上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 朱妍）在去年11月至年底的債市大幅下調(diào)后，今年來，債券基金指數(shù)（H11023）已實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步上升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，今年來債券基金指數(shù)已累計(jì)上漲了1.58%。同時(shí)，近兩周來，債市也上漲明顯，配置力量得到釋放，利多因素得到較為充分的定價(jià)。

“割肉的債基又漲起來了，現(xiàn)在怎么辦？”一些基金互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)內(nèi)，不少基民表達(dá)了困惑。富國(guó)基金提示，債基并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)波動(dòng)是正常的。但在如今的“凈值化”時(shí)代，所謂“保本”已成歷史，這就更加要求投資者為自己的投資負(fù)責(zé)。如果把錯(cuò)誤的錢匹配了錯(cuò)誤的工具，抱著錯(cuò)誤的預(yù)期參與了投資，就容易造成不理性的買賣行為。

基民投資債基究竟應(yīng)否擇時(shí)買賣？富國(guó)基金認(rèn)為，權(quán)益基金可以根據(jù)市場(chǎng)點(diǎn)位低買高賣或者定投，但這對(duì)于債券基金不適用。債券基金波動(dòng)較小，歷史上的幾輪“債災(zāi)”整體跌幅并不大，且通常都能在一年以內(nèi)快速修復(fù)，因此債基不用擇時(shí)買。

對(duì)于后續(xù)債市分析，興銀基金固收研究部人士認(rèn)為，5月債市利空因素較少，或以震蕩偏強(qiáng)的行情為主。主要原因來看，從基本面角度，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有所轉(zhuǎn)弱，并且出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性問題。

具體來看，該人士表示，政策層面，4月末政治局會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)并未提出強(qiáng)刺激手段，預(yù)計(jì)短期內(nèi)增量政策有限；流動(dòng)性方面，雖然5月份是財(cái)政繳稅和政府債繳款的傳統(tǒng)大月，但在信貸動(dòng)能回落下資金面或延續(xù)相對(duì)寬松狀態(tài)。

“目前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)偏弱的預(yù)期較為一致，考慮到當(dāng)前債市已對(duì)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇進(jìn)行定價(jià)，各類品種利差壓縮至較低位置，后續(xù)進(jìn)一步大幅下行空間有限，但上行風(fēng)險(xiǎn)也不大，配置上需要關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，維持資產(chǎn)流動(dòng)性，防備市場(chǎng)反轉(zhuǎn)。5月份影響債市的核心因素可能會(huì)出現(xiàn)在資金面的變化上，后續(xù)也需關(guān)注各類月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及結(jié)合地產(chǎn)銷售、票據(jù)利率、存單發(fā)行量?jī)r(jià)、利率債供給等高頻數(shù)據(jù)判斷資金面和經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的邊際變化。”該人士說。