1月24日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中走高逾300點(diǎn)，雙雙升破7.26關(guān)口。截至發(fā)稿，在岸人民幣對(duì)美元匯率一度升破7.25關(guān)口，最高報(bào)7.2470；離岸人民幣對(duì)美元匯率短線走高超350點(diǎn)，最高觸及7.2528。

近日，在內(nèi)外部因素助推下，人民幣匯率上演強(qiáng)勢(shì)回升行情。一周以來，在岸人民幣對(duì)美元匯率回升約800點(diǎn)，離岸人民幣對(duì)美元匯率則上揚(yáng)超過1000點(diǎn)。

究其原因，一方面，受國際環(huán)境因素影響，美元指數(shù)階段性“熄火”，推升人民幣對(duì)美元匯率回升。另一方面，央行“穩(wěn)匯率”的意愿較強(qiáng)，以及穩(wěn)增長一攬子政策的落地、加力，令市場對(duì)匯率預(yù)期更為積極。

此前迭創(chuàng)新高的美元指數(shù)，上升勢(shì)頭暫現(xiàn)“熄火”。截至1月24日發(fā)稿，美元指數(shù)跌破108關(guān)口，報(bào)107.86。近一周內(nèi)，美元指數(shù)由110附近持續(xù)走低，下跌幅度近1%。

多位專家表示，后續(xù)美元指數(shù)繼續(xù)上行的空間或有限。中金公司研究部外匯首席分析師李劉陽表示，美元的多頭已經(jīng)非常擁擠。當(dāng)前美元指數(shù)正處于強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵階段，后續(xù)將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向以及海外經(jīng)濟(jì)前景變化等因素。

星展中國投資策略師鄧志堅(jiān)對(duì)記者表示，保持美元未來兩年由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的觀點(diǎn)。首先，美國經(jīng)濟(jì)保持軟著陸狀態(tài)需要美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息以刺激經(jīng)濟(jì)，這不利于美元走勢(shì)。其次，美國白宮預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)2029年美國政府負(fù)債將突破44萬億美元，占GDP比率可能高達(dá)105.6%，將創(chuàng)二戰(zhàn)后歷史高位，這不利于投資者持有美元的信心。而且，美聯(lián)儲(chǔ)保持降息，將進(jìn)一步收窄美債與亞洲債券之間的息差，這將引導(dǎo)全球投資者更多地增持亞系資產(chǎn)及其貨幣。對(duì)于亞系貨幣而言，美元中長期可能較為疲弱。

就人民幣匯率走勢(shì)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前人民幣貶值壓力有所緩解，加之基本面因素持續(xù)發(fā)力，人民幣匯率具有保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

工商銀行（亞洲）東南亞研究中心近日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，展望2025年，中國商品競爭力持續(xù)提升，為出口增長提供韌性，疊加內(nèi)需支持性政策持續(xù)落地顯效、創(chuàng)新性資本市場政策工具逐步常態(tài)化等因素共同提振下，人民幣匯率雙向波動(dòng)仍是常態(tài)。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，影響2025年人民幣匯率走勢(shì)的主要因素包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況、美元利率與匯率等。

管濤表示，去年9月底以來的政策轉(zhuǎn)向推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)明顯回升，這有助于改善人們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的預(yù)期。去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，2025年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，要實(shí)施適度寬松的貨幣政策。這將推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，為人民幣匯率穩(wěn)定提供支撐。特別是，若2025年實(shí)現(xiàn)名義經(jīng)濟(jì)增速重新超過實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速，GDP平減指數(shù)由負(fù)轉(zhuǎn)正，這將意味著國內(nèi)總供求狀況趨于改善，對(duì)穩(wěn)定預(yù)期、提振信心大有裨益。

對(duì)于經(jīng)營主體來說，管濤提醒，應(yīng)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性原則，控制好貨幣敞口和匯率風(fēng)險(xiǎn)。