信托行業(yè)的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢依然持續(xù)。

　　記者采訪獲悉，近期有部分信托公司收到屬地監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)，被要求全面暫停第三方代銷業(yè)務(wù)。公開資料顯示，6月14日，國通信托就曾因違規(guī)通過非金融機(jī)構(gòu)代銷信托產(chǎn)品受處罰。多位業(yè)內(nèi)人士透露，此前監(jiān)管部門就明確要求信托公司不能通過非金融機(jī)構(gòu)代銷信托產(chǎn)品，但仍有部分公司“打擦邊球”、玩“文字游戲”，此次監(jiān)管直接叫停有助于相關(guān)風(fēng)險的盡早識別和防范。

　　事實上，今年以來，監(jiān)管不斷加碼信托業(yè)的風(fēng)險化解與防范。比如，監(jiān)管部門針對信托公司配合理財公司使用平滑機(jī)制調(diào)節(jié)產(chǎn)品收益，為現(xiàn)金管理類理財違規(guī)投資低評級債券等問題進(jìn)行排查，明確地方平臺項目即政信信托業(yè)務(wù)的展業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等。在業(yè)內(nèi)人士看來，在監(jiān)管引導(dǎo)下，信托業(yè)風(fēng)險化解有望提速，各公司也需重新審核和排查各類業(yè)務(wù)風(fēng)險，完善風(fēng)控體系。

　　部分信托公司被叫停三方代銷合作

　　近期，有部分信托公司收到屬地監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)，被要求全面暫停第三方代銷業(yè)務(wù)。有收到窗口指導(dǎo)的信托公司人士透露，他們收到的是監(jiān)管部門的口頭通知，各地方監(jiān)管口頭通知的時間不同，最早有信托公司6月中旬便收到了相關(guān)通知，后續(xù)或有監(jiān)管部門的相關(guān)文件下發(fā)。

　　有信托公司高管對記者表示，此次被叫停的與第三方代銷機(jī)構(gòu)的合作，原本就是被監(jiān)管部門明令禁止的，即“不能通過非金融機(jī)構(gòu)代銷信托產(chǎn)品”。但是，仍有部分信托公司通過“玩文字游戲” 的方式和一些第三方代銷機(jī)構(gòu)合作。

　　“比如，信托公司會找那些有基金銷售牌照的第三方機(jī)構(gòu)來代銷產(chǎn)品，以這個牌照來模糊正規(guī)持牌金融機(jī)構(gòu)的概念?！睋?jù)悉，此次被窗口指導(dǎo)的公司應(yīng)該是此前和第三方代銷機(jī)構(gòu)合作較多的信托公司?！安贿^目前和第三方機(jī)構(gòu)有銷售合作的信托公司很少，因此對于行業(yè)整體而言影響不大。”前述高管表示。

　　另一位信托觀察人士認(rèn)為，雖然監(jiān)管一直要求不能和第三方代銷機(jī)構(gòu)合作，但部分中小信托公司沒有建立起自己的財富銷售團(tuán)隊，直銷渠道不太通暢，在產(chǎn)品銷售方面比較依賴合作的第三方代銷機(jī)構(gòu)。因此窗口指導(dǎo)對于這類公司后續(xù)展業(yè)影響較大，產(chǎn)品的銷售或會遇到較大的困難。

　　監(jiān)管之手助推行業(yè)加碼風(fēng)險防范

　　除了叫停第三方代銷，今年以來監(jiān)管頻頻出手，引導(dǎo)行業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險防范。

　　近日，有業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管向信托公司下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司與理財公司合作業(yè)務(wù)合規(guī)管理的通知》（以下簡稱《通知》）。通知指出，針對信托公司配合理財公司使用平滑機(jī)制調(diào)節(jié)產(chǎn)品收益，為現(xiàn)金管理類理財違規(guī)投資低評級債券等問題進(jìn)行排查，各信托公司應(yīng)于6月30日前完成自查并認(rèn)真制定整改計劃。

　　“去年以來，理財公司和信托公司合作的理財產(chǎn)品大多可以實現(xiàn)超過4%的7日年化收益率，且流動性很好，因此規(guī)模增長非常快。但是，其中很多產(chǎn)品的收益率是‘虛高’的，一些打‘擦邊球’的行為亟待規(guī)范，此次監(jiān)管要求自查很有必要。”滬上一位信托業(yè)人士坦言。

