股指經(jīng)過2月超預(yù)期反彈后，交易出清帶來的底部已經(jīng)看到，春節(jié)前市場低點(diǎn)是本輪股市調(diào)整的底部。接下來，重要會(huì)議窗口臨近，市場新進(jìn)入者對政策預(yù)期以及市場重要穩(wěn)定器的存在，疊加交易約束空方頭寸表達(dá)，預(yù)計(jì)這一時(shí)期股市以穩(wěn)定為主，仍有一定表現(xiàn)空間。

不過，由于市場預(yù)期并未跟隨股價(jià)上升而上升，在超跌反彈后，指數(shù)仍有筑底和磨底需要，更全面的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)格切換或在年中出現(xiàn)。

3月投資策略應(yīng)聚焦受益于有業(yè)績預(yù)期+有兩會(huì)政策利好預(yù)期板塊里的低估值價(jià)值股+成長型價(jià)值股。建議戰(zhàn)略性布局科技、上游原材料、電力等板塊里的價(jià)值股。

從短期維度看，在重要會(huì)議窗口期高分紅與科技題材股仍有一定表現(xiàn)空間。同時(shí)，大盤價(jià)值風(fēng)格的相對估值已經(jīng)走到估值均值+兩倍標(biāo)準(zhǔn)差上沿，顯示其估值性價(jià)比在快速上漲后已顯著降低，同時(shí)紅利股成交占比已接近歷史高點(diǎn)，短期交易也在走向過熱，不宜追高。

此外，市場二次筑底和磨底，投資者的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將見底。隨著科技政策與產(chǎn)業(yè)推動(dòng)，科技成長股預(yù)期將上升，接近年中成長股的行情將出現(xiàn)，新能源板塊將率先啟動(dòng)，但行情重點(diǎn)在科技制造。年初至今調(diào)整較多且近期有科技進(jìn)步預(yù)期驅(qū)動(dòng)的TMT領(lǐng)域，仍有望有相對表現(xiàn)，其中互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、電子板塊有望繼續(xù)活躍。

而對于醫(yī)藥板塊來說，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷了全球性特殊事件后，許多公司股價(jià)因受到事件驅(qū)動(dòng)而大幅上漲，但這種上漲并非基于業(yè)績支撐，導(dǎo)致股價(jià)預(yù)期被過度透支。在資本熱潮退去后，大部分醫(yī)藥公司面臨著價(jià)值回歸的壓力，甚至可能跌破起漲點(diǎn)。

不過，在醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，仍存在一些具有局部彈性機(jī)會(huì)的板塊。例如，與大消費(fèi)中銀發(fā)經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)的創(chuàng)新藥，如治療阿爾茨海默癥的藥物以及輔助生殖的創(chuàng)新藥等，這些領(lǐng)域的標(biāo)的有望保持較好市場彈性。同時(shí)，AI加制藥作為新興細(xì)分方向，在2024年一季度已有部分標(biāo)的展現(xiàn)出上漲彈性，未來也值得關(guān)注。

此外，部分醫(yī)療器械和腦機(jī)工程疊加共振的個(gè)股，在技術(shù)調(diào)整到位后，有望作為科技前沿的醫(yī)療科技題材迎來投資機(jī)會(huì)。

總體看，3月依然是春耕的良好時(shí)機(jī)，人工智能和機(jī)器人的發(fā)展給A股科技創(chuàng)新企業(yè)帶來價(jià)值重估機(jī)會(huì)，醫(yī)藥行業(yè)也有望受益AI的發(fā)展出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

（本文節(jié)選自《2025年3月A股投資策略分析報(bào)告——科技領(lǐng)域價(jià)值重估 3月份春耕行情》）

股指經(jīng)過2月超預(yù)期反彈后，交易出清帶來的底部已經(jīng)看到，春節(jié)前市場低點(diǎn)是本輪股市調(diào)整的底部。接下來，重要會(huì)議窗口臨近，市場新進(jìn)入者對政策預(yù)期以及市場重要穩(wěn)定器的存在，疊加交易約束空方頭寸表達(dá)，預(yù)計(jì)這一時(shí)期股市以穩(wěn)定為主，仍有一定表現(xiàn)空間。

不過，由于市場預(yù)期并未跟隨股價(jià)上升而上升，在超跌反彈后，指數(shù)仍有筑底和磨底需要，更全面的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)格切換或在年中出現(xiàn)。

3月投資策略應(yīng)聚焦受益于有業(yè)績預(yù)期+有兩會(huì)政策利好預(yù)期板塊里的低估值價(jià)值股+成長型價(jià)值股。建議戰(zhàn)略性布局科技、上游原材料、電力等板塊里的價(jià)值股。

從短期維度看，在重要會(huì)議窗口期高分紅與科技題材股仍有一定表現(xiàn)空間。同時(shí)，大盤價(jià)值風(fēng)格的相對估值已經(jīng)走到估值均值+兩倍標(biāo)準(zhǔn)差上沿，顯示其估值性價(jià)比在快速上漲后已顯著降低，同時(shí)紅利股成交占比已接近歷史高點(diǎn)，短期交易也在走向過熱，不宜追高。

此外，市場二次筑底和磨底，投資者的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將見底。隨著科技政策與產(chǎn)業(yè)推動(dòng)，科技成長股預(yù)期將上升，接近年中成長股的行情將出現(xiàn)，新能源板塊將率先啟動(dòng)，但行情重點(diǎn)在科技制造。年初至今調(diào)整較多且近期有科技進(jìn)步預(yù)期驅(qū)動(dòng)的TMT領(lǐng)域，仍有望有相對表現(xiàn)，其中互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、電子板塊有望繼續(xù)活躍。

而對于醫(yī)藥板塊來說，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷了全球性特殊事件后，許多公司股價(jià)因受到事件驅(qū)動(dòng)而大幅上漲，但這種上漲并非基于業(yè)績支撐，導(dǎo)致股價(jià)預(yù)期被過度透支。在資本熱潮退去后，大部分醫(yī)藥公司面臨著價(jià)值回歸的壓力，甚至可能跌破起漲點(diǎn)。

不過，在醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，仍存在一些具有局部彈性機(jī)會(huì)的板塊。例如，與大消費(fèi)中銀發(fā)經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)的創(chuàng)新藥，如治療阿爾茨海默癥的藥物以及輔助生殖的創(chuàng)新藥等，這些領(lǐng)域的標(biāo)的有望保持較好市場彈性。同時(shí)，AI加制藥作為新興細(xì)分方向，在2024年一季度已有部分標(biāo)的展現(xiàn)出上漲彈性，未來也值得關(guān)注。

此外，部分醫(yī)療器械和腦機(jī)工程疊加共振的個(gè)股，在技術(shù)調(diào)整到位后，有望作為科技前沿的醫(yī)療科技題材迎來投資機(jī)會(huì)。

總體看，3月依然是春耕的良好時(shí)機(jī)，人工智能和機(jī)器人的發(fā)展給A股科技創(chuàng)新企業(yè)帶來價(jià)值重估機(jī)會(huì)，醫(yī)藥行業(yè)也有望受益AI的發(fā)展出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

（本文節(jié)選自《2025年3月A股投資策略分析報(bào)告——科技領(lǐng)域價(jià)值重估 3月份春耕行情》）