盤面解析：

大盤午后震蕩走高迎來大反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲超5%，創(chuàng)2019年2月以來最大單日漲幅。盤面上，鋰電池為首的賽道股集體大漲，多股漲停。周期類板塊集體反彈，稀土、化工、煤炭等板塊大漲。下跌方面，紡織服裝板塊持續(xù)調(diào)整?？傮w上個股漲多跌少，兩市超3900只個股上漲，超200股漲?；驖q超10%。滬深兩市今日成交額9177億，較上個交易日放量789億。板塊方面，HJT電池、鋰電池、小金屬、芯片等板塊漲幅居前，紡織服裝、房地產(chǎn)服務(wù)、零售、貿(mào)易等板塊跌幅居前。截止收盤，滬指漲2.49%，深成指漲4.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.52%。北向資金全天凈買入43.59億元，其中滬股通凈賣出1.29億元，深股通凈買入44.89億元。

板塊分析：

我們分析師研究后認為，國內(nèi)因素的真正反轉(zhuǎn)仍要等待疫情政策的變化；海外因素方面，美聯(lián)儲加息縮表的拐點預(yù)計也至少到中期選舉之后，俄烏戰(zhàn)爭制裁的真正緩和也將到年底或明年初。因此，如果說，金融委會議代表市場流動性底，本輪調(diào)整的底部將是市場對基本面因素的“樂觀預(yù)期底”。市場整體風(fēng)格將呈現(xiàn)沿著機構(gòu)籌碼相對分散的方向快速輪動的特征，因此，要敢于逢低布局。

• 本輪市場下跌的制約因素有哪些？2022年以來市場主要經(jīng)歷三個主要調(diào)整區(qū)間：1）第一階段（2022/01/15-01/28）：美聯(lián)儲的加息周期確認之后，成長股的殺估值行情。2）第二階段（2022/3/1-3/15）：俄烏沖突、中概股監(jiān)管沖擊的連鎖反應(yīng)，造成外資短期快速的流出，導(dǎo)致該階段市場下跌。3）第三階段（4月至今）：國內(nèi)疫情與防控持續(xù)超過市場預(yù)期，進而加劇經(jīng)濟增長擔(dān)憂，人民幣快速貶值加劇市場全線調(diào)整。4月以來，我們反復(fù)強調(diào) “市場難以復(fù)制20年V型反轉(zhuǎn)”，近期市場大幅調(diào)整。雖然超短期我們無法預(yù)知最低點，且市場的“二次探底”或難言已至市場最低點。但我們反復(fù)強調(diào)，今年絕對收益要把握“跌出來”的機會。因此，當(dāng)前時間點，不宜過度悲觀、過度恐慌，反而如果市場再次持續(xù)調(diào)整，要敢于積極逢低布局反彈行情的機會。

2、如何理解“政策底”與“市場底”？我們認為，從資金面的制約情況來看，金融委會議之后是市場流動性危機出清的“底”，而經(jīng)濟基本面的影響因素并沒有反轉(zhuǎn)，本輪市場調(diào)整完成后的以金融、地產(chǎn)代表的反彈也只是市場對基本面拐點的“理想預(yù)期”，結(jié)合本次國內(nèi)超預(yù)期的疫情防控及其影響來看，真正的政策底與市場底均離不開對于疫情拐點及流動性趨勢性變化的判斷。上海疫情的趨勢性拐點（包括市場對清零政策戰(zhàn)勝奧米克戎，實現(xiàn)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)的信心）與地產(chǎn)企業(yè)的實質(zhì)性救助拐點將是本輪反彈的核心驅(qū)動力。

明日關(guān)注：

新聞：4月26日，第十一次中央財經(jīng)委員會會議召開，會議提出研究全面加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題，基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟社會發(fā)展的重要支撐，要統(tǒng)籌發(fā)展和安全，優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施布局、結(jié)構(gòu)、功能和發(fā)展模式，構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家打下堅實基礎(chǔ)。   

點評：我們分析師研究認為，會議指出，要加強交通、能源、水利等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，把聯(lián)網(wǎng)、補網(wǎng)、強鏈作為建設(shè)的重點，著力提升網(wǎng)絡(luò)效益。加快建設(shè)國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架，加強沿海和內(nèi)河港口航道規(guī)劃建設(shè)，優(yōu)化提升全國水運設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。加快構(gòu)建國家水網(wǎng)主骨架和大動脈，推進重點水源、灌區(qū)、蓄滯洪區(qū)建設(shè)和現(xiàn)代化改造。有序推進地下綜合管廊建設(shè)，加強城市防洪排澇、污水和垃圾收集處理體系建設(shè)。相關(guān)上市公司中：安徽建工，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)涉及公路、市政、城市軌道交通、水利水電、港口航道等領(lǐng)域，擁有公路、市政、港航工程總承包等6項特級資質(zhì)及多項一級資質(zhì)。深水規(guī)院，是廣東省內(nèi)僅有的3家水利行業(yè)甲級設(shè)計單位之一，擁有工程設(shè)計水利行業(yè)甲級、市政行業(yè)（給水排水）專業(yè)甲級、工程咨詢（水利水電、市政公用工程）甲級等多項甲級資質(zhì)。

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