　　該人士透露，表面上看，平滑機(jī)制信托是將產(chǎn)品的收益進(jìn)行平均，不存在過多風(fēng)險，但實際上，這其中存在對投資人不公平的問題，而且一旦債市發(fā)生調(diào)整，各個理財產(chǎn)品間會出現(xiàn)連鎖效應(yīng)，爆發(fā)流動性風(fēng)險。

　　另外，近期有部分開展較多政信業(yè)務(wù)的信托公司收到了監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)。窗口指導(dǎo)的主要內(nèi)容，即根據(jù)相關(guān)文件精神，要求機(jī)構(gòu)需通過特定的查詢系統(tǒng)，確認(rèn)相關(guān)地方融資平臺是否在監(jiān)管名單之中。

　　“如果在這個名單范圍內(nèi)，那么不管是作為擔(dān)保或者融資主體，都不能放款，相關(guān)債務(wù)只減不增，目的是降低高息非標(biāo)融資規(guī)模?！蹦呈盏酱翱谥笇?dǎo)的信托公司人士透露，“除了這個最新監(jiān)管要求，之前還有對融資類信托業(yè)務(wù)的規(guī)模壓降，所以政信信托業(yè)務(wù)的開展一直受限?！?/span>

　　還有信托公司高管透露，近期監(jiān)管部門對于屬地信托公司的監(jiān)管指導(dǎo)和交流較為集中，一般通過窗口指導(dǎo)、約談等方式進(jìn)行?！吧婕暗膬?nèi)容除了信托公司與理財子公司使用平滑機(jī)制調(diào)整產(chǎn)品收益、控制政信信托業(yè)務(wù)新增規(guī)模、叫停第三方機(jī)構(gòu)代銷信托產(chǎn)品外，還有對此前部分發(fā)生兌付風(fēng)險的房地產(chǎn)信托項目進(jìn)行更好處置的指導(dǎo)和建議?！?/span>

　　在上述信托高管看來，監(jiān)管之所以密集出手，一方面是為了守住風(fēng)險底線，防止信托公司在開展業(yè)務(wù)時產(chǎn)生新的風(fēng)險；另一方面，也顯示出監(jiān)管在資管領(lǐng)域的監(jiān)管尺度開始“拉平”，未來各類資管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管套利的空間更小。

　　風(fēng)險化解有望提速

　　多位業(yè)內(nèi)人士稱，去年以來，監(jiān)管對于行業(yè)風(fēng)險頗為關(guān)注，風(fēng)險化解也成為諸多信托公司的主要發(fā)力方向。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，開年至今，四川信托、建元信托等多家信托公司風(fēng)險化解迎來新進(jìn)展，化解方式也包含市場化重組、引入戰(zhàn)略投資者、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種市場化方式。

　　比如，四川信托的重整工作正在積極推進(jìn)。根據(jù)全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布的公告，日前，四川信托正公開招募和遴選重整投資人，并表示此次招募目的在于引入實力雄厚的重組方，重構(gòu)四川信托的股權(quán)架構(gòu)，以便化解債務(wù)風(fēng)險。據(jù)四川信托公告，春曉公司已于6月4日代表全體已簽約自然人投資者向四川信托管理人完成了債權(quán)申報。

　　今年6月中旬，知情人士透露，關(guān)于針對原安信信托（現(xiàn)為建元信托）投資者信托受益權(quán)二次轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事宜已全部處理完畢。今年2月，建元信托公告稱，此前公司與中國銀行上海分行簽署了相關(guān)債務(wù)和解協(xié)議，目前已將部分資產(chǎn)的相關(guān)權(quán)利移交給中國銀行上海分行，對于信銀國際3.4%股權(quán)的交易，待雙方完成決策程序及監(jiān)管批復(fù)后，將盡快完成資產(chǎn)交割。建元信托的風(fēng)險處置工作正在加速進(jìn)行。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著越來越多信托公司卸掉風(fēng)險“包袱”，行業(yè)的轉(zhuǎn)型步伐也有望進(jìn)一步加速。