消費(fèi)是社會再生產(chǎn)過程中的一個重要環(huán)節(jié)，也是最終環(huán)節(jié)，消費(fèi)在中國經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮著舉足輕重的作用，在股市中也是如此。在A股市場中，不論牛市熊市，以食品、醫(yī)藥為首的消費(fèi)股都能脫穎而出，獲得可觀的收益。

根據(jù)上周（8.31-9.4）數(shù)據(jù)顯示，截至上周，吉林森工、有友食品、酒鬼酒、鹽津鋪?zhàn)?、涪陵榨菜等多只食品股最大漲幅超過40%，醫(yī)藥股中吉藥控股、片仔癀、葵花藥業(yè)、健民集團(tuán)、金域醫(yī)學(xué)等期間最大漲幅也超過40%。市值超千億的消費(fèi)龍頭股片仔癀、愛爾眼科、云南白藥、洋河股份、海天味業(yè)、貴州茅臺均在上周前三個交易日創(chuàng)下歷史新高。

就在人們紛紛投資消費(fèi)股之時，發(fā)生了讓人大跌眼鏡的事——上周四開盤，食品飲料和醫(yī)藥生物板塊集體降溫，片仔癀、海天味業(yè)兩家明星公司在創(chuàng)歷史新高后大跳水。上周五，海天味業(yè)、千禾味業(yè)、中炬高新等消費(fèi)龍頭公司再次大跌，兩市多數(shù)權(quán)重白馬股也應(yīng)聲下跌，消費(fèi)板塊獨(dú)立行情戛然而止。

從今日盤面上來看，早盤A股三大股指小幅高開后開啟寬幅震蕩模式，午后反彈回升，消費(fèi)股仍處在回調(diào)之中。難道消費(fèi)股此前大火行情真的不復(fù)存在了嗎？小編認(rèn)為暫時的調(diào)整不會影響整體行情，中長期仍看好消費(fèi)板塊。

一、食品醫(yī)藥板塊漸成A股定海神針

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，2000年以來，食品飲料、醫(yī)藥生物兩大行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅分別為2343.21%、1142.02%，是全市場僅有的兩個歷史漲幅超過10倍的行業(yè)。在這兩大行業(yè)中，20年來共誕生了59只十倍股，白酒龍頭貴州茅臺、醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥2000年以來累計(jì)漲幅分別達(dá)到367.64倍、179.12倍，排名全A股第一、第二位。

此外，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)在A股的權(quán)重越來越高。截至最新，兩大行業(yè)A股市值合計(jì)14.05萬億元，占A股比例為18.65%，與歷史上各年度末相比，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)市值在A股的占比已創(chuàng)歷史最高水平。

二、高毛利和高收益維持增長態(tài)勢

從過往歷史數(shù)據(jù)來看，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)展現(xiàn)出穩(wěn)健增長態(tài)勢。2000年以來，這兩大行業(yè)年度營收一直都是增長狀態(tài)，此外，食品飲料、醫(yī)藥生物也是高毛利率、高收益率的代表。二十年來，兩大行業(yè)年度銷售毛利率均遠(yuǎn)高于A股整體水平，去年食品飲料行業(yè)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到19.35%，與A股整體的差值擴(kuò)大至7個百分點(diǎn)以上。即便在今年疫情的沖擊下，A股整體營收和凈利潤出現(xiàn)罕見大幅下滑，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)上半年凈利潤依然保持了10%以上的增速。

三、國內(nèi)消費(fèi)需求潛力巨大

過去二十年時間里，中國消費(fèi)規(guī)模大幅度增長。國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2019年我國社會消費(fèi)品零售總額達(dá)到41.16萬億，消費(fèi)連續(xù)六年保持經(jīng)濟(jì)增長第一大動力地位。9月4日，中國商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司副司長王斌表示，消費(fèi)市場正逐漸克服疫情不利影響，穩(wěn)步復(fù)蘇，回穩(wěn)向好，預(yù)計(jì)9月消費(fèi)增長將掀起新高潮。但餐飲住宿等行業(yè)復(fù)蘇慢于預(yù)期，部分耐用消費(fèi)品降幅較大，部分地區(qū)受疫情影響跌幅較深，消費(fèi)潛力有待進(jìn)一步釋放。

四、社保基金和QFII、北上資金偏愛有加

自2008年以來，社?；鸷蚎FII持續(xù)布局食品飲料、醫(yī)藥生物這兩大消費(fèi)板塊，按十大流通股東持倉計(jì)算，合計(jì)持倉市值由不足20億元，增加到今年二季度末的994億元，增長幅度達(dá)到56倍以上。北上資金持倉食品飲料、醫(yī)藥生物兩大行業(yè)市值合計(jì)達(dá)到6463億元，占北上資金總持倉的比例達(dá)到32.11%，是各年度最高水平。

沒有只漲不跌的板塊，以食品飲料為例，目前，行業(yè)指數(shù)的估值已是歷史新高，子行業(yè)中白酒估值也創(chuàng)出新高，當(dāng)前板塊出現(xiàn)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整也是正常的，投資者只需要等待時機(jī)，選擇績優(yōu)個股，時刻準(zhǔn)備迎接消費(fèi)股的“第二春”。

風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術(shù)交流之用，不作為操作建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)！