上證報中國證券網訊（記者 王彥琳）在權益投資賽道深耕二十余年，國金資管投資經理史偉形成了一套獨立的投資邏輯。日前，史偉在接受記者采訪時表示，其投資理念可以總結為“在合理估值下買入優(yōu)秀賽道的領軍者”，他認為，優(yōu)秀賽道需具備行業(yè)量價穩(wěn)健或增長、壁壘堅實、發(fā)展空間廣闊等特點，具體到個股選擇，他主要聚焦行業(yè)前景、企業(yè)競爭力及財務穩(wěn)健性三重維度，以此構建長期可持續(xù)的投資組合。

　　展望后市布局，史偉認為，AI是一大投資主線，關注互聯(lián)網、半導體、軟件等應用端方向。此外，創(chuàng)新藥行業(yè)趨勢向好，隨著中國企業(yè)在研發(fā)實力與全球化布局上不斷突破，長期配置價值正在逐步顯現。

　　選擇優(yōu)秀賽道的領軍者

　　談及投資理念的形成，史偉將他的投資生涯劃分為三個階段。他回憶道：“我從2005年開始管理公募基金，2005年至2010年間，宏觀經濟波動對市場影響巨大。那時我深刻體會到，股市雖然看似情緒化甚至不理性，但實際上往往走在經濟曲線之前，這教會我尊重市場的‘智慧’。”

　　隨后在2010至2016年，史偉經歷了諸如樂視、藍色光標并購等資本市場典型事件，隨后他開始深入思考如何形成可持續(xù)的投資模式。

　　轉折點發(fā)生在2018年之后。“我開始更深入地探索巴菲特式投資理念在中國的實踐，核心就是‘買股票就是買企業(yè)’?！笔穫フJ為，長期組合回報的關鍵在于買入企業(yè)價值上升快的群體。而價值上升快的企業(yè)，其共性特征就是“優(yōu)秀賽道的領軍者”。

　　史偉表示，他的核心投資理念可以總結為：在合理估值下買入優(yōu)秀賽道的領軍者。所謂優(yōu)秀賽道，指的是行業(yè)經濟特征要好，第一，行業(yè)量價要穩(wěn)健或者處于上升通道；第二，要有堅實的行業(yè)壁壘；第三，行業(yè)發(fā)展空間巨大。

　　具體到選股上，他主要聚焦三點：一是所屬行業(yè)要優(yōu)質；二是企業(yè)競爭力足夠強；三是有良好的財務報表支撐其質地。

　　擁抱科技與創(chuàng)新藥

　　今年的資本市場有諸多標志性事件：DeepSeek的橫空出世引發(fā)中國資產的重估、創(chuàng)新藥領域刷新紀錄的BD交易讓市場看到了這一賽道的巨大潛力……放眼未來，哪些板塊值得前瞻布局？

　　談及當前的投資方向，史偉表示重點錨定幾大領域：一是科技，特別是應用端。“科技已成為提升全要素勞動生產率的關鍵，我們正身處人工智能產業(yè)革命的浪潮中，科技是投資的重點方向。”

　　史偉分析，移動互聯(lián)網革命催生了價值增長成千乃至上萬倍的企業(yè)，人工智能帶來的機遇不會遜色。當前焦點正轉向應用端，盡管“殺手級產品”尚未出現，但數據量的激增有目共睹，應用落地只是時間問題。人形機器人、互聯(lián)網、半導體、軟件等行業(yè)都將受益于AI發(fā)展，看好AI應用的廣闊前景。

　　二是創(chuàng)新藥領域，在史偉看來，創(chuàng)新藥領域充分體現了中國的工程師紅利，長期產業(yè)趨勢已經形成，看好長期走勢。他列舉了一組數據：今年以來，中國對全球創(chuàng)新藥的授權金額已超500億美元，占全球授權總額的40%。在已知靶點的研究上，中國創(chuàng)新藥占比超過一半，這種比較優(yōu)勢將持續(xù)顯現，推動中國創(chuàng)新藥技術和產品走向全球。

　　淡化短期擇時 合理調節(jié)倉位

　　基金經理的回撤控制能力同樣重要。史偉表示，他主要通過評估估值調整倉位控制回撤，對估值過高的標的及時進行減持。

　　此外，在重大風險事件前，若難以判斷市場反應，他也會適當控制倉位。他表示：“短期擇時難度較大，我們整體淡化短期擇時，通過市場估值來調節(jié)倉位，比如當估值過高時，選擇賣出持倉導致倉位整體下降?！?/span>

　　史偉認為，盡管一些行業(yè)從長期看具備增長潛力，但在短期內市場炒作熱情過高，情緒降溫后股票也容易回撤。以人形機器人為例，目前還未進入到產業(yè)化發(fā)展階段，因此他會傾向于謹慎配置。

　　此外，針對近期火熱的港股新消費板塊，史偉同樣持謹慎態(tài)度?！扒榫w消費很難把握，其本質與過去的熱潮是否有根本不同？從估值角度看，當前的風險收益比顯得較為一般?！?/span>

　　對于持續(xù)升溫的“A+H”上市潮，史偉認為，港股吸引力正在提升?！案酃膳cA股同受中國經濟基本面影響，當前港股估值更低，疊加人民幣升值的大環(huán)境，其后續(xù)走勢吸引力不減?！?/span>