本周，影響市場(chǎng)的最大因素?zé)o疑是美聯(lián)儲(chǔ)的降息決定。北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)束后，鮑威爾宣布降息50個(gè)基點(diǎn)。此次降息已被市場(chǎng)充分預(yù)估，且降息幅度超出了之前大多數(shù)預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)，表明美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了緊縮周期，進(jìn)入寬松周期，這可能引發(fā)全球央行的降息潮。美聯(lián)儲(chǔ)四年來(lái)首次降息，市場(chǎng)認(rèn)為這將有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免衰退。因此，周四美股大幅上漲，科技股領(lǐng)漲，道指上漲逾五百點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)首次收在5700點(diǎn)之上，二者均創(chuàng)歷史新高。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)了一定程度的上升，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的降息將為中國(guó)央行采取更為寬松的貨幣政策提供基礎(chǔ)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行可能希望通過(guò)降息或降準(zhǔn)的方式來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，周五上午，中國(guó)對(duì)一年期和五年期的長(zhǎng)期貸款報(bào)價(jià)利率（LPR）宣布維持不變，仍為3.35%和3.85%，市場(chǎng)一度出現(xiàn)回落，但這并不排除后續(xù)央行采取降息措施的可能性。

在美聯(lián)儲(chǔ)降息之前，歐洲央行已提前宣布降息，其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)也多數(shù)選擇了降息。美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)全球貨幣匯率產(chǎn)生了顯著影響。近期，人民幣相對(duì)于美元的匯率出現(xiàn)了較大幅度的升值。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，人民幣對(duì)美元的匯率回到了7.06，與之前超過(guò)7.3相比，已出現(xiàn)較大幅度的升值。人民幣升值預(yù)期的形成有利于提升外資對(duì)人民幣資產(chǎn)的投資熱情，可能引發(fā)外資回流，這對(duì)走勢(shì)疲弱的A股市場(chǎng)是一個(gè)利好消息。

周五，港股市場(chǎng)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，延續(xù)了之前的大幅反彈走勢(shì)，恒生指數(shù)站上18000點(diǎn)，而恒生科技指數(shù)更是在周五當(dāng)日盤中大漲2%以上。美股對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的反應(yīng)更為強(qiáng)烈。事實(shí)上，從4月份開(kāi)始，外資回流港股的情況非常明顯，推動(dòng)了港股從底部反彈超過(guò)20%，突破了技術(shù)上的分界線，進(jìn)入上行趨勢(shì)。而A股市場(chǎng)走勢(shì)依然相對(duì)疲弱，顯示出市場(chǎng)信心的缺乏。

影響市場(chǎng)的除了貨幣政策方面的影響外，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的預(yù)期以及對(duì)利好政策的期盼都會(huì)影響到市場(chǎng)走勢(shì)。建議有關(guān)部門在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松期間采取果斷措施，通過(guò)積極的財(cái)政政策拉動(dòng)內(nèi)需，創(chuàng)造更多需求，提振消費(fèi)，從而增強(qiáng)投資者信心。

國(guó)家隊(duì)今年已通過(guò)大量增持滬深300等ETF來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，未來(lái)希望能夠有更大力度來(lái)維穩(wěn)市場(chǎng)，提振信心。經(jīng)過(guò)三年多的下跌，許多投資者嚴(yán)重缺乏信心，市場(chǎng)的成交量不斷萎縮，日成交量已較高點(diǎn)減少一半，許多交易日低于5000億人民幣。新基金發(fā)行遭遇史上最大的困難，許多新基金難以售出。公募基金也面臨較大的贖回壓力，導(dǎo)致基金期間被動(dòng)減持股票以應(yīng)對(duì)贖回。要打破市場(chǎng)的弱勢(shì)平衡，就需要通過(guò)外力來(lái)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)。

在樓市方面，考慮到房地產(chǎn)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)投資增速的連年下降會(huì)影響到地方財(cái)政收入以及上游六十多個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)。因此，加大對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度，進(jìn)一步取消限購(gòu)、限貸等行政性限制，具有重大意義。之前也有媒體報(bào)道可能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)下調(diào)存量貸款利率，這將是一個(gè)很好的措施，能夠減少購(gòu)房者的還貸壓力，釋放出上千億的新增購(gòu)買力，有利于拉動(dòng)消費(fèi)，提升居民的幸福感。當(dāng)然，對(duì)于存量貸款利率的下調(diào)也會(huì)減少銀行的利息收入，可以配套降低存款利率，保持銀行利差基本不變，這樣會(huì)起到一舉多得的效果。

提振消費(fèi)的關(guān)鍵在于提振居民的收入水平。居民收入來(lái)自于兩個(gè)方面：工資性收入和財(cái)產(chǎn)性收入。工資收入的提升依賴于推動(dòng)各市場(chǎng)主體發(fā)展，各行各業(yè)的發(fā)展，包括民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展來(lái)創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。另一方面，需要提升人們對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期，打破負(fù)面預(yù)期。此外，穩(wěn)定樓市和提振股市，增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入也至關(guān)重要。居民收入提升后，消費(fèi)增長(zhǎng)自然會(huì)逐漸提升。近年來(lái)，消費(fèi)已超越投資和出口，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的引擎。因此，提升消費(fèi)對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意義非常重大，而推動(dòng)資本市場(chǎng)繁榮是化解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困局的重要舉措。股市如果能夠回暖，將會(huì)帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)，提升居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)信心。同時(shí)，股市回升也能夠使科技創(chuàng)新企業(yè)通過(guò)IPO登陸資本市場(chǎng)獲得寶貴的資本，推動(dòng)新的生產(chǎn)力的發(fā)展。股市回暖也能夠重啟再融資，為傳統(tǒng)企業(yè)提供擴(kuò)大再生產(chǎn)或進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。因此，想方設(shè)法穩(wěn)定樓市，提振股市對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意義是重大的。