繼銀行業(yè)降息之后，證券行業(yè)也跟上了。

近日，位于北方的誠(chéng)通證券、信達(dá)證券均在官網(wǎng)公告，從2022年9月21日起將客戶保證金活期存款年利率下調(diào)0.5個(gè)基點(diǎn)，調(diào)整為0.25%。目前，暫未發(fā)現(xiàn)更多的券商發(fā)布類似公告。也有券商表示，目前未對(duì)客戶保證金存款利率進(jìn)行調(diào)整，仍維持0.3%不變。

受訪人士向券商中國(guó)記者表示，券商降息對(duì)單個(gè)的投資者而言影響不會(huì)太大。但是作為一個(gè)整體，目前證券行業(yè)的客戶保證金接近2萬(wàn)億元（截至上半年末），如果后續(xù)更多的券商跟進(jìn)，影響還是不小。客戶保證金的利差收入也是券商收入的一部分，這也是驅(qū)使券商降息的內(nèi)在動(dòng)力。

半年報(bào)顯示，部分頭部券商客戶保證金利息收入超過(guò)10億元。

2家證券公司率先“降息”

9月20日，信達(dá)證券在其官網(wǎng)上發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶存款利率的公告》。信達(dá)證券在公告中表示：2022年9月15日起，工行、農(nóng)行、中行、建行、交通、民生、華夏、中信、光大、廣發(fā)、郵儲(chǔ)、平安等14家銀行根據(jù)中國(guó)人民銀行關(guān)于放開對(duì)存款利率的行政性管制，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制成員在存款利率自律上限內(nèi)自主確定存款利率水平的有關(guān)規(guī)定下調(diào)其存款利率。現(xiàn)其活期存款利率下調(diào)0.5個(gè)基點(diǎn)，即活期存款年利率調(diào)整為0.25%。

信達(dá)證券據(jù)此也宣布：“2022年9月21日起，公司將按照上述第三方存管銀行的活期存款利率0.25%為投資者計(jì)付利息?！?/span>

同日，誠(chéng)通證券也發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整投資者保證金賬戶人民幣活期利率的公告》，從9月21日起將客戶保證金賬戶人民幣活期年利率下調(diào)至0.25%。

券商中國(guó)記者隨即查閱了多家券商官網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)目前多數(shù)券商官網(wǎng)并未進(jìn)行此類公告。而有營(yíng)業(yè)部人士表示，之前其所在券商執(zhí)行的存款利率為0.35%，已下調(diào)客戶保證金利率至0.3%。此外，也有券商表示，目前未對(duì)客戶保證金存款利率進(jìn)行調(diào)整，仍維持0.3%不變。

躺著賺保證金利差

就影響而言，證券保證金賬戶存款利率下調(diào)對(duì)客戶影響不大。一方面原因在于存款利率下調(diào)的幅度較小，只有0.5個(gè)基點(diǎn)；另一方面的原因在于，單個(gè)客戶保證金金額可能并不會(huì)很大，有一部分甚至可能簽約了保證金理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品。綜合下來(lái)，最終對(duì)客戶到手的利息減少的并不多。 

不過(guò)，雖然對(duì)具體的單個(gè)客戶影響不大，但因?yàn)榭蛻魯?shù)量實(shí)在是太多了，有的證券客戶數(shù)可以達(dá)到幾百萬(wàn)甚至上千萬(wàn)，所以總體上的規(guī)模會(huì)很大。對(duì)券商而言，這是一筆很可觀的收益。

“保證金的利差收益是券商利息收入的重要組成部分，這部分收入從哪來(lái)呢？客戶在證券公司賬戶里的保證金，券商會(huì)按照活期存款的利息標(biāo)準(zhǔn)給客戶結(jié)算。另一方面，這筆錢是券商以同業(yè)存款的形式存放在銀行的，所以銀行會(huì)以同業(yè)存款的利率向券商結(jié)算這部分的利息。同業(yè)存款的利率可能在2%左右，但券商給客戶的在0.3%左右，這中間就是利差。”有券商人士向券商中國(guó)記者詳細(xì)解釋了證券保證金為券商貢獻(xiàn)收入的秘密。

該人士稱，券商下調(diào)了客戶保證金利息，表面是央行進(jìn)行了降息，但本質(zhì)上而言，還是券商從自身利益出發(fā)的考量，保證金存款利息也是券商收入的一部分。

剛剛公布完畢的券商半年報(bào)也有數(shù)據(jù)印證了這一點(diǎn)。一家頭部券商半年報(bào)顯示，在利息凈收入中，有存放金融同業(yè)利息收入明細(xì)，其中客戶資金存款利息收入接近15億元。在另一家頭部券商的半年報(bào)中，客戶資金存款利息收入接近11億元。在半年報(bào)的明細(xì)中，尚不清楚券商向客戶支付了多少利息。

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2022年6月30日，140家證券公司客戶交易結(jié)算資金余額（含信用交易資金）2.13萬(wàn)億元。也就是說(shuō)，客戶的保證金規(guī)模超過(guò)了2萬(wàn)億。目前來(lái)看，發(fā)布公告要降息的券商并不多，而且以中小券商為主。如果后續(xù)更多券商跟進(jìn)的話，還是會(huì)帶來(lái)一定影響。