今年以來，國際金價在觸及歷史新高后波動加劇。投資者該如何看待黃金的投資價值？近日，華安基金首席指數(shù)投資官許之彥在“上證首席講壇”發(fā)表演講時表示，各國央行持續(xù)購金、全球局勢的不確定性、美元信用體系的弱化，共同構(gòu)成了黃金中長期向好的支撐。他建議投資者摒棄短期博弈思維，以資產(chǎn)配置的思路，捕捉黃金的中長期投資價值。

　　三大因素助推

　　金價中長期走勢向好

　　2019年以來，黃金資產(chǎn)向好的趨勢不斷吸引全球資本關(guān)注。2024年以來，這種漲勢變得更為顯著，截至2025年6月30日，COMEX黃金區(qū)間漲幅接近60%。許之彥認為，近幾年來黃金價格之所以表現(xiàn)較好，受到三方面因素驅(qū)動。

　　其一，各國央行持續(xù)購金。作為稀缺貴金屬，黃金儲備有限，若按黃金儲備以及每年3600噸左右的開采量測算，現(xiàn)有儲備僅能維持十余年開采。邊際需求的快速提升，成為金價上行的重要推手。

　　其二，全球局勢不確定性升溫。近些年的烏克蘭危機、中東沖突等事件，促使資金通過配置黃金以實現(xiàn)避險需求。

　　其三，美元信用體系在弱化。盡管美元在全球貿(mào)易及外匯儲備中仍占較大比重，但其高債務(wù)壓力及貿(mào)易政策沖突等問題，削弱了市場對美元資產(chǎn)的中長期信心，推動部分資金轉(zhuǎn)向配置黃金。

　　對于黃金未來的投資價值，許之彥認為，不排除美國通過降低利率、超發(fā)貨幣等方式解決經(jīng)濟增長的問題。一旦中長期貨幣超發(fā)，黃金將因為對抗貨幣超發(fā)的屬性而受到追捧。另外，全球央行的“購金潮”并未看到有明顯的減緩現(xiàn)象，這對中長期黃金投資價值依然是有力的支撐。

　　“從黃金資產(chǎn)的屬性看，其具有分散風險、抗通脹，以及與其他資產(chǎn)弱相關(guān)、負相關(guān)的特征，預(yù)計后續(xù)仍能有較好的表現(xiàn)?！彼f。

　　淡化短期

　　不把雞蛋放在同一個籃子里

　　二季度以來，黃金在觸及歷史新高后波動加劇。許之彥提醒，黃金不是一種可以靠短期博弈、獲取差價來盈利的品種。其定價因素非常復(fù)雜，有中長期因素也有中短期因素，還有交易、心理等多方因素，建議投資者不要盲目短期追漲殺跌，以免造成資產(chǎn)的損失。

　　提及近期火熱的穩(wěn)定幣會否對黃金走勢造成影響，許之彥認為，黃金有實物支撐且被各國央行大量儲備，和其他的貨幣體系、加密貨幣有所不同，穩(wěn)定幣的推出可能會進一步凸顯黃金的安全性。兩者之間，未來可能是一種相互兼容、補充的關(guān)系。

　　具體投資黃金時，許之彥認為，投資者不應(yīng)把“雞蛋放在一個籃子里”。他建議將黃金納入資產(chǎn)組合中，進行更多元化的資產(chǎn)配置。

　　“近些年來，我們持續(xù)加大投資知識普及，鼓勵定投與資產(chǎn)配置。從數(shù)據(jù)來看，華安黃金易ETF的用戶持有周期總體較長?！痹S之彥說，以助力投資者進行資產(chǎn)配置為例，華安基金在考慮了風險評價模型、全球資產(chǎn)分布、黃金資產(chǎn)波動、投資者風險偏好等因素后，構(gòu)建了一個以公司各類ETF為底層資產(chǎn)的配置模型，并定期調(diào)整。該模型以指數(shù)的形式公開展示，為投資者呈現(xiàn)公司最新的大類資產(chǎn)配置思路。

　　此外，許之彥提示，居民在投資黃金時要注重選品種，避免可能的“騙局”?！霸诒O(jiān)管要求下，現(xiàn)在紙黃金已取消，參與黃金投資需問清具體是什么黃金資產(chǎn)，不要盲目相信除了實物金、積存金、黃金ETF外，有任何交易特征的黃金類資產(chǎn)?！彼f。