近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢(shì)，而行業(yè)之間的輪動(dòng)加快，市場(chǎng)風(fēng)格有切換的跡象。之前我建議大家注意，4月份可能是市場(chǎng)風(fēng)格切換的一個(gè)窗口，因?yàn)?月份是年報(bào)的密集披露期，另外一季報(bào)也逐步披露，投資者的關(guān)注度將從前期關(guān)注的一些熱點(diǎn)板塊轉(zhuǎn)向關(guān)注業(yè)績(jī)。前期被爆炒的AI板塊，很多公司的業(yè)績(jī)?cè)萎吢?，不僅沒有盈利，很多還是巨額虧損的，但是股價(jià)短期卻漲了，這樣的話就出現(xiàn)了比較大的獲利回吐的壓力。所以近期AI板塊多次出現(xiàn)大跌，甚至出現(xiàn)個(gè)股跌停的現(xiàn)象，這也表明AI板塊的炒作之風(fēng)正在有接近尾聲的跡象，所以建議投資者要及時(shí)獲利了結(jié)，不要戀戰(zhàn)。而業(yè)績(jī)優(yōu)良的新能源、消費(fèi)等白馬股最近已經(jīng)開始蠢蠢欲動(dòng)，很多個(gè)股走出了從底部回升的態(tài)勢(shì)，資金流入的跡象比較明顯?，F(xiàn)在基金的一季報(bào)逐步披露完畢，根據(jù)測(cè)算，如果是按基金投資股票的上限來算，那么國(guó)內(nèi)公募基金可以加倉的資金量高達(dá)4000億。在市場(chǎng)逐步探明底部，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確的情況之下，可能會(huì)引發(fā)一部分基金經(jīng)理加倉優(yōu)質(zhì)股票，這將會(huì)給優(yōu)質(zhì)龍頭股帶來估值回升的機(jī)會(huì)。一些從AI等熱門板塊流出來的資金也有望布局到調(diào)整到位的一些優(yōu)質(zhì)龍頭股，從而帶來優(yōu)質(zhì)龍頭股的回升。

今年全年我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)已經(jīng)明確，消費(fèi)復(fù)蘇更加明顯。我們看到五一小長(zhǎng)假即將到來，五一期間很多熱門景點(diǎn)的門票一票難求，很多機(jī)票、高鐵票也都紛紛售罄，酒店的價(jià)格也紛紛大漲，這些都表明我國(guó)居民的消費(fèi)需求正在逐步釋放，特別是一些高凈值客戶可能選擇一些高端的旅游路線，帶來消費(fèi)的增長(zhǎng)，而普通的消費(fèi)也正在逐步復(fù)蘇，所以在消費(fèi)回升、政策面支持的情況之下，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)應(yīng)該是非常明確的，這將為A股市場(chǎng)走出結(jié)構(gòu)性牛市打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。所以投資者對(duì)后市要保持信心和耐心，最近的布局就要抓住市場(chǎng)輪動(dòng)的節(jié)奏。今年屬于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個(gè)板塊出現(xiàn)輪番上漲，這樣的話就會(huì)形成結(jié)構(gòu)性牛市的行情，所以在節(jié)奏把握上，要趁一個(gè)優(yōu)質(zhì)板塊被錯(cuò)殺的時(shí)候去布局。比如說一季度市場(chǎng)重點(diǎn)炒作的是以ChatGPT為代表的AI板塊，這個(gè)板塊已經(jīng)走出了大幅上漲的走勢(shì)，特別是一些龍頭股漲幅達(dá)到了一兩倍以上。這時(shí)候可能會(huì)面臨著市場(chǎng)風(fēng)格的切換，下一步可以趁機(jī)布局一些前期跌幅比較大的優(yōu)質(zhì)龍頭股，比如新能源汽車、光伏、風(fēng)電等龍頭股或者清潔能源基金。

在消費(fèi)方面可以關(guān)注像白酒、食品飲料、中藥等消費(fèi)方面的龍頭股，等待消費(fèi)復(fù)蘇帶來的機(jī)會(huì)。五一小長(zhǎng)假即將到來，可能會(huì)引發(fā)投資者對(duì)于消費(fèi)板塊的配置熱情，從而推動(dòng)消費(fèi)股的表現(xiàn)。中字頭股票在今年前四個(gè)月表現(xiàn)不俗，受益于探索中國(guó)特色估值體系的推動(dòng)，很多低估值的中字頭股票出現(xiàn)了估值的回升。探索中國(guó)特色估值體系是做中國(guó)特色價(jià)值投資的重要內(nèi)涵，也有望成為貫穿全年的一個(gè)主題。當(dāng)前投資者仍然可以關(guān)注一些低估值的藍(lán)籌股在今年年底之前的表現(xiàn)，因?yàn)楹芏嘀凶诸^股票屬于業(yè)績(jī)穩(wěn)定，分紅率較高，具有一定的品牌價(jià)值和市場(chǎng)龍頭地位，所以從長(zhǎng)期來看依然是可以去關(guān)注的。

