上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者 徐蔚）2025年7月22日，科創(chuàng)板開市六周年。作為資本市場賦能科技創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”，六年來，科創(chuàng)板在增強(qiáng)制度包容性與適應(yīng)性方面的探索，對整個(gè)中國資本市場生態(tài)帶來了巨大的影響。

　　開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅表示，科創(chuàng)板六年制度創(chuàng)新，已重構(gòu)資本市場生態(tài)。其一，未盈利企業(yè)上市、差異化表決權(quán)等包容性規(guī)則，助推資本市場改革深化；其二，注冊制重塑發(fā)行邏輯，將審核重心從監(jiān)管轉(zhuǎn)向市場，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)履職責(zé)任；其三，催生以專利強(qiáng)度、研發(fā)轉(zhuǎn)化率為核心的技術(shù)資產(chǎn)定價(jià)范式，打破生物醫(yī)藥等領(lǐng)域傳統(tǒng)估值桎梏。

　　隨著科創(chuàng)板進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，投融資平衡成為關(guān)鍵課題。對此，孫金鉅表示，在吸引資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、優(yōu)化投資端結(jié)構(gòu)方面，政策仍需持續(xù)完善。一方面要擴(kuò)大長期資金準(zhǔn)入，推動保險(xiǎn)、年金等增量資金設(shè)立科創(chuàng)板專項(xiàng)產(chǎn)品，適度降低投資門檻。另一方面要完善風(fēng)險(xiǎn)管理工具，加速推出科創(chuàng)板專屬股指期貨、期權(quán)等衍生品，滿足機(jī)構(gòu)對沖需求。同時(shí)優(yōu)化交易機(jī)制，擴(kuò)大做市商覆蓋面，提升市場定價(jià)效率。以及強(qiáng)化ESG投資引導(dǎo)，建立硬科技企業(yè)ESG披露標(biāo)準(zhǔn)，吸引配置型外資流入。