◎閆劉夢(mèng) 記者 梁銀妍

　　近年來(lái)，全球多元化配置策略漸熱，多只QDII基金限購(gòu)。天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉冬在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，QDII產(chǎn)品長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵在于選擇好的資產(chǎn)，也就是突出貝塔屬性。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)挖掘個(gè)股提升獲取阿爾法的能力，從而提高超越基準(zhǔn)的回報(bào)。此外，投資者買入和賣出的時(shí)機(jī)特別重要，為此要做好投資者陪伴，使投資者不在市場(chǎng)下跌時(shí)恐慌賣出，或是在市場(chǎng)稍稍回暖時(shí)就急于落袋為安。

　　在海外市場(chǎng)中獲取中長(zhǎng)期貝塔

　　劉冬具有超20年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷任外資機(jī)構(gòu)的量化分析師，國(guó)際投資公司主動(dòng)股票投資部基金經(jīng)理，2010年回國(guó)后，先后在招商基金、融通基金的國(guó)際業(yè)務(wù)部任職。2015年，劉冬加入天弘基金負(fù)責(zé)國(guó)際業(yè)務(wù)，并著手布局一系列海外產(chǎn)品。目前，天弘基金布局了7只QDII基金，覆蓋美國(guó)、日本、越南以及中國(guó)香港等市場(chǎng)。

　　在劉冬看來(lái)，相對(duì)于所在地的投資人，做海外市場(chǎng)投資具有天然的劣勢(shì)，比如信息獲取能力、市場(chǎng)情緒變化等，因此在布局產(chǎn)品時(shí)，選對(duì)貝塔的難度低于獲取阿爾法的難度。天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)部根據(jù)不同國(guó)家或地區(qū)的資源稟賦，在不同周期中找到相對(duì)較好的市場(chǎng)，從而獲取中長(zhǎng)期貝塔，優(yōu)化投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　“在獲取貝塔的基礎(chǔ)上，我們也在探索通過(guò)指數(shù)增強(qiáng)等方式提高獲取阿爾法的能力，從而選出每個(gè)市場(chǎng)中最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，為投資者帶來(lái)超越基準(zhǔn)的回報(bào)?！眲⒍f(shuō)。

　　劉冬表示，天弘基金在選擇市場(chǎng)時(shí)看重兩個(gè)條件：一是具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)的邏輯點(diǎn)，比如科技發(fā)展、產(chǎn)品海外擴(kuò)張、階段性勞動(dòng)生產(chǎn)力爆發(fā)等；二是對(duì)所投資的市場(chǎng)足夠熟悉，能夠清楚地知道市場(chǎng)漲跌的原因及其背后的邏輯。

　　“短期內(nèi)，各種因素都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上漲或者下跌，要關(guān)注的是長(zhǎng)期投資的回報(bào)。真正值得長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)并不多，我們不會(huì)按照全球熱點(diǎn)旅游景區(qū)的思路去布局產(chǎn)品?！眲⒍f(shuō)。

　　劉冬還提及，投資中很重要的一點(diǎn)是做好投資者陪伴。“投資者買入和賣出的時(shí)機(jī)特別重要。如果一個(gè)基金產(chǎn)品長(zhǎng)期在貝塔、阿爾法上有不錯(cuò)的回報(bào)，而投資者卻沒(méi)有賺到錢，原因之一就是沒(méi)有做好投資者陪伴，導(dǎo)致投資者在錯(cuò)誤的時(shí)點(diǎn)買入或者賣出?！眲⒍硎?。

　　公司盈利是最大變量

　　劉冬提到，在海外資產(chǎn)配置方面，可以考慮將一半左右的資金投向美國(guó)股票或債券，其余依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好而定，風(fēng)險(xiǎn)偏好低可布局債券、黃金等，風(fēng)險(xiǎn)偏好高則可布局石油等另類投資。

　　在劉冬看來(lái)，配置海外資產(chǎn)的最大變量是上市公司的盈利情況，而影響公司盈利的因素很多，包括行業(yè)波動(dòng)、產(chǎn)品周期、下游需求、科技突破、宏觀經(jīng)濟(jì)影響等。“短期來(lái)看，我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注公司產(chǎn)品在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，以及當(dāng)前行業(yè)所處的周期階段，它們會(huì)對(duì)公司未來(lái)盈利產(chǎn)生巨大影響。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面是重要的參考因素?！眲⒍f(shuō)。

　　通過(guò)互認(rèn)基金布局海外市場(chǎng)

　　除了QDII基金，天弘基金還通過(guò)互認(rèn)基金布局海外市場(chǎng)。劉冬表示：“我們希望把海外的管理經(jīng)驗(yàn)包括最好的投資業(yè)績(jī)帶給國(guó)內(nèi)投資者。”

　　據(jù)劉冬介紹，目前天弘基金布局了8只互認(rèn)基金。與QDII基金相比，互認(rèn)基金不局限于國(guó)內(nèi)基金管理人的管理能力，能把全球資產(chǎn)管理公司的管理能力與國(guó)內(nèi)投資者的需求無(wú)縫對(duì)接。