光伏板塊是新能源重要的組成部分，而我國(guó)在光伏方面無論是技術(shù)上還是市場(chǎng)份額上均處于全球領(lǐng)先的地位。從最近公布的年報(bào)和一季報(bào)來看，很多光伏龍頭企業(yè)的盈利情況非常好，行業(yè)景氣度已經(jīng)較高，除了個(gè)別公司由于沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的時(shí)候，盈利下浮比較厲害，大多數(shù)光伏龍頭企業(yè)的盈利增長(zhǎng)都比較好，在各個(gè)行業(yè)中處于景氣度比較高的位置。比如統(tǒng)計(jì)局公布的一季度我國(guó)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.0%左右，增速不高，但是光伏電池的銷量增長(zhǎng)達(dá)到了53%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過工業(yè)增加值的增速，這說明了在雙碳目標(biāo)之下，我國(guó)將加大光伏的裝機(jī)量，在光伏建設(shè)方面未來會(huì)有更大的增長(zhǎng)空間。所以前期很多光伏板塊個(gè)股出現(xiàn)大跌之后，就是迎來了一個(gè)比較好的布局時(shí)機(jī)。現(xiàn)在光伏發(fā)電在我國(guó)整體發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比還不足5%，未來占比會(huì)逐步提升，有人測(cè)算過，如果把我國(guó)1%的沙漠面積用來建光伏發(fā)電站，將解決我國(guó)所有的電力供應(yīng)。而未來國(guó)家與國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)力很大程度上取決于兩個(gè)力，一個(gè)是電力，一個(gè)是算力，前者就是要靠大量的建光伏發(fā)電站、風(fēng)力發(fā)電站發(fā)展新能源，后者則是需要大力的研發(fā)芯片、科技、大數(shù)據(jù)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。這兩方面我國(guó)已經(jīng)開始發(fā)力，并且走在了世界的前列，數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面我們是世界第二大國(guó)，而光伏方面我們是當(dāng)之無愧的第一大光伏生產(chǎn)和出口國(guó)。

今年以來，中特估板塊出現(xiàn)了持續(xù)的表現(xiàn)，并且中特估龍頭股的市值一度成為A股市場(chǎng)第一大市值的公司，超過白酒龍頭。中特估的表現(xiàn)未來依然值得期待，因?yàn)橹刑毓缹儆诒坏凸赖囊恍┧{(lán)籌股，在經(jīng)濟(jì)層面逐步復(fù)蘇的情況下，龍頭企業(yè)的盈利也有望逐步回升。雖然很多中國(guó)的公司屬于傳統(tǒng)工業(yè)化時(shí)代的龍頭企業(yè)，在盈利增長(zhǎng)方面可能未來增速會(huì)下降，但是很多中字頭股票的市盈率還不到十倍，估值上具備一定的投資吸引力，加上分紅率也比較高，可能會(huì)吸引一部分大資金的關(guān)注，因此中特估板塊今年還會(huì)繼續(xù)有所表現(xiàn)。

我在前幾年就提出做中國(guó)特色價(jià)值投資，一方面通過倉位的控制來抓住A股市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)的機(jī)會(huì)，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫比較大的時(shí)候要及時(shí)獲利了結(jié)。另一方面，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極度低估的時(shí)候，要敢于加倉。另外一層含義就是要抓住中國(guó)特色的很多優(yōu)質(zhì)的行業(yè)和公司，比如像白酒、中藥這些具有中國(guó)特色板塊的機(jī)會(huì)。同時(shí)中特估也是具有中國(guó)特色的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，這些企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力是比較強(qiáng)的，長(zhǎng)期的投資價(jià)值也可以去繼續(xù)關(guān)注。在今年經(jīng)濟(jì)面復(fù)蘇確立的情況之下，A股市場(chǎng)仍然有希望走出結(jié)構(gòu)性牛市的行情，建議大家對(duì)后市要保持信心和耐心。