新晉的爆款基金還能追嗎？短短三個(gè)月，在資金的追捧下，一些基金的規(guī)模急速擴(kuò)大，躋身“百億級(jí)俱樂部”。與以往不同，這次站在聚光燈下的是債券型基金。

在投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下行的當(dāng)下，一些業(yè)績(jī)穩(wěn)定的“凈值畫線派”債基，成為避險(xiǎn)的優(yōu)選品種。與投資者的熱情形成反差的是，基金公司、基金銷售平臺(tái)選擇低調(diào)行事?！拔覀儾幌Ｍ鲃?dòng)宣傳，一些第三方銷售平臺(tái)也在提示我們要限流?！庇袠I(yè)內(nèi)人士說，爆款產(chǎn)品不是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。

部分爆款債基躋身“百億級(jí)俱樂部”

最新的基金三季報(bào)揭開了新晉爆款基金的面紗，部分產(chǎn)品憑借穩(wěn)健上揚(yáng)的凈值曲線，躋身“百億級(jí)俱樂部”。

以泰信添鑫中短債為例，截至10月20日，今年以來該基金的A份額收益率為4.56%，在純債類基金中排名靠前，被市場(chǎng)譽(yù)為“凈值畫線派”產(chǎn)品。

穩(wěn)健向上的凈值曲線，對(duì)投資者頗具吸引力。截至三季度末，泰信添鑫中短債A、C份額的合并規(guī)模接近170億元，而今年二季度末，其規(guī)模尚不到50億元。

不過，面對(duì)投資者的熱情，基金公司選擇低調(diào)行事，對(duì)部分爆款債基進(jìn)行限購(gòu)。

為確保穩(wěn)定運(yùn)作、保護(hù)基金份額持有人利益，泰信添鑫中短債目前限制非直銷渠道投資者單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)金額100 元以上的申購(gòu)（含定期定額投資）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

“一旦基金經(jīng)理在市場(chǎng)贏得名氣，資金就會(huì)慕名而來，今年固收部門在公司大出風(fēng)頭?，F(xiàn)在公司旗下某只債基的規(guī)模已經(jīng)接近基金經(jīng)理的策略極限值，我們?cè)诳刂埔?guī)模，這真是個(gè)甜蜜的煩惱?！庇谢鸸臼袌?chǎng)部人士說。

滬上某銀行系債券基金經(jīng)理表示，高收益資產(chǎn)在市場(chǎng)上是稀缺的，如果債基規(guī)模過大，就沒法拿到足夠多的高收益資產(chǎn)，這會(huì)導(dǎo)致其業(yè)績(jī)表現(xiàn)跑不過規(guī)模小一點(diǎn)的債基，因此一些產(chǎn)品會(huì)主動(dòng)限購(gòu)。基金的規(guī)模并不是越大越好，通常都有一個(gè)最優(yōu)最舒適的規(guī)模區(qū)間。規(guī)模過大，會(huì)“船大不好調(diào)頭”，提高基金的管理難度。

低調(diào)的債基“優(yōu)等生”

“買債基是我今年最正確的決定?！庇谢窀锌?。

有基金經(jīng)理對(duì)上海證券報(bào)記者表示，今年以來，能明顯感受到投資者對(duì)債基關(guān)注度越來越高。一些中短債、短債類基金，憑借低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)、流動(dòng)性較好、收益空間較大的特征，獲得資金的追捧。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，債券基金指數(shù)今年以來上漲了2.16%，同期偏股基金指數(shù)跌幅超過14%。業(yè)績(jī)的差距，令股基、債基的銷售境況迥異。債券類基金今年以來新發(fā)占比接近七成，單只基金平均發(fā)行金額為20億元；而權(quán)益類基金發(fā)行乏力，單只基金平均首募金額不到5億元。

格上財(cái)富金樟投資研究員蔣睿分析稱，一些債基規(guī)模增長(zhǎng)快與投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降有關(guān)。在股市持續(xù)調(diào)整的背景下，投資者趨于保守，且開始注重資產(chǎn)配置。

與投資者的熱情形成反差，一些基金公司在爆款債基的宣傳上很低調(diào)。“基金經(jīng)理不想主動(dòng)宣傳他管理那只爆款基金，就想安靜地把凈值做好?！鄙鲜鍪袌?chǎng)部人士對(duì)記者說，某知名互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺(tái)三季度也對(duì)他們表示，這只產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)太快了，需要限流。

某基金公司品牌部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，對(duì)于基金公司來說，爆款基金有時(shí)是悲喜同源。好比自己準(zhǔn)備了一桌子菜，但只有一盤菜受到食客的關(guān)注，這時(shí)候這盤菜的品質(zhì)就會(huì)被無限放大。在投資者較為狂熱的時(shí)候，如果過度宣傳，是有可能引發(fā)問題的。

爆款債基也有風(fēng)險(xiǎn)

相對(duì)于以往的權(quán)益類爆款基金，爆款債基就沒有風(fēng)險(xiǎn)了嗎？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然債基波動(dòng)相對(duì)偏小，但是當(dāng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的時(shí)候，回撤也無法避免。

有些投資者或許還記得去年富榮中短債的“離奇遭遇”。這只一度較火的基金，去年三季度末規(guī)模沖至近50億元，而去年二季度末規(guī)模只有2.38億元。在去年11月的債市調(diào)整下，該基金凈值連續(xù)多日下跌，后續(xù)更因資金的大額贖回，出現(xiàn)了單日凈值下跌近12%的情形，令持有人大跌眼鏡。

“債券型基金與權(quán)益型基金一樣，凈值也會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)，但一般來說波動(dòng)是很小的。去年底的債市調(diào)整，與投資者‘同買同賣’行為也有很大的關(guān)系?！笔Y睿說。

盡管部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，但債基整體表現(xiàn)并非皆大歡喜。9月以來，債市出現(xiàn)調(diào)整。截至10月20日，純債類基金平均虧損了0.14%，表現(xiàn)最差的產(chǎn)品虧損幅度達(dá)到7%。

短期內(nèi)債市的確面臨一定的壓力，但多位基金經(jīng)理表示，此次債市調(diào)整不太可能出現(xiàn)像去年四季度那樣的資金負(fù)反饋效應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士提示，如果投資者抱著“理財(cái)替代”的目的買入爆款債基，那就需要對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)正確的預(yù)估，因?yàn)楸顐皇菦]有風(fēng)險(xiǎn)的。