今年上半年，A股市場表現(xiàn)分化，不同階段走勢差異明顯。從權(quán)益類基金收益來看，資源類、紅利類以及大盤價值風(fēng)格基金的表現(xiàn)相對突出。站在當(dāng)下時點展望下半年，機構(gòu)表示，將采用傳統(tǒng)的啞鈴?fù)顿Y策略，在關(guān)注收益穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)的同時，也適當(dāng)配置科創(chuàng)板塊。

　　復(fù)盤上半年市場表現(xiàn)，鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰認(rèn)為，當(dāng)前A股內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化比較顯著，資金集體涌入具有高股息、大市值、現(xiàn)金流穩(wěn)定等特征的行業(yè)板塊，從而助推了以上證50和滬深300為首的大盤風(fēng)格。因此，相關(guān)基金在上半年展現(xiàn)出不錯的賺錢效應(yīng)。與之形成反差的是，在市場風(fēng)格切換之下，小微盤股遭到一定的沖擊。

　　“A股上半年的走勢實際上反映了當(dāng)下投資者風(fēng)險偏好的回落，改為追求確定性更強、收益更穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?！碧K俊杰稱。

　　展望下半年，匯豐晉信基金表示，目前市場估值處于歷史低位，市場對負(fù)面因素的定價也已十分充分。提倡上市公司提高分紅等政策措施將改善市場長期的內(nèi)在資金供需結(jié)構(gòu)，降息周期和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的稀缺性將增加優(yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置需求，后續(xù)市場有望逐漸走出存量博弈格局。在各種利好因素共振下，市場風(fēng)險偏好將提升，風(fēng)險溢價有望下行，進而帶動市場估值擴張，估值處于低位的權(quán)益類資產(chǎn)有望迎來價值重估。

　　總體而言，匯豐晉信基金認(rèn)為，目前新經(jīng)濟動能成長板塊和傳統(tǒng)順周期價值板塊均存在投資機會，將優(yōu)選兼顧長期發(fā)展空間和盈利改善彈性的板塊。匯豐晉信基金重點看好兩大方向：一是具有產(chǎn)業(yè)趨勢和產(chǎn)業(yè)政策共振的新質(zhì)生產(chǎn)力板塊，如AI硬件、高端制造、醫(yī)藥等；二是供給約束下具備盈利彈性的傳統(tǒng)順周期板塊，如工業(yè)金屬、原油、養(yǎng)殖等。

　　蘇俊杰認(rèn)為，近兩年市場輪動比較快，單一押注賽道可能存在階段性波動和回撤放大的現(xiàn)象，此時適合采用傳統(tǒng)的啞鈴?fù)顿Y策略，配置寬基類品種。在選擇啞鈴策略時，他表示，要關(guān)注收益穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)，還要關(guān)注當(dāng)前關(guān)注度較低但財務(wù)數(shù)據(jù)已率先實現(xiàn)邊際改善的科創(chuàng)板塊?！耙詳?shù)字經(jīng)濟、人工智能、先進材料為代表的科創(chuàng)領(lǐng)域?qū)@得更快速的發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)政策和資本政策的雙重加持下，該板塊有望成為下半年投資的新方向?！?/p>

　　鵬華基金量化及衍生品投資部基金經(jīng)理余展昌表示，高股息資產(chǎn)仍具有比較優(yōu)勢，盈利穩(wěn)定且抵御市場波動能力較強的紅利資產(chǎn)有望持續(xù)跑贏市場，近期紅利資產(chǎn)的回調(diào)提供了一定的配置機會。