保險板塊24日盤中逆勢拉升，截至發(fā)稿，中國人壽大漲6%，盤中一度漲超7%；天茂集團漲超4%，中國平安漲逾3%，新華保險、中國太保等均走強。

中國平安昨日晚間披露2022年中期報告，上半年，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤853.4億元，同比增長4.3%；年化營運ROE達20.4%；歸屬于母公司股東的凈利潤602.73億元，同比增長3.9%。

招商證券指出，公司半年報業(yè)績整體符合預期，負債端來看公司積極推進渠道和產(chǎn)品創(chuàng)新升級，圍繞“4渠道+3產(chǎn)品”不斷提高服務能力，公司“健康+養(yǎng)老”生態(tài)圈的持續(xù)建設有望在未來賦能銷售，從而對新單銷售持續(xù)產(chǎn)生正面刺激，資產(chǎn)端來看隨著股市企穩(wěn)以及穩(wěn)增長帶來的經(jīng)濟復蘇將有望推動利率水平在四季度有所回升，從而推動公司投資收益繼續(xù)向好。同時四季度行業(yè)的開門紅值得期待，建議積極關注。預計公司2022年底每股EV為82.45元，當前股價對應22年底EV僅0.49倍，目標22年P/EV估值0.7X，空間43%。

行業(yè)方面，近日央行聯(lián)合銀保監(jiān)會發(fā)布《關于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關事項的通知》，主要內(nèi)容包括：1）明確險企無固定期限資本債券（即永續(xù)債）核心要素；2）保險集團（控股）公司不得發(fā)行無固定期限資本債券；3）險企可通過發(fā)行無固定期限資本債券補充核心二級資本，但其余額不得超過核心資本的30%等。

興業(yè)證券表示，償二代二期規(guī)則落地后，為解決核心償付能力下滑問題，險企一般通過增資擴股和發(fā)行資本補充債等方式提升資本充足度，但存在周期較長且需滿足投資回報率要求等問題。此次監(jiān)管推動保險公司版永續(xù)債落地，將進一步拓寬險企資本補充渠道，助力險企滿足償付能力監(jiān)管要求。同時，通過明確無固定期債券的發(fā)行和管理要求，有助于引導險企合理規(guī)劃資本，保護投資人和保單持有人的權(quán)益。展望后續(xù)，負債端考慮各家險企或加大優(yōu)增力度，隊伍規(guī)模有望企穩(wěn)回升；同時，儲蓄業(yè)務需求回暖將帶動新單銷售進一步改善。隊伍企穩(wěn)疊加儲蓄需求回升，開門紅預期較為樂觀；資產(chǎn)端考慮經(jīng)濟觸底修復和權(quán)益市場回暖，投資收益或?qū)⑵蠓€(wěn)?；久嫦蚝靡约爸袌蟓h(huán)比改善預期下，低估值和低持倉的保險股配置價值提升，推薦配置。個股方面，建議關注負債端表現(xiàn)相對較優(yōu)的中國人壽、深耕個險轉(zhuǎn)型的中國太保和投資端有望明顯反轉(zhuǎn)的中國平安。