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鋁價(jià)逼近1.7萬元 電解鋁高利潤(rùn)有望延續(xù)
2020-12-03 09:28:27來源:證券時(shí)報(bào)電子報(bào)
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雖然已是傳統(tǒng)淡季,但在11月份出現(xiàn)暴漲行情后,鋁金屬期現(xiàn)價(jià)格漲勢(shì)如今依然持續(xù)。

????12月2日,國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上鋁主力合約2101再度飄紅,盤中一度達(dá)到16925元/噸的階段高點(diǎn),逼近17000元/噸關(guān)鍵點(diǎn)。

????現(xiàn)貨市場(chǎng)上,部分地區(qū)鋁商品報(bào)價(jià)已達(dá)到17000元/噸。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,12月1日鋁最新價(jià)格16996.67元/噸,最近5天上漲5.26%,10天上漲6.65%,20天上漲10.58%,30天上漲14.51%,60天上漲15.65%。

????鋁價(jià)高漲鋁企獲追捧

????百川盈孚監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示,鋁價(jià)連連刷新近幾年最高價(jià),11月27日,長(zhǎng)江鋁錠價(jià)格16330元/噸,南儲(chǔ)鋁錠價(jià)格16450元/噸。

????在期現(xiàn)價(jià)格大幅上行的同時(shí),鋁企基本面收獲良好預(yù)期,A股鋁板塊收獲二級(jí)市場(chǎng)熱捧。

????Wind數(shù)據(jù)顯示,近60日來,神火股份漲幅63.4%、云鋁股份漲55.95%、中國(guó)鋁業(yè)漲幅也達(dá)31.55%。從底部反彈以來,上述個(gè)股股價(jià)基本都已翻倍。

????“截至11月30日,國(guó)內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)為16786.67元/噸,較11月1日市場(chǎng)均價(jià)14696.67元/噸,漲幅為13.09%;較年初1月1日14553.33元/噸的市場(chǎng)均價(jià),漲幅為15.35%;較年內(nèi)3月24日市場(chǎng)均價(jià)谷值11230元/噸,漲幅為49.39%?!鄙馍绶治鰩熑~建軍認(rèn)為,11月鋁錠價(jià)格再創(chuàng)年內(nèi)新高與多重利多因素相關(guān),一方面宏觀因素驅(qū)動(dòng),另一方面供需面向好。

????11月,《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)簽訂疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持超預(yù)期增長(zhǎng),使我國(guó)或?qū)⒊蔀橹饕?jīng)濟(jì)體內(nèi)唯一正增長(zhǎng)的國(guó)家。海外因疫苗獲得成功的消息面抵消眼下海外疫情惡化的影響,中期向好預(yù)期強(qiáng)化,提振國(guó)外工業(yè)需求預(yù)期。政策面,國(guó)際上大規(guī)模刺激政策的預(yù)期仍在,點(diǎn)燃資金做多有色板塊熱情。

????同時(shí),11月30日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI上升至52.1(前值51.4),創(chuàng)2017年10月以來新高,連續(xù)9個(gè)月維持在擴(kuò)張區(qū)間。從企業(yè)規(guī)模看,大、中、小型企業(yè)PMI為53、52和50.1,分別高于上月0.4、1.4和0.7個(gè)百分點(diǎn),小型企業(yè)PMI重返枯榮線上方。從分類指數(shù)看,生產(chǎn)指數(shù)上升至54.7(前值53.9),新訂單指數(shù)錄得53.9,較上月加快1.1個(gè)百分點(diǎn),新出口訂單指數(shù)錄得51.5(前值51),連續(xù)7個(gè)月回升,創(chuàng)2018年以來新高。

????11月生意社大宗商品供需指數(shù)(BCI)為0.63,均漲幅為6.67%,反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài),經(jīng)濟(jì)上漲趨勢(shì)明顯。據(jù)悉,這是5月BCI由負(fù)轉(zhuǎn)正以來,連續(xù)7個(gè)月擴(kuò)張狀態(tài)。

