讓利投資者，發(fā)力工具型產(chǎn)品，似乎成為了量化私募的新趨勢(shì)。近日，記者采訪獲悉，多家頭部私募管理人降費(fèi)，比如星闊投資旗下部分紅利指增產(chǎn)品管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬收取比例砍半，滬上一家百億級(jí)量化私募也推出了免收業(yè)績(jī)報(bào)酬的紅利相關(guān)量化策略產(chǎn)品。

　　多位業(yè)內(nèi)人士坦言，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下，讓利于投資者是大勢(shì)所趨，具備工具屬性、費(fèi)率較低的量化產(chǎn)品將持續(xù)涌現(xiàn)。與此同時(shí)，去年以來(lái)紅利板塊表現(xiàn)亮眼，多家量化私募看中了其成交活躍、市場(chǎng)容量大、公司質(zhì)地佳等優(yōu)勢(shì)，快速布局相關(guān)產(chǎn)品，并用費(fèi)率優(yōu)惠提升產(chǎn)品吸引力。不過(guò)有機(jī)構(gòu)提示，面對(duì)資金的持續(xù)涌入，紅利板塊短期擁擠度提升的風(fēng)險(xiǎn)需進(jìn)一步關(guān)注。

　　頭部私募“組團(tuán)”降費(fèi)

　　近日，星闊投資發(fā)布公告稱，公司擬下調(diào)星闊南山1號(hào)紅利低波100指數(shù)增強(qiáng)私募證券投資基金B(yǎng)類基金份額管理費(fèi)率和業(yè)績(jī)報(bào)酬比例。該基金B(yǎng)類基金份額管理費(fèi)由1%下調(diào)至0.5%，業(yè)績(jī)報(bào)酬比例由20%下調(diào)至10%并同步修改該基金合同中的相關(guān)條款。

　　無(wú)獨(dú)有偶，滬上一家頭部量化私募也向記者坦言，公司近期推出了免收業(yè)績(jī)報(bào)酬的價(jià)值量化精選策略和紅利指增策略產(chǎn)品。

　　事實(shí)上，近年來(lái)選擇降費(fèi)的私募越來(lái)越多。比如，百億級(jí)量化私募思勰投資今年上半年推出了一只免收業(yè)績(jī)報(bào)酬、管理費(fèi)率為1.8%的產(chǎn)品；卓德投資副總經(jīng)理李進(jìn)也透露，公司此前設(shè)置了年化收益率8%以下部分不收取業(yè)績(jī)報(bào)酬的模式。

　　“我了解到很多量化私募今年在費(fèi)率上給出優(yōu)惠，有些面向合格個(gè)人投資者募集，有些則是向機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放申購(gòu)。在本就競(jìng)爭(zhēng)激烈的量化私募行業(yè)，降費(fèi)或許未來(lái)會(huì)成為趨勢(shì)。”深圳一位百億級(jí)量化私募人士坦言。

　　工具型產(chǎn)品需求持續(xù)提升

　　記者采訪獲悉，量化私募之所以“卷”費(fèi)率，有兩方面原因。

　　一是讓利投資者，一定程度上引導(dǎo)投資者低位布局。

　　一位第三方平臺(tái)的基金研究員表示，近年來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)顯著加劇，私募業(yè)績(jī)整體承壓，越來(lái)越多私募降低或減免一些費(fèi)用，主要是希望能夠讓利投資者，提升投資者的持有體驗(yàn)。

　　朝陽(yáng)永續(xù)基金研究院研究總監(jiān)尹田園還稱，費(fèi)率的降低或減免，有助于私募在市場(chǎng)低迷或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)吸引客戶，以較快的速度積累管理規(guī)模。

　　二是工具型產(chǎn)品需求顯著增加。

　　多位業(yè)內(nèi)人士稱，近年來(lái)由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化行情顯著，行業(yè)輪動(dòng)加快，投研難度提升，機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)投資者對(duì)配置工具的需求持續(xù)提升，ETF規(guī)模的快速擴(kuò)張便是最好的證明。在此背景下，量化私募如果將業(yè)績(jī)報(bào)酬減免，便能夠提供具備一定超額收益的配置型工具，滿足機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者的需求。

　　“近年來(lái)，絕對(duì)收益性質(zhì)資金的快速擴(kuò)張，使得市場(chǎng)尤其是個(gè)股的波動(dòng)加大，投資難度顯著提升。與此同時(shí)，在人工智能技術(shù)突飛猛進(jìn)的背景下，很多新技術(shù)、新概念需要學(xué)習(xí)，多數(shù)機(jī)構(gòu)的研究力量明顯吃緊，所以捕捉行業(yè)貝塔、滿足組合配置需求的工具型產(chǎn)品備受青睞，市場(chǎng)非常廣闊?！睖夏持行退侥嫉挠嘘P(guān)人士也告訴記者。

　　紅利板塊機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　從方向選擇上，近期降費(fèi)的量化產(chǎn)品以紅利相關(guān)策略為主，量化資金正加速涌入紅利方向。

　　星闊投資相關(guān)人士稱，從歷史走勢(shì)來(lái)看，紅利板塊的波動(dòng)相對(duì)較小，收益表現(xiàn)較為穩(wěn)健，符合當(dāng)前資金的投資需求；從政策導(dǎo)向來(lái)看，未來(lái)上市公司將更為重視股東回報(bào)，紅利資產(chǎn)中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)有望持續(xù)涌現(xiàn)；從策略容量來(lái)看，紅利指增策略容量相對(duì)較大，量化策略優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮，因此今年以來(lái)很多量化私募在布局相關(guān)策略。

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公示信息顯示，今年以來(lái)多家量化私募備案了紅利相關(guān)策略新產(chǎn)品，其中不乏磐松投資、致誠(chéng)卓遠(yuǎn)等百億級(jí)機(jī)構(gòu)。而且多家頭部量化私募向記者透露，后續(xù)部分策略產(chǎn)品會(huì)進(jìn)行策略修改，改為紅利指增或價(jià)值精選等。

　　不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士提示，量化私募是個(gè)很“內(nèi)卷”的行業(yè)，一旦有頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行紅利相關(guān)策略產(chǎn)品，其他私募會(huì)馬上跟進(jìn)。尤其是越來(lái)越多私募降費(fèi)后，大量資金可能會(huì)通過(guò)這些較低費(fèi)率產(chǎn)品涌入量化私募基金。在此過(guò)程中，紅利板塊可能會(huì)出現(xiàn)擁擠度提升、股息率快速下降等情況，投資者需謹(jǐn)慎、客觀衡量該板塊的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。