到本周，全球都在關(guān)注巴以沖突是否會(huì)有進(jìn)一步升級(jí)，所以全球股市在這一周里都表現(xiàn)得比較動(dòng)蕩，包括A股，雖然幾次上漲，但還是被空方快速打壓下來(lái)。

到今天為止，兩市將近4700只個(gè)股回落，僅有500只向上反彈。面對(duì)如此脆弱不堪的環(huán)境，A股還能不能迎來(lái)牛市反彈浪潮？

今天我要堅(jiān)定告訴大家，目前A股可能是最艱難的時(shí)刻，但越是艱難，離A股戰(zhàn)略性突破就越來(lái)越近了。

【3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)能不能打響？】

大家會(huì)發(fā)現(xiàn) A股有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，從3053點(diǎn)第一次向下調(diào)整觸底，隨后在周一利好消息刺激后，迎來(lái)了一次強(qiáng)勢(shì)突破反彈，一舉奪回了半年線和多條中期趨勢(shì)線的壓制，但8月28號(hào)，空方力量對(duì)多方形成了有效壓制，這一壓就是一個(gè)月。到今天為止，A股最低探到了3058.7的位置，即將去探底前期3053點(diǎn)支撐位，大家都在這個(gè)位置上表示困惑，如果明天 A股順勢(shì)下滑，也就意味著市場(chǎng)破位和恐慌性情緒將會(huì)同時(shí)到來(lái)。

前期我們建倉(cāng)的低估值藍(lán)籌，能不能在3000點(diǎn)上方形成有效護(hù)盤力量？3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)明天能不能打響？大家目前比較困惑，我也想告訴大家，每次大行情來(lái)臨時(shí)，市場(chǎng)都會(huì)表現(xiàn)極度脆弱，而且在真正進(jìn)入反彈來(lái)臨前，對(duì)于情緒的打擊和心態(tài)破壞尤為嚴(yán)重。

我們有理由相信這次上證指數(shù)在強(qiáng)勢(shì)突破后，形成二次探底，我覺(jué)得跟前幾次略有不同。這次探底市場(chǎng)非常有節(jié)奏進(jìn)行帶盤，也就是市場(chǎng)在高舉高打沖高回落后，形成了有節(jié)奏向下緩緩回落，而不是應(yīng)聲跌倒，相反市場(chǎng)像鈍刀子割肉一樣，慢慢又回到了3000點(diǎn)附近。

在這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)多次釋放了重大利好消息，包括中央?yún)R金戰(zhàn)略入市，在市場(chǎng)徐徐下跌中，大舉回購(gòu)部分銀行股。既然所有利好都出了，資金也戰(zhàn)略入市，為什么不能痛快來(lái)一次像樣的反彈？這個(gè)反彈有沒(méi)有可能會(huì)中途夭折？

我們想告訴大家的是，要堅(jiān)定不移的看多四季度反彈機(jī)會(huì)。既然前面已經(jīng)有了對(duì)四季度的策略分析，我們就不能在市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)較大調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，只是出現(xiàn)市場(chǎng)二次探底前的磨合期中否定自己，如果你在這時(shí)候否定自己，就徹底輸了，輸在了心態(tài)上，在每次市場(chǎng)底部來(lái)臨前，都會(huì)有大批散戶投資者輸在心態(tài)上，不是被市場(chǎng)空方摧殘，而是在與空方較量時(shí)，自己在心態(tài)上認(rèn)輸了。

磨底過(guò)程是非常殘忍的，也是非常難以忍受的。越接近底部，市場(chǎng)肆虐程度越激烈，所以我們?cè)谶@個(gè)時(shí)候與其每天抱怨市場(chǎng)，不如把你的賬戶塞滿倉(cāng)，然后等待市場(chǎng)反彈機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

當(dāng)然，對(duì)于當(dāng)下的市場(chǎng)，也需要辯證看待。為什么我說(shuō)市場(chǎng)未來(lái)具有突破性反彈的機(jī)遇。

