上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 陳玥）“幾天就把幾個(gè)月的收益給跌沒(méi)了”、“一天狂跌54個(gè)蛋”……支付寶討論區(qū)中，不少債基持有人在討論近幾日的損失。

債券基金特別是中長(zhǎng)期純債基金投資者通常將回報(bào)親切地稱為“恐龍蛋”，比如0.01%的收益回報(bào)就是“一個(gè)恐龍蛋”。每天收獲“恐龍蛋”，是他們生活中不斷累積的“小確幸”。但從4月24日開(kāi)始，“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”開(kāi)始面臨來(lái)自市場(chǎng)的“風(fēng)浪”。

債市回調(diào)拖累長(zhǎng)債基金表現(xiàn)

4月24日，債市迎來(lái)調(diào)整，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日收盤(pán)，國(guó)債期貨全線收跌，其中30年期國(guó)債期貨主力合約下跌1.17%。接下來(lái)的4月25日、4月26日和4月29日，30年期國(guó)債期貨主力合約又是連續(xù)3個(gè)交易日出現(xiàn)下跌，隨后呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

30年期國(guó)債期貨主力合約走勢(shì)圖

在主流品種30年期國(guó)債期貨下跌的過(guò)程中，絕大多數(shù)中長(zhǎng)期純債基金的凈值跟隨下跌。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，中長(zhǎng)期純債基金連續(xù)4個(gè)交易日的凈值平均回調(diào)了0.28%，超過(guò)20只產(chǎn)品的凈值回調(diào)超過(guò)1%。即使收益有所回調(diào)，但從今年總體表現(xiàn)來(lái)看，中長(zhǎng)期純債基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然亮眼。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，中長(zhǎng)期純債基金今年以來(lái)的平均回報(bào)依然達(dá)到1.49%。

“顛簸”過(guò)后如何表現(xiàn)？

談及債市調(diào)整的原因，長(zhǎng)安基金分析稱，4月26日，部分商業(yè)銀行表示近期存款利率或無(wú)進(jìn)一步調(diào)降空間，且股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，再次引發(fā)債市的回調(diào)，各期限品種的收益率均出現(xiàn)不同程度的上行。

已經(jīng)走出中長(zhǎng)期“慢牛”的債市會(huì)否就此反轉(zhuǎn)？

長(zhǎng)安基金固定收益部總助、基金經(jīng)理?xiàng)顕?yán)認(rèn)為，貨幣政策的方向并未轉(zhuǎn)變，疊加資金面穩(wěn)定，為市場(chǎng)不出現(xiàn)連續(xù)大幅調(diào)整奠定了基礎(chǔ)；此外，市場(chǎng)整體杠桿處于較低水平，贖回帶來(lái)的負(fù)反饋影響有限；政府債供給放量的沖擊可能小于去年四季度，在廣義理財(cái)?shù)荣Y金配置壓力仍較大的背景下，供需關(guān)系可能趨于均衡。綜合這些因素來(lái)看，債市就此反轉(zhuǎn)的可能性較低，預(yù)計(jì)后續(xù)將呈現(xiàn)在一定區(qū)間內(nèi)震蕩的態(tài)勢(shì)。

長(zhǎng)期持有能否勝出？

中長(zhǎng)期純債基金還能不能繼續(xù)持有？對(duì)此，銀河基金認(rèn)為，雖然債券價(jià)格短期波動(dòng)會(huì)造成回撤，但債券都是有票息收益的，持續(xù)累積的票息將在一定程度上彌補(bǔ)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的損失。目前，債市整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。盡管短期內(nèi)市場(chǎng)可能會(huì)有所波動(dòng)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，債市長(zhǎng)期向好的發(fā)展趨勢(shì)并未改變。

“持有債基的普通投資者對(duì)短期基金凈值出現(xiàn)的小幅回調(diào)盡量理性面對(duì)。因?yàn)閭突鸬娘L(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金，并且債基的收益來(lái)源于債券的票息收入和資本利得。投資者面對(duì)短期波動(dòng)不宜追漲殺跌，長(zhǎng)期投資有望獲得回報(bào)?！便y河基金相關(guān)人士表示。

“中長(zhǎng)債基金和中短債基金一個(gè)很大的區(qū)別在于收益分布不均勻。短債基金底層資產(chǎn)久期很短，所以收益可以平均分布到每一天；而中長(zhǎng)債基金的特點(diǎn)是收益分配不均衡，有時(shí)凈值會(huì)突然漲很多，有時(shí)凈值又漲得很慢，甚至出現(xiàn)回撤，但總能修復(fù)并持續(xù)走高。這種特點(diǎn)要求個(gè)人投資者長(zhǎng)期持有來(lái)收獲更可觀的回報(bào)?！碧旌牖鸸淌栈鸾?jīng)理尹粒宇如是說(shuō)。

“只要不遭遇個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)，債券基金就有望成為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期正收益的產(chǎn)品，其回報(bào)來(lái)源于時(shí)間的累積。”尹粒宇表示。