A股首例發(fā)行CDR（中國存托憑證）的VIE架構(gòu)紅籌企業(yè)敲定發(fā)行價(jià)。

10月15日晚間，九號(hào)公司（689009）披露公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告：本次存托憑證發(fā)行價(jià)格為18.94元/份。若發(fā)行成功，預(yù)計(jì)九號(hào)公司募集資金總額為13.34億元。此次網(wǎng)下發(fā)行申購日與網(wǎng)上申購日同為10月19日（T日）。

發(fā)行價(jià)18.94元/份

發(fā)行公告顯示，本次發(fā)行選擇可以反映發(fā)行人行業(yè)特點(diǎn)的市銷率、市凈率作為估值指標(biāo)。九號(hào)公司發(fā)行價(jià)格18.94元/份，對(duì)應(yīng)的發(fā)行后市銷率為2.91倍，低于可比公司飛科電器、科沃斯和漫步者的同期平均市銷率；對(duì)應(yīng)的發(fā)行后市凈率為3.97倍，低于前述可比公司的同期平均市凈率。

據(jù)披露，九號(hào)公司擬發(fā)行不超過704.09萬股A類普通股股票，作為發(fā)行CDR的基礎(chǔ)股票，占CDR發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%，基礎(chǔ)股票與CDR之間的轉(zhuǎn)換比例按照1股/10份CDR的比例進(jìn)行轉(zhuǎn)換，本次擬公開發(fā)行不超過7040.92萬份CDR，占發(fā)行后CDR總份數(shù)的比例不低于10%。其中，初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為1056.1375萬份，占本次發(fā)行數(shù)量的15.00%。

當(dāng)前紅籌企業(yè)回歸A股的步伐正在加快，九號(hào)公司繼華潤微和中芯國際之后，將成第三家登陸科創(chuàng)板的紅籌企業(yè)。同時(shí)，九號(hào)公司還是一家存在協(xié)議控制架構(gòu)（VIE）、同股不同權(quán)并申請(qǐng)發(fā)行中國存托憑證（CDR）的企業(yè)，因而備受市場關(guān)注。

按此前招股書披露，公司作為紅籌公司申請(qǐng)公開發(fā)行CDR并在科創(chuàng)板上市，本次發(fā)行方案中包含發(fā)行前股東的境外基礎(chǔ)股份全部轉(zhuǎn)換為CDR的相關(guān)安排，鑒于相關(guān)監(jiān)管政策尚不明確，上述安排未來存在調(diào)整的可能性。

小米持有10.91%股權(quán)

據(jù)了解，九號(hào)公司主營業(yè)務(wù)為各類智能短程移動(dòng)設(shè)備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司產(chǎn)品已形成包括智能電動(dòng)平衡車、智能電動(dòng)滑板車、智能服務(wù)機(jī)器人等產(chǎn)品線。本次IPO募資擬投入智能電動(dòng)車輛項(xiàng)目、年產(chǎn)8萬臺(tái)非公路休閑車項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、智能配送機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化開發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

從收入結(jié)構(gòu)看，2019年公司主要銷售收入來源為智能電動(dòng)平衡車、智能電動(dòng)滑板車兩類產(chǎn)品，兩者銷售收入占比分別為21.71%、70.46%，智能服務(wù)機(jī)器人和其他產(chǎn)品銷售收入占比分別為0.09%、7.74%。

相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，九號(hào)公司2017年度~2019年度，凈資產(chǎn)分別為-12.65億元、-32.30億元和21.2億元；凈利潤分別為-6.27億元、-17.99億元及-4.59億元。九號(hào)公司稱，報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤為負(fù)主要系優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等公允價(jià)值變動(dòng)損益導(dǎo)致。并提示未來公司可能存在導(dǎo)致凈利潤繼續(xù)為負(fù)的情況，并將面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)：包括未來可能存在凈利潤繼續(xù)為負(fù)從而影響利潤分配的風(fēng)險(xiǎn)；公司在資金狀況、研發(fā)投入、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定等方面可能受到限制或存在負(fù)面影響等。

對(duì)于最新的經(jīng)營情況，九號(hào)公司在招股書中闡述，結(jié)合新冠肺炎疫情目前的控制情況及公司實(shí)際經(jīng)營情況，預(yù)計(jì)2020年第三季度營業(yè)收入約為17.87億元~21.84億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約為1000萬元~4000萬元。

值得注意的是，目前，小米集團(tuán)是九號(hào)公司的重要客戶之一。2017年至2019年，公司與小米集團(tuán)發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷售金額分別為10.19億元、24.34億元和24億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為73.76%、57.31%和52.33%。小米集團(tuán)亦通過其控制的People　Better持有九號(hào)公司10.91%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)于5.08%的表決權(quán)，People　Better報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)方Shunwei持有公司10.91%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)于5.08%的表決權(quán)，但Shunwei與People　Better不構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。