今天我們還是從國(guó)際市場(chǎng)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情況做一個(gè)梳理，我用4個(gè)字來(lái)描繪當(dāng)下市場(chǎng)，就是“外亂內(nèi)卷”，外亂和內(nèi)卷造成了當(dāng)下的市場(chǎng)反彈步履維艱。

不是證監(jiān)會(huì)不積極促進(jìn)A股市場(chǎng)做多，而是目前外面形勢(shì)確實(shí)出現(xiàn)了刻不容緩的變化，也需要我們拿出應(yīng)對(duì)變化的一些舉措。

從資金流向可以看出，有部分資金在瘋狂向外轉(zhuǎn)移，包括房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的資金，P2P爆雷資金都開(kāi)始瘋狂從市場(chǎng)向外撤離，甚至包括轉(zhuǎn)融通資金也開(kāi)始想盡一切辦法從A股中撤出。

也就是說(shuō)，有相當(dāng)多原來(lái)在市場(chǎng)中停留的資金開(kāi)始快速轉(zhuǎn)移，也有一部分資金，比如新多主力進(jìn)場(chǎng)資金，有外資也有中央?yún)R金也有部分公募和私募，同時(shí)也有很多散戶資金，都希望在這個(gè)位置抄底買入。對(duì)于A股形成了積極的護(hù)衛(wèi)，但真正能對(duì)A股產(chǎn)生流動(dòng)性護(hù)衛(wèi)的還是央行。

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金的外流和資金介入形成了一種相對(duì)平衡，才使得A股市場(chǎng)從8月28號(hào)以后，本來(lái)應(yīng)該有繼續(xù)向下深幅調(diào)整的可能性被對(duì)沖掉了，也就是市場(chǎng)還在一個(gè)楔形整理空間內(nèi)慢慢蓄勢(shì)，形成破位后進(jìn)入到了三角形整理，下方支撐位在3053點(diǎn)位置。

今天是3058就差5個(gè)點(diǎn)，市場(chǎng)依然沒(méi)有打破整理態(tài)勢(shì)。從技術(shù)走勢(shì)講，一旦進(jìn)入到三角形整理末端再次破位，市場(chǎng)很可能就會(huì)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反擊。

這場(chǎng)A股反擊行情到底能不能出現(xiàn)，何時(shí)出現(xiàn)？這是大家關(guān)心的問(wèn)題。我們預(yù)計(jì)四季度A股會(huì)迎來(lái)一波像樣的反彈，這個(gè)反彈到底能不能出現(xiàn)？我們告訴大家一定能出現(xiàn)，而且就在你信心不足，市場(chǎng)出現(xiàn)情緒性低點(diǎn)時(shí)，反彈就會(huì)悄然而來(lái)。在不給大家任何反應(yīng)條件下，這個(gè)反彈可能就會(huì)如期展開(kāi)。

【政策利好應(yīng)出盡出，沒(méi)有不漲的邏輯】

最近我發(fā)現(xiàn)很多基金經(jīng)理在自媒體上，對(duì)基民發(fā)出最后的警告，世界要進(jìn)入第三次世界大戰(zhàn)了，趕緊把你們的基金都贖回。

我感覺(jué)這個(gè)是無(wú)稽之談，今天贖回基金的朋友，我覺(jué)得就相當(dāng)于股民在低位割肉出局，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)上漲，基金可能瞬間就損失了3%-5%甚至更多，所以你本來(lái)?yè)p失已經(jīng)很大了，就不要在這個(gè)地方再進(jìn)一步損失了，你要想贖回也等一個(gè)強(qiáng)勢(shì)反彈后再贖回，可能在你贖回中，A股就反彈了。

大家可能會(huì)說(shuō)你不要天天勸我們了，你都勸我們一個(gè)月了，節(jié)前你就勸我們A股要反彈，到今天也沒(méi)反彈。我告訴大家，只要認(rèn)清未來(lái)方向，所有等待都是值得的。

