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重磅！美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息模式，對(duì)各大類資產(chǎn)有何影響？

2024-09-20 15:43:11來源：中方信富

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一個(gè)重磅消息來了，很可能成為一個(gè)歷史分割點(diǎn)，影響未來一段時(shí)間全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。而對(duì)于我們普通投資者而言，也可能會(huì)以“潤(rùn)物細(xì)無聲”的方式，影響到我們的決策和財(cái)富變化。這就是美聯(lián)儲(chǔ)降息。

北京時(shí)9月19日凌晨美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平，為2020年3月來首次降息。

為何說美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策會(huì)如此重要呢？主要源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元在全球的重要地位。當(dāng)前依然是美元主導(dǎo)的全球貨幣政策，很多國(guó)家和地區(qū)的貨幣政策都是跟隨美元的升降，比如香港地區(qū)就實(shí)施的就是聯(lián)系匯率制度，港幣和美元波動(dòng)趨勢(shì)一致。因此，這次美聯(lián)儲(chǔ)降息很可能帶動(dòng)全球貨幣政策進(jìn)入降息通道。那么，這對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)又有何影響呢？小編通過整理相關(guān)資料，給大家梳理一下。

從1984年開始，在最近的40年，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)過了7輪降息的周期。其中，第一次，1984-1986年，主要為了應(yīng)對(duì)財(cái)政和貿(mào)易赤字；第二次，1989-1992年，為了緩解銀行危機(jī)和應(yīng)對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；第三次，1995-1996年，主要為了預(yù)防衰退；第四次1998年，為了預(yù)防亞洲金融危機(jī)。第五次2001-2003年，為了應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機(jī)；第六次2007-2008年，消化次貸危機(jī)下的房地產(chǎn)泡沫；第七次2019-2020年，應(yīng)對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)，以及流動(dòng)性危機(jī)。

那么，在這7輪降息周期中，包括美債、美元、黃金等各大類資產(chǎn)走勢(shì)又是如何的呢？

美債：在降息周期中，自降息前2個(gè)月至降息后3個(gè)月，10年美債利率整體保持下行趨勢(shì)。首次降息后，10年美債利率通常仍有下行空間，以首次降息前一日為基準(zhǔn)，10年美債利率在降息后60日平均下降20BP。此外，在末次降息后3個(gè)月里，降息周期結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期的調(diào)整使得10年美債收益率觸底反彈。

美股：在降息周期中，美股走勢(shì)大致可分為兩種情形：第一，降息發(fā)生在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)差之前，美股在降息周期內(nèi)上漲；第二，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)或衰退后降息，美股在降息周期內(nèi)下跌。具體看來，（1）降息前，美股大多上漲；（2）首次降息后6個(gè)月，第一輪、第二輪、第三輪、第七輪美股均上漲。

黃金：在降息周期中，整個(gè)降息周期內(nèi)，黃金價(jià)格往往上行。具體來看，第一、五、六、七輪降息周期內(nèi)，黃金價(jià)格上漲，究其原因，降息意味著寬松的貨幣環(huán)境，從而降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，推高通脹預(yù)期，進(jìn)而增加投資者對(duì)黃金的持有需求，推動(dòng)黃金價(jià)格上漲；尤其1998年亞洲金融危機(jī)和2008年次貸危機(jī)加劇全球系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。

美元：在降息周期中，美元通常受到降息的影響而貶值，但受全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的影響，美元的避險(xiǎn)屬性也會(huì)影響美元定價(jià)。在7輪周期中，降息后1-3個(gè)月內(nèi)，美元指數(shù)上漲和下跌的概率基本持平。

原油：原油在降息后下跌的概率較大，但也并不絕對(duì)。在7輪周期中，WTI原油期貨價(jià)在降息前1-2個(gè)月出現(xiàn)波動(dòng)反彈的概率較大，降息前2個(gè)月至降息前一日，有5次都出現(xiàn)了價(jià)格上漲。在首次降息后，原油價(jià)格出現(xiàn)下跌的概率更大，降息后3個(gè)月至降息前一日，有5次都出現(xiàn)了下跌。油價(jià)的下跌可能主要?dú)w因于經(jīng)濟(jì)走弱及市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂。