目前主要保險(xiǎn)資管公司均已發(fā)布2022年年報(bào)。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，31家保險(xiǎn)資管公司2022年?duì)I業(yè)收入合計(jì)327.23億元，同比下滑10.4%；凈利潤(rùn)合計(jì)141.18億元，同比下滑7.2%。這也是繼2021年之后連續(xù)第二年，保險(xiǎn)資管業(yè)績(jī)整體下滑。

31家保險(xiǎn)資管公司的2022年凈資產(chǎn)收益率（ROE）平均為16.61%，比2021年整體水平降低2個(gè)百分點(diǎn)。

不過，各家保險(xiǎn)資管主體業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定分化，讓營(yíng)收和盈利排名相較上一年也出現(xiàn)變化。

從資產(chǎn)管理規(guī)模角度看，保險(xiǎn)資管公司發(fā)展仍較快。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，2022年，31家保險(xiǎn)資管公司（除大家資產(chǎn)、華夏久盈資產(chǎn)外）合計(jì)凈利潤(rùn)141.18億元，其中29家為盈利、2家虧損。

從盈利來看，有四家機(jī)構(gòu)仍是全行業(yè)僅有的盈利達(dá)10億以上的機(jī)構(gòu)，有一定盈利領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

其中，平安資管2022年盈利最高，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.69億元，同比增長(zhǎng)22.7%。這也是平安資管時(shí)隔兩年后，再回到保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)盈利榜首。平安資管在2018年、2019年均為盈利最多的保險(xiǎn)資管公司。

國(guó)壽資產(chǎn)2022年凈利潤(rùn)23.61億元，排名第二。泰康資產(chǎn)凈利潤(rùn)16.96億元，位于行業(yè)第三。排名第四的是國(guó)壽投資，凈利額為11.33億元，2022年末該公司累計(jì)簽約規(guī)模超6800億元，在管資產(chǎn)規(guī)模超4300億元。

盈利排名第五至第七的分別是陽光資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、太保資產(chǎn)，這3家公司凈利潤(rùn)約在7億~8億元。其他盈利較多機(jī)構(gòu)還包括新華資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、建信保險(xiǎn)資管、人保資產(chǎn)。

與此同時(shí)，也有2家保險(xiǎn)資管公司2022年為虧損，分別為安聯(lián)保險(xiǎn)資管和太平資本保險(xiǎn)資管。

從同比看，31家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)喜憂各半，實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)有15家。

盈利高增的機(jī)構(gòu)有基數(shù)較小的因素。生命資產(chǎn)、長(zhǎng)城財(cái)富資產(chǎn)、交銀康聯(lián)資產(chǎn)2022年凈利潤(rùn)均有1倍以上增長(zhǎng)，都屬于此類。永誠(chéng)資產(chǎn)則實(shí)現(xiàn)扭虧，從2021年虧損0.26億到2022年凈利潤(rùn)0.30億元。

規(guī)模較大的保險(xiǎn)資管公司中，平安資管、太保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)等公司在2022年實(shí)現(xiàn)了盈利額的正增長(zhǎng)。

在凈利潤(rùn)下滑的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中，合眾資產(chǎn)的凈利潤(rùn)降幅達(dá)50%以上，人保資本、泰康資產(chǎn)、國(guó)壽投資、百年保險(xiǎn)資產(chǎn)、中信保誠(chéng)資產(chǎn)、中英益利資產(chǎn)、國(guó)壽資產(chǎn)等公司凈利潤(rùn)降幅也有10%以上。

2022凈利潤(rùn)下滑的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，多數(shù)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入下滑，資產(chǎn)管理費(fèi)收入和投資收益減少對(duì)營(yíng)收形成拖累。

多位業(yè)界人士分析，觀察保險(xiǎn)資管公司的資產(chǎn)管理費(fèi)收入，要綜合考慮管理規(guī)模和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。去年管理費(fèi)收入下滑或增速放緩，主要源自管理費(fèi)收入構(gòu)成結(jié)構(gòu)變化。近年保險(xiǎn)資管公司逐步走出母公司保險(xiǎn)資金受托管理的舒適區(qū)，同步通過市場(chǎng)化發(fā)行資管產(chǎn)品來拓展第三方業(yè)務(wù)，也帶來管理費(fèi)構(gòu)成變化。