世界沒(méi)有天上掉下來(lái)的餡餅，尤其是資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)本來(lái)就是博弈的市場(chǎng)，它不是慈善市場(chǎng)，每個(gè)投資人進(jìn)來(lái)時(shí)都是抱著投資目的來(lái)的，可玩著玩著你們就變成投機(jī)者了，天天想要漲停板，再玩著玩著賠不起了，就變成賭博了，反正也是一死，再賭著賭著，大家發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)你總也賭不贏，為什么賭不贏？

你發(fā)現(xiàn)這里邊有信息不公平，信息不對(duì)稱的欺騙行為，而且這種行為最近在中國(guó)股市上屢次被爆出來(lái)，大家說(shuō)這是監(jiān)管當(dāng)局的責(zé)任。

這是有些中介機(jī)構(gòu)，甚至券商的責(zé)任，反正就是不斷的在找責(zé)任，覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)本來(lái)具有欺騙性的，當(dāng)這些被欺騙的游戲蓋頭被揭開(kāi)時(shí)，大家發(fā)現(xiàn)原來(lái)這幫騙子是在利用政策漏洞玩搶劫，這時(shí)候你就感覺(jué)到對(duì)市場(chǎng)更加厭惡，更加氣憤，更加想棄之而去了。我不能跟一群搶劫的人在市場(chǎng)中玩，讓我覺(jué)得這種情緒在最近一段時(shí)間一直蔓延在A股市場(chǎng)，給投資人的情緒帶來(lái)了極大傷害。

A股存不存在這些需要被治理的角落，我覺(jué)得存在，但它并不能意味著資本市場(chǎng)沒(méi)有未來(lái)。我覺(jué)得中國(guó)是一個(gè)很理性的民族，我們和猶太民族未來(lái)肯定是這個(gè)世界上兩大非常優(yōu)秀的民族，至少華夏民族對(duì)全世界未來(lái)和平和發(fā)展是有重大的貢獻(xiàn)的。

所以我們不能只能看到自身的不足，而是應(yīng)該改變尋求和世界友好國(guó)家的相互認(rèn)同，建立相互認(rèn)同的規(guī)則，而不是把它把它摧毀，遠(yuǎn)離了它，你到哪里去呢？

全球都動(dòng)蕩不安，你覺(jué)得哪里會(huì)比這里更安全呢？暫時(shí)的風(fēng)雨躲避都不可能帶來(lái)長(zhǎng)久的平安和幸福。

所以中國(guó)人最需要的就是內(nèi)觀和自省，把自己的問(wèn)題找到改過(guò)來(lái)，然后再去建立更友好的朋友關(guān)系，建立更友好的世界合作關(guān)系，這是未來(lái)中國(guó)強(qiáng)大之路。最近我跟客戶講，市場(chǎng)變成這個(gè)樣子，首先反思一下自己，你為什么成為被搶劫的人？為什么成為被騙的人？我說(shuō)這是一個(gè)很好的教科書，為什么有些人沒(méi)被騙，人家就沒(méi)被搶的這么厲害？

是因?yàn)槿思铱炊蓑_局，認(rèn)清楚了搶劫者的套路，沒(méi)進(jìn)入陷阱，沒(méi)有為蠅頭小利改變投資規(guī)矩，所有傷害都是因?yàn)槟愕恼J(rèn)知造成的，所有損失都是因?yàn)槟愕呢澙泛涂謶衷斐傻?，你只有?nèi)觀和自省找到不足，才能夠應(yīng)對(duì)外界變化。

我一再告訴投資人，現(xiàn)在大家最應(yīng)該對(duì)外部環(huán)境做理性分析，不要?jiǎng)虞m一打仗就說(shuō)世界要?dú)?，我覺(jué)得沒(méi)到殘酷的時(shí)候，對(duì)于A股要有信心，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)、央行甚至國(guó)務(wù)院發(fā)出了這么多道利好，歷年來(lái)大牛市，你想要的利好都來(lái)了，如降低印花稅，暫緩IPO、轉(zhuǎn)融通限制等從天上到地下，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)想要轉(zhuǎn)好的政策都來(lái)了，甚至取消限購(gòu)限價(jià)，一線城市現(xiàn)在都開(kāi)始取消了，都來(lái)了，還不漲嗎？沒(méi)有這種邏輯。

