國(guó)家外匯管理局11月7日公布的最新外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31280億美元，較9月末下降146億美元，降幅為0.46%。盡管9、10兩個(gè)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模結(jié)束此前的“五連漲”，但截至10月末仍較年初上升201億美元，外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)6個(gè)月位于3.1萬億美元之上，總體保持平穩(wěn)。

????估值變動(dòng)依然是導(dǎo)致10月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降的主要原因。國(guó)家外匯局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，10月，我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行保持平穩(wěn)，市場(chǎng)交易理性有序。國(guó)際金融市場(chǎng)上，受新冠肺炎疫情、貨幣及財(cái)政政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，主要國(guó)家資產(chǎn)價(jià)格有所下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模有所下降。

????從主要匯率變動(dòng)上看，10月美元匯率指數(shù)上漲0.2%；非美元貨幣相對(duì)美元總體下跌；從資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)上看，主要國(guó)家資產(chǎn)價(jià)格整體下跌，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)與上月持平；綜合考慮匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化效應(yīng)，本月外匯儲(chǔ)備形成估值損失。

????浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超也表示，10月外儲(chǔ)環(huán)比回落幅度不大，估值因素仍可解釋外儲(chǔ)規(guī)模變動(dòng)的主要部分。今年我國(guó)實(shí)體部門結(jié)匯率保持穩(wěn)定，前三季度，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率為65%，較上年同期基本持平，較今年一、二季度的66%略有回落，也可反映出今年我國(guó)外匯儲(chǔ)備平穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)際收支保持基本平衡。

????除估值變動(dòng)因素外，民生銀行首席研究員溫彬還表示，真實(shí)貿(mào)易和跨境資本流動(dòng)對(duì)本月外匯儲(chǔ)備規(guī)模形成小幅貢獻(xiàn)。海外經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，10月美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)PMI指數(shù)為59.3%，環(huán)比大幅回升3.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近期新高；歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比回升1.1個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到54.8%，亦為近期新高。外需改善帶動(dòng)我國(guó)出口改善，10月我國(guó)出口金額同比增長(zhǎng)11.4%，創(chuàng)下去年4月以來的最高單月增速。

????溫彬還表示，資本市場(chǎng)雖有所波動(dòng)，但跨境資金整體呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)。10月，北向資金小幅凈流入0.23億元人民幣，境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司和上清所托管的債券規(guī)模達(dá)到29948億元，環(huán)比增加544億元。貿(mào)易和跨境資本流入對(duì)本月外匯儲(chǔ)備規(guī)模形成小幅貢獻(xiàn)，但估值損失抵消后仍形成損失，故本月外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅回落。

????展望未來，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望保持總體穩(wěn)定。王春英表示，當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，不穩(wěn)定性不確定性明顯增加，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性加大。我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好，發(fā)展韌性強(qiáng)勁，“十四五”時(shí)期將加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，在質(zhì)量效益明顯提升的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，將為外匯儲(chǔ)備規(guī)?？傮w穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)支撐。

????溫彬也表示，下階段，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)定。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)向好，前三季度GDP累計(jì)增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持穩(wěn)定堅(jiān)定基礎(chǔ)。同時(shí)，我國(guó)宏觀調(diào)控、外匯管理等政策審時(shí)度勢(shì)，面對(duì)近期人民幣升值走勢(shì)，下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率至零，并逐漸淡出“逆周期調(diào)節(jié)因子”的使用，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)跨境資本流動(dòng)基本平衡，為外匯儲(chǔ)備規(guī)模的保持穩(wěn)定提供保障。

????值得注意的是，10月以來人民幣繼續(xù)擴(kuò)大升幅，升值幅度大于美元貶值幅度，且人民幣兌主要貨幣均呈現(xiàn)升值。李超認(rèn)為，后續(xù)人民幣匯率仍有升值空間，繼續(xù)調(diào)高今年末至明年匯率波動(dòng)中樞至6.5。

????不過，匯率的持續(xù)升值與跨境資金持續(xù)流入相互作用，溫彬提醒，海外疫情形勢(shì)仍然較為嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性加大，美元指數(shù)、國(guó)際油價(jià)等下跌較為明顯，一旦出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢(shì)，將帶來跨境資本回流風(fēng)險(xiǎn)，因此，要提前做好應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。