過去幾個月，消費(fèi)電子板塊逐步回暖，尤其是國慶節(jié)后，受華為和小米等推出新品提振，消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。在當(dāng)前的市場中，消費(fèi)電子板塊將如何演繹？華商電子行業(yè)量化股票發(fā)起式基金的基金經(jīng)理艾定飛表示，近期的行業(yè)變化提高了市場對明年消費(fèi)電子行業(yè)景氣度的預(yù)期，在科技發(fā)展和AI產(chǎn)業(yè)升級助推下，消費(fèi)電子行業(yè)值得期待。

消費(fèi)電子板塊迎機(jī)遇

“9月華為發(fā)布新手機(jī)后消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)不俗，核心原因在于華為手機(jī)銷量超預(yù)期，并且?guī)訃鴥?nèi)其他手機(jī)廠商的出貨量。9月蘋果也發(fā)布了最新的高性能iPhone 15系列，該系列手機(jī)芯片性能和攝像功能均有大幅提升，由此帶動了整個消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度?！?艾定飛表示，上述行業(yè)變化整體提高了市場對明年消費(fèi)電子行業(yè)景氣度的預(yù)期。

艾定飛分析稱，從行業(yè)周期來看，消費(fèi)電子行業(yè)或處于周期底部，真正拐點(diǎn)的出現(xiàn)時間需要更多需求數(shù)據(jù)驗(yàn)證。從估值水平看，當(dāng)前時點(diǎn)消費(fèi)電子板塊的估值水平處于相對較低位置，性價比較高。未來的成長空間或主要在于創(chuàng)新產(chǎn)品和終端與AI的結(jié)合，隨著科技發(fā)展和AI產(chǎn)業(yè)升級，消費(fèi)電子行業(yè)成長空間巨大。

談及后續(xù)看好的細(xì)分投資方向，艾定飛表示，隨著行業(yè)復(fù)蘇，消費(fèi)電子板塊可以關(guān)注MR、智能AI手機(jī)，以及智能汽車的組裝、零部件和設(shè)備等。

不過，艾定飛表示，目前還是短期數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)帶來的行業(yè)反彈。中長期來看，消費(fèi)電子行業(yè)的利好主要在于終端的創(chuàng)新和AI功能提升帶動需求和縮短終端替換周期，需要注意的風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)新或不及預(yù)期。

量化模型賦能投資

消費(fèi)電子板塊具有廣闊成長空間，艾定飛選擇借助量化手段“掘金”。從艾定飛履歷來看，他是應(yīng)用物理學(xué)博士，曾就職于高盛集團(tuán)金融部，2017年加入華商基金。在多年的投資研究中，他搭建起獨(dú)特的量化研究投資框架——以量化多因子選股模型為核心，疊加深度學(xué)習(xí)的算法模型進(jìn)行組合優(yōu)化和構(gòu)建，量化方式貫穿于整個投資過程。

具體而言，首先，以數(shù)量化投資技術(shù)為基礎(chǔ)，利用先進(jìn)的模型算法判斷市場；其次，通過自下而上的投研路徑，以嚴(yán)密的數(shù)量統(tǒng)計(jì)分析為基礎(chǔ)，挖掘數(shù)據(jù)自身富含的顯性及隱性信息作為量化選股的策略；最后，注重基本面研究，嚴(yán)格控制下行風(fēng)險(xiǎn)。

艾定飛希望通過量化模型來努力克服情緒的干擾，更好地適應(yīng)快速變化的市場，力爭為持有人獲取持續(xù)的投資收益?！拔覀冎饕揽咳斯ぶ悄芩惴ǖ膹?qiáng)大學(xué)習(xí)能力與自適應(yīng)性，跟隨市場變化實(shí)時調(diào)整因子選擇與因子權(quán)重，優(yōu)化多因子模型的捕捉非線性關(guān)系能力、適應(yīng)性、風(fēng)險(xiǎn)控制能力與收益能力。”艾定飛說。

“華商基金量化投研團(tuán)隊(duì)有兩大優(yōu)勢：一方面，公司擁有自主開發(fā)并持續(xù)跟蹤實(shí)盤長達(dá)5年的機(jī)器學(xué)習(xí)量化模型策略，并不斷持續(xù)迭代，構(gòu)建起適合公募研究和交易的綜合類因子池；另一方面，除多因子框架外，華商基金量化團(tuán)隊(duì)近年來開發(fā)了基于純量價因子的深度學(xué)習(xí)模型，兩個模型之間底層邏輯和理論均顯著不同，較低的相關(guān)性提供了更多貢獻(xiàn)超額收益的可能性。”艾定飛表示，良好的投資成效，離不開華商基金投研平臺的支撐。