還不漲，是因?yàn)檫€有一些比較嚴(yán)重的內(nèi)部管理問(wèn)題沒(méi)有結(jié)束。比如說(shuō)政策制定連續(xù)性、合法性、合理性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)貪腐等影響資本市場(chǎng)戰(zhàn)略崛起的核心問(wèn)題，還沒(méi)有徹底清除，所以市場(chǎng)要馬上漲起來(lái)的話，實(shí)際上受益不一定是老百姓，把這些問(wèn)題清除后，A股會(huì)帶來(lái)你意想不到的投資收益。

年初為了提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)，大家說(shuō)中國(guó)供給側(cè)改革調(diào)整了供應(yīng)端，但沒(méi)有調(diào)整需求端，老百姓現(xiàn)在的消費(fèi)需求非常差，所以導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在不行，其實(shí)根本不是這么回事，有些人說(shuō)干脆給老百姓發(fā)消費(fèi)券，14億中國(guó)人得發(fā)多少消費(fèi)券，有了錢還不如來(lái)提振股市，給幾家龍頭企業(yè)注資，讓他們帶動(dòng)中國(guó)起飛。

我覺(jué)得老百姓消不消費(fèi)跟調(diào)節(jié)消費(fèi)沒(méi)有關(guān)系，而跟提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)有至關(guān)重要的關(guān)聯(lián)度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)了，主要市場(chǎng)回暖了，包括中國(guó)股市漲了，老百姓自然就去消費(fèi)了。

別說(shuō)旅游了，買房子買車都行，只要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心，自然就消費(fèi)了，你給他多少消費(fèi)券都白用，他覺(jué)得那是占你便宜，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有太大促進(jìn)作用，所以白來(lái)的都不是讓人珍惜的，只有經(jīng)歷過(guò)風(fēng)雨，重新站立起來(lái)，實(shí)實(shí)在在的去面對(duì)現(xiàn)實(shí)，敢于重新創(chuàng)造生活的國(guó)家才是有希望的國(guó)家。

我們沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)像德國(guó)的慘烈局面，但是我們也同樣經(jīng)歷過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)，戰(zhàn)爭(zhēng)不可怕，可怕的是用戰(zhàn)爭(zhēng)摧毀人的意志。所以我覺(jué)得不管中美之間是怎樣的情況，我還是那句話，只要你內(nèi)心光明，不管外部是什么樣的變化，沒(méi)有突破不了的風(fēng)雨。

A股也一樣，各位經(jīng)歷了這么多，已經(jīng)到了馬上要突破和回暖時(shí)，千萬(wàn)不要認(rèn)輸。上一講，我說(shuō)讓大A發(fā)出做多的吼聲，真的是A股已經(jīng)到了這個(gè)時(shí)候了，叫起來(lái)，讓所有中國(guó)人一起托起A股的脊梁，讓我們一起舉起A股做多的旗幟。天時(shí)已到，美國(guó)霸權(quán)不可能再橫行肆虐了，建立一個(gè)相互制衡和平的發(fā)展環(huán)境，是全世界人民共同的想法。所以A股可能在去年還熊冠全球，但明年可能牛冠全球，我們一定要有這種美好期望。

我還是要給大家打氣，不管你們?cè)趺纯创磥?lái)，我都要告訴大家世界的未來(lái)不可怕，至少在現(xiàn)階段不像你想象的恐怖，中國(guó)必將會(huì)迎來(lái)一次經(jīng)濟(jì)逆周期的向上和反轉(zhuǎn)。

近段時(shí)間，因?yàn)槎鄧?guó)在貨幣和金融體系下都在不斷進(jìn)行策略調(diào)整，而美國(guó)很可能會(huì)停止加息，然后繼續(xù)量化寬松，要不然他沒(méi)有辦法應(yīng)付債務(wù)赤字。我還是那句話，市場(chǎng)行情上漲的那天也是物價(jià)開(kāi)始抬升的那天。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)