7月20日早盤(pán)，在岸人民幣直線走強(qiáng)，一度逼近7.16關(guān)口，最高觸及7.1620，較前日收盤(pán)價(jià)最大回升逾600點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元同樣強(qiáng)勢(shì)升值，接連升破7.23、7.22、7.21、7.20、7.19五道關(guān)口，日內(nèi)最多上漲逾500點(diǎn)。

人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)拉升，得益于早間的一則重磅消息。中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局宣布，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來(lái)源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于2023年7月20日實(shí)施。

據(jù)了解，這是時(shí)隔9個(gè)月以來(lái)，人民銀行和外匯局再一次調(diào)整跨境宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。業(yè)內(nèi)人士介紹，此次調(diào)整有利于進(jìn)一步擴(kuò)大利用外資和拓寬融資渠道，便利境內(nèi)企業(yè)和機(jī)構(gòu)跨境融資。同時(shí)也能幫助維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定和雙向波動(dòng)。

此次調(diào)整產(chǎn)生哪些影響？

“力度大、態(tài)度明確，匯率穩(wěn)定可期。”有市場(chǎng)人士如是評(píng)價(jià)最新參數(shù)調(diào)整。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)旨在釋放境內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)更多的外債融資潛力，鼓勵(lì)外債融資并助力國(guó)際收支的平衡，也向市場(chǎng)釋放出穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期的政策信號(hào)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青介紹，跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)越高，意味著企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可跨境融資的上限越高。這既有利于中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)更好地利用國(guó)際國(guó)內(nèi)多種渠道籌集資金，也會(huì)直接增加境內(nèi)美元流動(dòng)性，緩解人民幣貶值壓力。

“本次參數(shù)上調(diào)，背景是近期對(duì)比美元走勢(shì)，人民幣貶值壓力有所加大，監(jiān)管層通過(guò)動(dòng)用穩(wěn)匯市政策工具，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，避免人民幣匯率在合理均衡范圍之外大起大落?？梢钥吹?，近兩次上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，均對(duì)應(yīng)人民幣貶值壓力較大階段?！蓖跚喾Q。

在仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟看來(lái)，在我國(guó)外債規(guī)模適量、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險(xiǎn)總體可控的背景下，這一措施也有助于維護(hù)跨境資金合理有序雙向均衡流動(dòng)，維護(hù)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定和市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定和雙向波動(dòng)，促進(jìn)內(nèi)外平衡。

意在引導(dǎo)市場(chǎng)匯率預(yù)期

自2020年至今，跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)已歷經(jīng)數(shù)次調(diào)整。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，從歷史看，2020年12月、2021年1月分別下調(diào)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.25至1，當(dāng)時(shí)人民幣匯率處在升值區(qū)間。而從2022年10月開(kāi)始，轉(zhuǎn)為上調(diào)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1至1.25，當(dāng)時(shí)人民幣匯率恰處在貶值區(qū)間。

“當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率處在7.2附近，本次調(diào)整體現(xiàn)了監(jiān)管層合理引導(dǎo)市場(chǎng)匯率預(yù)期的意圖?！睖乇蚍Q。

王青表示，隨著調(diào)控政策出手，預(yù)計(jì)將對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生較為顯著的修正效應(yīng)，短期內(nèi)人民幣匯價(jià)將出現(xiàn)明顯反彈；后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)將主要取決于穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)節(jié)奏、力度，以及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

此次調(diào)整也與近期的政策背景相一致。中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)近期召開(kāi)的2023年第二季度例會(huì)指出，“綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。