◎記者 魏倩

　　債市“科技板”啟動(dòng)后，科創(chuàng)債正吸引理財(cái)資金火速入場。

　　上海證券報(bào)記者5月12日自業(yè)內(nèi)了解到，已有銀行理財(cái)籌謀發(fā)行科創(chuàng)債主題的理財(cái)產(chǎn)品。一家城商行資管部負(fù)責(zé)人向記者透露，其正計(jì)劃發(fā)行科創(chuàng)債主題理財(cái)，已儲(chǔ)備了10只存量債券。

　　更早前，中銀理財(cái)在官微發(fā)文稱，進(jìn)一步加速布局科技創(chuàng)新債券市場，通過多元化產(chǎn)品創(chuàng)新和資產(chǎn)配置，助力科技金融高質(zhì)量發(fā)展。截至目前，其已支持吉利控股、新微科技、興業(yè)銀行等民營企業(yè)、地方國企及大型金融機(jī)構(gòu)等多家經(jīng)營主體的科創(chuàng)融資，參與品種涉及債務(wù)融資工具、公司債、商業(yè)銀行債券等多種工具。

　　作為一種較為靈活的融資工具，科創(chuàng)債為支持科技創(chuàng)新而來，其可以解決傳統(tǒng)債市適配性不足，緩解科技創(chuàng)新企業(yè)融資難、融資貴問題。此次落地的科創(chuàng)債，相當(dāng)于2022年推出的科創(chuàng)債的“升級(jí)版”，核心在于發(fā)行主體擴(kuò)圍，募集資金用途更靈活，同時(shí)還出臺(tái)了一系列配套政策，涉及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、多元增信措施等。

　　自5月9日首批36單科技創(chuàng)新債券上線以來，已有數(shù)百億元科創(chuàng)債（含科創(chuàng)票據(jù)）密集發(fā)行。據(jù)中國人民銀行初步統(tǒng)計(jì)，有近100家市場機(jī)構(gòu)計(jì)劃發(fā)行超過3000億元的科技創(chuàng)新債券，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有更多機(jī)構(gòu)參與。

　　資管機(jī)構(gòu)投資科創(chuàng)債，得到了相關(guān)部門的鼓勵(lì)和支持。5月7日，上交所發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的通知》明確提出，支持銀行理財(cái)、券商資管創(chuàng)設(shè)投資于科技創(chuàng)新債券或掛鉤科創(chuàng)相關(guān)指數(shù)的專項(xiàng)資管產(chǎn)品。

　　規(guī)模接近30萬億元的銀行理財(cái)資金，是債市的重要“買手”。中國銀行業(yè)理財(cái)市場季度報(bào)告顯示，截至2025年一季度末，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置投向債券余額為13.68萬億元，占總投資資產(chǎn)的43.9%。

　　過去，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)組合中，多少都投資過科創(chuàng)債或科創(chuàng)票據(jù)，但鮮見純科創(chuàng)債主題的理財(cái)產(chǎn)品。

　　中銀理財(cái)表示，將持續(xù)優(yōu)化投資策略，提高科技創(chuàng)新債券在資產(chǎn)組合中的占比。

　　前述銀行資管人士說，其正在安排投資經(jīng)理研究發(fā)行科創(chuàng)債主題理財(cái)，打算以不低于80%的募集資金投向科創(chuàng)債。

　　目前，科創(chuàng)債市場仍以較高信用等級(jí)主體為主。從近期上線的這一批科創(chuàng)債來看，大部分信用評級(jí)為AAA，票面利率較低、認(rèn)購倍數(shù)較高。這意味著，這批債券受到市場認(rèn)可。

　　從收益角度來看，前述銀行資管人士認(rèn)為，科創(chuàng)債與普通信用債區(qū)別不大，“收益主要還是看整體債市的走勢，單看品類意義不大”。

　　國盛證券分析認(rèn)為，從存量債估值看，科創(chuàng)公司債和科創(chuàng)票據(jù)估值在2.1%以上的存量債均占49%，有一定收益挖掘空間。剩余期限3年以內(nèi)、隱含AA+及以上的科創(chuàng)債和科創(chuàng)票據(jù)收益較低。

　　也有機(jī)構(gòu)測算，在不考慮信用利差變動(dòng)的情形下，若新發(fā)科創(chuàng)債的收益率高于當(dāng)前對應(yīng)期限和隱含評級(jí)的信用債收益率，則具備相對投資價(jià)值。