近日，小微盤股波動(dòng)加劇，量化私募再度迎來業(yè)績(jī)大考。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，4月以來微盤股下跌超14%，中證2000指數(shù)也明顯調(diào)整。有渠道人士向上海證券報(bào)記者透露，盡管此前多家頭部量化私募的風(fēng)格敞口已有所收緊，但在近期中小市值股票調(diào)整行情中業(yè)績(jī)依舊承壓。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于量化私募來說，未來須加大對(duì)基本面量化的研究力度，提升在指數(shù)成分股中獲取超額收益的能力。

微盤股再陷調(diào)整行情

微盤股近期再度陷入調(diào)整行情。Choice數(shù)據(jù)顯示，上周，東方財(cái)富微盤股指數(shù)下跌12.15%。截至4月19日收盤，4月以來該指數(shù)跌幅超14%。與此同時(shí)，中小市值標(biāo)的明顯回撤。截至4月19日收盤，中證1000和中證2000指數(shù)4月以來跌幅分別達(dá)3.25%和8.58%。

市場(chǎng)對(duì)公司質(zhì)地的擔(dān)憂是導(dǎo)致小微盤股近期調(diào)整的主要原因。

另外，某私募人士稱，4月市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，小微盤股本來就面臨一定的下跌風(fēng)險(xiǎn)，疊加政策推動(dòng)優(yōu)勝劣汰，資金避險(xiǎn)情緒有所升溫。

量化私募業(yè)績(jī)面臨考驗(yàn)

小微盤股遭遇調(diào)整，量化私募的業(yè)績(jī)難免會(huì)受到影響。

“去年微盤股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，部分量化管理人依靠微盤股的風(fēng)格暴露獲取收益。而且量化策略持倉分散，換倉也較為靈活，本身會(huì)持有一定比例的小微盤股。因此，小微盤股的下挫會(huì)使量化策略業(yè)績(jī)受損?！蹦城廊耸恐毖?。

據(jù)悉，在3月小微盤股持續(xù)反彈下，量化私募整體業(yè)績(jī)顯著“回血”。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月有業(yè)績(jī)記錄的4501只量化多頭策略私募基金平均超額收益為2.35%。具體來看，有業(yè)績(jī)記錄的566只中證500指增策略私募基金3月平均超額收益為3.72%，有業(yè)績(jī)記錄的325只中證1000指增策略私募基金平均超額收益為2.79%。

“經(jīng)過2月前后的市場(chǎng)調(diào)整，公司模型已經(jīng)收緊了風(fēng)格暴露，將小微盤股的持倉挪至中證2000指數(shù)成分股，但是中證2000指數(shù)近期也因市場(chǎng)情緒回落而快速調(diào)整，因此業(yè)績(jī)有所承壓?！蹦嘲賰|級(jí)私募人士坦言。

量化策略需要優(yōu)化

面對(duì)近期小微盤股的調(diào)整，量化機(jī)構(gòu)在策略上是否有所動(dòng)作？多位業(yè)內(nèi)人士的回復(fù)是，對(duì)于市場(chǎng)變化短期內(nèi)不會(huì)做過多的人為干預(yù)，不過從中長(zhǎng)期來看，隨著程序化交易監(jiān)管的持續(xù)細(xì)化，資本市場(chǎng)生態(tài)良性循環(huán)，策略端需要加大基本面量化的比例，同時(shí)提升在成分股中挖掘超額收益的能力。

深圳卓德投資總監(jiān)楊博表示，在程序化交易監(jiān)管針對(duì)性和精確性不斷提高、資本市場(chǎng)劣幣加速出清的背景下，量化策略的行業(yè)與風(fēng)格敞口未來將更為均衡，公司質(zhì)量有望成為量化投資選股的重要標(biāo)準(zhǔn)。而且從海外成熟市場(chǎng)的發(fā)展歷程來看，基本面量化發(fā)展空間廣闊。從具體方式來看，利用人工智能對(duì)基本面進(jìn)行識(shí)別和分析或是量化投資未來優(yōu)化策略的方向。

多位業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，今年以來，量化機(jī)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化自身策略模型，降低交易頻率，提升在成分股中捕捉超額收益的能力。同時(shí)，量化機(jī)構(gòu)也需要補(bǔ)充有財(cái)務(wù)、研究方面背景的研究員，增加基本面量化的占比。