上海證券報(bào)記者12月6日從中國(guó)人民銀行獲悉，境外機(jī)構(gòu)已連續(xù)9個(gè)月凈買入中國(guó)債券，今年以來累計(jì)凈買入量近1萬億元。中國(guó)人民銀行透露，近期，境外機(jī)構(gòu)的凈買入與增持債券呈現(xiàn)逐月明顯增加趨勢(shì)。10月外資凈買入量已超過2000億元。三季度以來，境外機(jī)構(gòu)持債量保持快速增長(zhǎng)，其中10月增持近400億元，預(yù)計(jì)11月增持量有望達(dá)到2500億元。

據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，截至10月末，共有1110家境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)投資，自2017年以來平均每年新增入市約100家。已入市的境外機(jī)構(gòu)覆蓋了70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括美國(guó)、加拿大、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、意大利、日本、新加坡、澳大利亞等主要發(fā)達(dá)國(guó)家。境外機(jī)構(gòu)持有中國(guó)債券總量3.3萬億元，較2017年末增長(zhǎng)了近200%。

分析人士認(rèn)為，今年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。人民幣債券的投資價(jià)值與避險(xiǎn)屬性更加凸顯，中國(guó)債券市場(chǎng)展現(xiàn)出了較強(qiáng)的投資吸引力。

“境外機(jī)構(gòu)連續(xù)凈買入我國(guó)債券，體現(xiàn)出對(duì)中國(guó)主權(quán)信用和經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的信心?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，一方面，在外部環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜的背景下，中國(guó)債券尤其是國(guó)債，是新興市場(chǎng)中較好的避險(xiǎn)資產(chǎn)，這使得我國(guó)債券對(duì)境外投資者的吸引力逐步提升。另一方面，中國(guó)一直采取穩(wěn)健、可持續(xù)的宏觀政策組合，人民幣資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，在“債券通”“互換通”等基礎(chǔ)設(shè)施的開通及平穩(wěn)運(yùn)行下，境外投資者投資我國(guó)債券市場(chǎng)的便利性不斷提升。

關(guān)于人民幣債券的避險(xiǎn)屬性，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師于麗峰表示，近年來我國(guó)國(guó)債收益率波動(dòng)性較小，人民幣匯率雙向波動(dòng)成為常態(tài)，有助于穩(wěn)定人民幣債券投資綜合預(yù)期回報(bào)，使得人民幣債券表現(xiàn)出一定的避險(xiǎn)屬性。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期和政策周期存在差異，人民幣債券價(jià)格與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家及其他新興市場(chǎng)國(guó)家國(guó)債價(jià)格相關(guān)度較低，境外投資者在投資組合中加入人民幣債券，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，境外機(jī)構(gòu)凈買入我國(guó)債券，反映當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的積極因素增多，提升了境內(nèi)人民幣債券的吸引力，外資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心提升。一是隨著三季度以來一系列支持政策持續(xù)落地，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面回暖，國(guó)際貨幣基金組織于11月上調(diào)我國(guó)今明兩年GDP增長(zhǎng)預(yù)期，表明外資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心增強(qiáng)。二是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速特征逐步顯現(xiàn)，境內(nèi)外利差倒掛明顯收窄，提升了境內(nèi)人民幣債券的吸引力。

世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、經(jīng)合組織近期預(yù)測(cè)，中國(guó)可以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)5%的預(yù)期目標(biāo)。還有多家外資金融機(jī)構(gòu)明確，看好中國(guó)資本市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

各類型的境外投資者積極參與中國(guó)債券市場(chǎng)投資。據(jù)了解，境外主權(quán)類機(jī)構(gòu)等中長(zhǎng)期投資者長(zhǎng)期看好中國(guó)債券市場(chǎng)，持債量占比達(dá)七成；全球前百大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，已有約90家進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)投資。

2019年以來，我國(guó)債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時(shí)羅素三大國(guó)際債券指數(shù)，為我國(guó)債市引入了數(shù)千億美元的跟蹤指數(shù)資金。分析人士稱，目前，我國(guó)債券在摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)（GBI-EM）已達(dá)到國(guó)別最大權(quán)重，在彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（BBGA）、富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)（WGBI）中的權(quán)重均超過納入時(shí)的預(yù)計(jì)權(quán)重。這充分反映了全球投資者對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、金融市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大開放以及持有人民幣資產(chǎn)的信心。

展望未來，溫彬認(rèn)為，中美利差倒掛或?qū)⑦M(jìn)一步收窄，人民幣有望轉(zhuǎn)向穩(wěn)健升值。同時(shí)我國(guó)金融業(yè)持續(xù)對(duì)外開放，債市投資渠道不斷得到優(yōu)化，我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力有望繼續(xù)增強(qiáng)。

關(guān)于人民幣債券的避險(xiǎn)屬性，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師于麗峰表示，近年來我國(guó)國(guó)債收益率波動(dòng)性較小，人民幣匯率雙向波動(dòng)成為常態(tài)，有助于穩(wěn)定人民幣債券投資綜合預(yù)期回報(bào)，使得人民幣債券表現(xiàn)出一定的避險(xiǎn)屬性。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期和政策周期存在差異，人民幣債券價(jià)格與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家及其他新興市場(chǎng)國(guó)家國(guó)債價(jià)格相關(guān)度較低，境外投資者在投資組合中加入人民幣債券，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，境外機(jī)構(gòu)凈買入我國(guó)債券，反映當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的積極因素增多，提升了境內(nèi)人民幣債券的吸引力，外資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心提升。一是隨著三季度以來一系列支持政策持續(xù)落地，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面回暖，國(guó)際貨幣基金組織于11月上調(diào)我國(guó)今明兩年GDP增長(zhǎng)預(yù)期，表明外資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心增強(qiáng)。二是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速特征逐步顯現(xiàn)，境內(nèi)外利差倒掛明顯收窄，提升了境內(nèi)人民幣債券的吸引力。

世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、經(jīng)合組織近期預(yù)測(cè)，中國(guó)可以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)5%的預(yù)期目標(biāo)。還有多家外資金融機(jī)構(gòu)明確，看好中國(guó)資本市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

各類型的境外投資者積極參與中國(guó)債券市場(chǎng)投資。據(jù)了解，境外主權(quán)類機(jī)構(gòu)等中長(zhǎng)期投資者長(zhǎng)期看好中國(guó)債券市場(chǎng)，持債量占比達(dá)七成；全球前百大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，已有約90家進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)投資。

2019年以來，我國(guó)債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時(shí)羅素三大國(guó)際債券指數(shù)，為我國(guó)債市引入了數(shù)千億美元的跟蹤指數(shù)資金。分析人士稱，目前，我國(guó)債券在摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)（GBI-EM）已達(dá)到國(guó)別最大權(quán)重，在彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（BBGA）、富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)（WGBI）中的權(quán)重均超過納入時(shí)的預(yù)計(jì)權(quán)重。這充分反映了全球投資者對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、金融市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大開放以及持有人民幣資產(chǎn)的信心。

展望未來，溫彬認(rèn)為，中美利差倒掛或?qū)⑦M(jìn)一步收窄，人民幣有望轉(zhuǎn)向穩(wěn)健升值。同時(shí)我國(guó)金融業(yè)持續(xù)對(duì)外開放，債市投資渠道不斷得到優(yōu)化，我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力有望繼續(xù)增強(qiáng)。