總體上，傳統(tǒng)費(fèi)率固定的基礎(chǔ)管理費(fèi)越來越“薄”，績(jī)效管理費(fèi)占比越來越大。后者與管理規(guī)模相關(guān)，更與管理業(yè)績(jī)關(guān)系緊密。也因此，在去年股債雙殺和另類業(yè)務(wù)放緩的市場(chǎng)環(huán)境下，保險(xiǎn)資管公司盡管規(guī)模仍在增長(zhǎng)，但管理業(yè)績(jī)很難超越績(jī)效目標(biāo)，績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)減少影響了總體管理費(fèi)收入。

除了盈利額外，ROE指標(biāo)也受到一些資管機(jī)構(gòu)關(guān)注，這能反映一家機(jī)構(gòu)的資本回報(bào)能力。

券商中國(guó)記者據(jù)2022年報(bào)數(shù)據(jù)估算，31家機(jī)構(gòu)2022年整體ROE為16.6%，這一指標(biāo)已連續(xù)兩年下滑，不過仍處于相對(duì)較高水平。同時(shí)，不同機(jī)構(gòu)之間ROE存在較大差距。

其中，民生通惠資產(chǎn)2022年ROE最高，高達(dá)89%。民生通惠資產(chǎn)是盈利較強(qiáng)的中小型保險(xiǎn)資管公司，2021年凈利3億元，2022年凈利潤(rùn)增至3.77億元。與此同時(shí)，該公司股本為保險(xiǎn)資管公司最低的1億元，2022年初股東權(quán)益5.33億元，經(jīng)歷年度分紅后，2022年末股東權(quán)益降至3.1億元。在盈利增長(zhǎng)和凈資產(chǎn)下降的雙重影響下，該公司2022年凈資產(chǎn)回報(bào)率最終成為行業(yè)最高。

同時(shí)，建信保險(xiǎn)資管、平安資管、工銀安盛資管、陽光資產(chǎn)2022年的ROE均達(dá)到30%以上。其中，平安資管2022年ROE為35.7%，為頭部保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中ROE最高。此外，太平資產(chǎn)、光大永明資產(chǎn)、中意資產(chǎn)ROE也較高，都在20%以上。

作為一類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)資管公司的管理資產(chǎn)規(guī)模也是體現(xiàn)實(shí)力的關(guān)鍵維度。盡管近年?duì)I收和盈利有波動(dòng)，但保險(xiǎn)資管業(yè)仍是近年資管市場(chǎng)發(fā)展速度較快的業(yè)態(tài)。

從公開信息看，至少已有8家管理規(guī)模萬億級(jí)的機(jī)構(gòu)。即，國(guó)壽資產(chǎn)、平安資管、泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、新華資產(chǎn)、大家資產(chǎn)。

其中，國(guó)壽資產(chǎn)今年4月向外披露，最新管理資產(chǎn)規(guī)模已超過5萬億元，其中管理第三方資產(chǎn)規(guī)模超過6700億元。

據(jù)中國(guó)平安2022年年報(bào)披露，2022年末平安資管的資產(chǎn)管理規(guī)模為4.37萬億元，其中第三方資產(chǎn)規(guī)模5150億元。

泰康資產(chǎn)官網(wǎng)披露，2022年末管理規(guī)模超2.8萬億元，其中第三方資產(chǎn)1.7萬億元。

同時(shí)，也有第三方業(yè)務(wù)占比較高的華泰資產(chǎn)、光大永明資產(chǎn)、陽光資產(chǎn)等公司，業(yè)務(wù)增速較快。其中，陽光資產(chǎn)2022年末受托管理資產(chǎn)規(guī)模7570億元，包括第三方資產(chǎn)規(guī)模4150億元。

此外，近年新成立的保險(xiǎn)資管公司也在快速起勢(shì)。據(jù)招商信諾資產(chǎn)公司官網(wǎng)信息，該公司2020年10月開業(yè)，2022年9 月資產(chǎn)管理規(guī)模已突破1500億元。

責(zé)編：桂衍民

校對(duì)：李凌鋒