????電解鋁高利潤(rùn)或?qū)⒀永m(xù)

????雖然目前現(xiàn)貨鋁價(jià)格尚未達(dá)到2017年時(shí)創(chuàng)下的高點(diǎn),但由于當(dāng)前氧化鋁等上游商品價(jià)格整體較低,目前電解鋁生產(chǎn)企業(yè)的盈利水平已達(dá)到歷史高點(diǎn),部分企業(yè)單噸凈利潤(rùn)已突破4000元。

????進(jìn)入12月份后,伴隨北方地區(qū)采暖季環(huán)保限產(chǎn)措施陸續(xù)實(shí)施,疊加春節(jié)假期臨近,電解鋁下游需求面臨縮減,企業(yè)高盈利的情況是否有望延續(xù)?

????“目前鋁錠社會(huì)庫存降至60萬噸以下,國(guó)內(nèi)下游需求旺盛,供需面向好,另一方面,國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資穩(wěn)健上揚(yáng),隨著疫苗進(jìn)展消息面的影響,海外相對(duì)滯后市場(chǎng)看多預(yù)期暫時(shí)形成?!比~建軍認(rèn)為,11月市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好上揚(yáng),國(guó)內(nèi)其他市場(chǎng)如股市、期貨市場(chǎng)整體單邊上揚(yáng)態(tài)勢(shì)較為顯著。期現(xiàn)聯(lián)動(dòng),助推鋁價(jià)上揚(yáng)。預(yù)計(jì)近期鋁價(jià)向好為主,后期需注意防范多頭獲利了結(jié)以及進(jìn)口量的陡然增加對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的沖擊。

????百川盈孚分析也表示,雖然目前鋁價(jià)高位運(yùn)行,但與其緊密相關(guān)的鋁加工板帶箔行業(yè)受其影響也不可忽視。鋁錠價(jià)格過高已影響到部分下游的消費(fèi),新訂單數(shù)量銳減,下游小廠對(duì)基價(jià)過高苦不堪言,部分下游企業(yè)采取減采,甚至?xí)簳r(shí)停采的戰(zhàn)略,目前企業(yè)訂單還以前期訂單為主,多為剛需采購(gòu)。此外,冬季已至,采暖季對(duì)鋁板帶箔企業(yè)也有一定約束力,河南、山東、山西地區(qū)大部分企業(yè)都有不同程度的減產(chǎn),產(chǎn)量方面?zhèn)€別企業(yè)甚至較上月減少近一半。雙重打擊之下,導(dǎo)致鋁板帶箔行業(yè)銷量下滑,但目前來看,行業(yè)整體仍比較活躍,并未出現(xiàn)明顯淡季效應(yīng),預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持現(xiàn)狀一段時(shí)間。

????不過光大期貨近期分析認(rèn)為,鋁錠社會(huì)庫存并不能代表全部的庫存,它是幾個(gè)集散地的樣本,并不代表全部;其次,鋁錠廠庫增減也是庫存的一部分,這部分未統(tǒng)計(jì)在內(nèi);最后,鋁錠轉(zhuǎn)化為鋁水的比例加大,即轉(zhuǎn)化為下游深加工產(chǎn)品庫存,也會(huì)造成鋁錠到貨不足出現(xiàn)庫存去化現(xiàn)象。

????今年在流動(dòng)性寬松和通脹預(yù)期的影響下,有色看空情緒進(jìn)一步減弱,滬鋁從進(jìn)入爭(zhēng)議開始,已經(jīng)有2000元/噸的漲幅,無論從絕對(duì)價(jià)格還是利潤(rùn)的角度,都會(huì)吸引大量的套保和空頭投資者布局春節(jié)月份,壓力也會(huì)明顯高于去年同期,這會(huì)限制進(jìn)一步上漲的空間,12月可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格的分水嶺。


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