【盤面綜述】

指數(shù)早盤震蕩盤整，午后回升集體收紅，截止收盤，滬指漲0.19%，報收3277.44；深指漲0.59%，報收13659.5；創(chuàng)指漲0.23%，報收2750.板塊題材方面，汽車、建材等板塊漲幅居前；受螞蟻集團暫緩上市影響，螞蟻金服概念股全天領跌兩市。市場情緒維持低迷，兩市個股漲少跌多，上漲1400家，漲停數(shù)40家，有所回落。

【市場策略】

2020年H1，受疫情影響，新能源車等下游終端需求急劇下降，鋰價持續(xù)下滑，鋰輝石均價為463.96美元/噸，同比下滑31%；電池級碳酸鋰均價為4.65萬元/噸，同比下滑40%；電池級氫氧化鋰均價為5.71萬元/噸，同比下滑43%。西澳礦山普遍處于虧損區(qū)間，南美鹽湖企業(yè)盈利大幅下滑，部分甚至出現(xiàn)虧損，同時國內鋰鹽企業(yè)利潤亦大幅收縮。

圖1：國內碳酸鋰價格走勢

受鋰價持續(xù)下降影響，鋰鹽企業(yè)開始放緩資本開支，不斷推遲擴建項目的投產進度，上游開啟去庫階段，二季度上纏上庫存周轉天數(shù)開始下降，以國內三大鋰企為例，贛鋒鋰業(yè)庫存周轉天數(shù)由239天下降至217天，天齊鋰業(yè)由183天下降到177天，雅化集團由107天下降到83天。

圖2：國內鋰鹽廠商庫存周轉天數(shù)情況

三季度初下游終端需求開始復蘇，需求維持高速增長，供需結構將持續(xù)改善。預計2020-2022年全球新能源車銷量分別為277/386/526萬輛，則對鋰需求分別為12.14/17.49/24.67萬噸，同比分別增長49%/44%41%；智能手機銷量分別為12.34/12.96/13.6萬臺，則對鋰的需求量分別為7.15/8.63/9.34萬噸；加上其他領域對鋰的需求量，2020-2022年碳酸鋰需求量分別達到29.49/37.01/45.65萬噸，同比分別增長14%/26%/23%。鋰價將有望走出趨勢上漲行情。