí)候稍微震蕩要耐住性子，陪他一起成長(zhǎng)。

以上是我對(duì)于二季度市場(chǎng)行情的分析和判斷。大家對(duì)目前的 A股不要過(guò)度恐慌，要繼續(xù)抓住市場(chǎng)熱點(diǎn)。我想二季度市場(chǎng)在GDP沒(méi)有形成快速增長(zhǎng)的情況下，還是要采取更多的經(jīng)濟(jì)刺激的手段和措施。

所以上半年國(guó)家投資規(guī)模會(huì)進(jìn)一步加大，二季度投資向哪里去市場(chǎng)中一些上市公司可能會(huì)紛紛受益，形成價(jià)格的快速上漲。我們要抓住二季度的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵周期，大膽做多。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)