上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者 汪友若）10月11日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊發(fā)表最新點(diǎn)評(píng)稱，A股市場(chǎng)短期上行動(dòng)量依然存在，中期市場(chǎng)上行需企業(yè)盈利的支撐。

　　他表示，短期內(nèi)由政策寬松所帶來的市場(chǎng)上行動(dòng)量依然存在，但市場(chǎng)上行斜率或逐步放緩，雙向波動(dòng)幅度會(huì)有所加大。政策面來看，包括房地產(chǎn)、貨幣、資本市場(chǎng)政策在內(nèi)的政策支持正處于逐步落地的階段，財(cái)政政策細(xì)節(jié)有待公布，因此政策寬松所帶來的市場(chǎng)情緒修復(fù)動(dòng)能依然存在。從流動(dòng)性的角度看，大量場(chǎng)外資金（包括新開戶的個(gè)人投資者、新發(fā)行認(rèn)購的公募基金、此前低配中國股市的外資、以及尚未入市的中長(zhǎng)線資金）等待入場(chǎng)。若A股市場(chǎng)出現(xiàn)回撤，錯(cuò)過此前市場(chǎng)反彈的場(chǎng)外資金或?qū)⒔铏C(jī)加倉，從而限制了市場(chǎng)潛在的回調(diào)幅度。

　　在孟磊看來，A股市場(chǎng)能否繼續(xù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的第二輪趨勢(shì)性上行，取決于財(cái)政等相關(guān)政策的力度。中期半年維度來看，市場(chǎng)的持續(xù)上行需要企業(yè)盈利的支撐。9月下旬以來的政策寬松落地與傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利需要一定的時(shí)間。若經(jīng)濟(jì)基本面逐步改善，盈利乘勢(shì)而上，A股市場(chǎng)的上行空間或?qū)⑦M(jìn)一步被打開。

　　他建議投資者觀察A股市場(chǎng)每日成交額、每日融資余額和周度新發(fā)公募基金規(guī)模來追蹤A股市場(chǎng)短期情緒的波動(dòng)?！拔覀冋J(rèn)為A股市場(chǎng)不太可能復(fù)制2015年潮起潮落般的走勢(shì)，因?yàn)楫?dāng)下杠桿資金入市的規(guī)模有限，且過去幾年機(jī)構(gòu)化程度的加深有助于平滑市場(chǎng)潛在的過度波動(dòng)。”

　　投資風(fēng)格上，孟磊認(rèn)為短期內(nèi)成長(zhǎng)將跑贏價(jià)值，小盤股將跑贏大盤股。具體而言，非銀金融、電子和半導(dǎo)體等高Beta板塊有望跑贏市場(chǎng)；對(duì)于需要股息的長(zhǎng)期價(jià)值投資者而言，價(jià)值風(fēng)格階段性的跑輸恰恰提供了逢低布局低估值高質(zhì)量公司的良機(jī)；對(duì)于擔(dān)憂市場(chǎng)出現(xiàn)短期技術(shù)性回撤的投資者，選擇低估值公司同樣能提高投資組合的防御性。