最近一段時(shí)間，國際金價(jià)頻創(chuàng)新高，黃金相關(guān)ETF持續(xù)獲得資金流入。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，永贏基金黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施4年來首次降息后，短期內(nèi)金價(jià)波動(dòng)可能加大，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的持續(xù)推進(jìn)，各路資金的流入或推動(dòng)金價(jià)進(jìn)入一輪新的主升浪。此外，黃金產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入量價(jià)齊升的戴維斯雙擊周期，從估值來看，也具備較高的投資性價(jià)比。

北京時(shí)間9月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從5.25%至5.5%調(diào)低至4.75%至5%。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)后，國際金價(jià)沖高回落，美債收益率和美元指數(shù)上行，而國內(nèi)金價(jià)和黃金股指數(shù)在當(dāng)日開盤后回調(diào)。劉庭宇表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，美聯(lián)儲(chǔ)首次降息前后，黃金價(jià)格的波動(dòng)會(huì)有所放大，不排除有部分資金存在獲利了結(jié)的需求。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的持續(xù)推進(jìn)，各類交易盤將持續(xù)帶來資金，有望與全球央行一起推動(dòng)金價(jià)進(jìn)入一輪新的主升浪。

“后續(xù)若出現(xiàn)美國赤字率上行和全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇等情況，有望進(jìn)一步抬升金價(jià)中樞。因此，如果美聯(lián)儲(chǔ)首次降息落地后金價(jià)回調(diào)，則黃金的投資性價(jià)比將進(jìn)一步提高。”劉庭宇稱。

談及黃金股的表現(xiàn)，劉庭宇認(rèn)為，前期由于人民幣相對(duì)美元快速升值、A股市場整體回調(diào)等，黃金股走勢(shì)與黃金出現(xiàn)了一定的背離。美聯(lián)儲(chǔ)降息周期已開啟，后續(xù)若金價(jià)再創(chuàng)新高，將打消投資者對(duì)于黃金上漲持續(xù)性的擔(dān)憂。黃金股已經(jīng)進(jìn)行了充分的調(diào)整，目前市盈率在過去5年19%以下的偏低位置，某海外頭部對(duì)沖基金公司近期也在報(bào)告中提示黃金股（金礦公司）已具備較好的投資價(jià)值。

“從2024年半年報(bào)來看，黃金產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司業(yè)績亮眼，凈利潤增速和凈資產(chǎn)收益率在所有A股細(xì)分行業(yè)中排名靠前，金價(jià)上行刺激金礦公司加大資本開支，后續(xù)產(chǎn)量增長可期。黃金產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入量價(jià)齊升的戴維斯雙擊周期，具備較高的投資性價(jià)比。”劉庭宇稱。

最近一段時(shí)間，各路資金大舉流入黃金相關(guān)ETF，其中全球最大的黃金ETF——SPDR（GLD）于7月、8月獲得資金凈流入超過26億美元。A股市場中，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF7月以來份額增長4億份。拉長時(shí)間來看，年初以來，該ETF份額增長超過12億份。

談及黃金ETF的投資建議，劉庭宇表示，抗通脹和避險(xiǎn)是跨越人生周期最重要的兩大需求，作為可以同時(shí)滿足上述兩大需求的資產(chǎn)，黃金可以作為資產(chǎn)配置底倉的一部分，不存在“上車”“下車”問題，而是一直在車上。至于資產(chǎn)組合中要配置多少黃金，取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、對(duì)極端風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期和未來現(xiàn)金流的安排。

“具體來看，對(duì)于最保守的投資者，可以考慮購買實(shí)物金條，盡管流動(dòng)性較差，但安全性高。對(duì)于需要更好流動(dòng)性和交易便捷性的投資者，黃金ETF、銀行積存金和紙黃金是合適的選擇，這些工具交易磨損小、流動(dòng)性好，且價(jià)格與黃金同步?！眲⑼ビ罘Q。

劉庭宇表示，若有投資者希望追求更高的回報(bào)、需要進(jìn)攻屬性更強(qiáng)的投資工具，可以將黃金股ETF列入選擇項(xiàng)，因?yàn)樗哂斜赛S金本身更大的漲跌彈性。