IPO股東信息披露監(jiān)管動(dòng)真格！

2月7日晚間，滬深交易所同步發(fā)布了有關(guān)IPO股東信息披露指引的答記者問(wèn)，嚴(yán)格禁止一些投資者通過(guò)股權(quán)代持、多層嵌套機(jī)構(gòu)股東間接持股等方式，隱藏在擬上市企業(yè)名義股東背后，形成“影子股東”，在企業(yè)臨近上市前入股或低價(jià)取得股份，上市后獲取巨大利益的行為。

來(lái)看關(guān)鍵內(nèi)容：

1、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新申報(bào)企業(yè)在申報(bào)時(shí)依法依規(guī)清理股權(quán)代持、披露股東信息、提交專項(xiàng)承諾。

2、對(duì)于增量項(xiàng)目申報(bào)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)股權(quán)代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等“三類情形”進(jìn)行專項(xiàng)核查并發(fā)表核查意見(jiàn)。交易所對(duì)申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)新增股東的鎖定期是否符合要求進(jìn)行審核。

3、對(duì)于在審企業(yè)以及已通過(guò)上市委審議尚未注冊(cè)的項(xiàng)目，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)應(yīng)補(bǔ)充披露股東相關(guān)信息并進(jìn)行核查。對(duì)于不存在股權(quán)代持、突擊入股、入股價(jià)格明顯異常等問(wèn)題或前期審核問(wèn)詢階段已對(duì)前述問(wèn)題作出說(shuō)明或披露的企業(yè)，提交專項(xiàng)承諾后，正常推進(jìn)審核程序。

4、交易所將加大問(wèn)詢力度，關(guān)注企業(yè)股東信息披露和核查問(wèn)題，區(qū)分企業(yè)情況分類處理，有針對(duì)性地發(fā)出補(bǔ)充問(wèn)詢，重點(diǎn)關(guān)注入股價(jià)格明顯異常的自然人股東和多層嵌套機(jī)構(gòu)股東的信息披露和核查工作。

5、擬上市企業(yè)未如實(shí)說(shuō)明或披露股東信息，或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的，交易所將予以嚴(yán)肅查處、強(qiáng)化震懾；涉嫌違法違規(guī)線索的，及時(shí)移送相關(guān)部門(mén)處理。

6、對(duì)企業(yè)存在反洗錢(qián)管理、反腐敗要求等方面問(wèn)題的，交易所提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)意見(jiàn)征詢程序。

7、私募投資基金等金融產(chǎn)品作為股東的，應(yīng)當(dāng)披露其納入監(jiān)管情況。

8、此次延長(zhǎng)臨近上市前入股行為認(rèn)定的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn),將申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生的新股東認(rèn)定為突擊入股，且股份取得方式包括增資擴(kuò)股和股份受讓。新股東需要按照規(guī)定進(jìn)行披露、核查和股份鎖定。

9、如新股東從控股股東、實(shí)際控制人處受讓股份，需遵循證監(jiān)會(huì)和交易所關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人持有股份鎖定要求的其他規(guī)定。

10、申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)新增股東應(yīng)當(dāng)承諾所持新增股份自取得之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)督促落實(shí)。

重點(diǎn)約束股權(quán)代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等問(wèn)題

證監(jiān)會(huì)2月5日發(fā)布了《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關(guān)于申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》(下稱《指引》)，《指引》對(duì)IPO企業(yè)涉及的股份代持、異常入股、新進(jìn)股東鎖定期、多層嵌套等幾方面行為進(jìn)行了規(guī)范和明確，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，同時(shí)明確了豁免要求并作出新老劃斷安排，注重形成監(jiān)管合力。

滬深交易所2月7日從執(zhí)行層面給出了答記者問(wèn)，明確了日后的審核要點(diǎn)。

滬深交易所表示，從監(jiān)管目的看，《指引》加強(qiáng)擬上市企業(yè)股東信息披露監(jiān)管，是深入貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神、落實(shí)“防止資本無(wú)序擴(kuò)張”工作部署的重要舉措，對(duì)防范“影子股東”違法違規(guī)“造富”問(wèn)題，進(jìn)一步從源頭上提升上市公司質(zhì)量，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)“三公”秩序，具有重要的現(xiàn)實(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)意義。從監(jiān)管邏輯看，《指引》堅(jiān)持尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵、借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段三原則，充分體現(xiàn)了注冊(cè)制改革現(xiàn)實(shí)要求和基本內(nèi)涵相統(tǒng)一的制度建設(shè)思路。從監(jiān)管內(nèi)容看，《指引》堅(jiān)持以問(wèn)題為導(dǎo)向，重點(diǎn)約束了股權(quán)代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等市場(chǎng)反映集中問(wèn)題，加快補(bǔ)齊制度短板，對(duì)穩(wěn)步推進(jìn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板建設(shè)具有很強(qiáng)的針對(duì)性、指導(dǎo)性。

目前，一些上市企業(yè)中，出現(xiàn)了一些投資者通過(guò)股權(quán)代持、多層嵌套機(jī)構(gòu)股東間接持股等方式，隱藏在擬上市企業(yè)名義股東背后，形成“影子股東”，在企業(yè)臨近上市前入股或低價(jià)取得股份，上市后獲取巨大利益，背后可能存在權(quán)錢(qián)交易、利益輸送等問(wèn)題。解決好這些問(wèn)題，是穩(wěn)步推進(jìn)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板建設(shè)的現(xiàn)實(shí)需要。

五方面推進(jìn)上市審核 增量存量區(qū)別處理

具體來(lái)看，在審核上市企業(yè)時(shí)，交易所將堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，穩(wěn)步推進(jìn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核，重點(diǎn)從五方面開(kāi)展工作： 

一是落實(shí)《指引》要求，做好增量項(xiàng)目申報(bào)。自《指引》發(fā)布之日起，新申報(bào)企業(yè)應(yīng)在申報(bào)時(shí)全面落實(shí)《指引》要求，依法依規(guī)清理股權(quán)代持、披露股東信息、提交專項(xiàng)承諾。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)股權(quán)代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等“三類情形”進(jìn)行專項(xiàng)核查并發(fā)表核查意見(jiàn)。交易所受理時(shí)將重點(diǎn)核對(duì)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)是否按照《指引》要求落實(shí)相關(guān)事項(xiàng)，申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)新增股東的鎖定期是否符合要求。

二是存量項(xiàng)目分類處理，做好落實(shí)銜接。對(duì)在審項(xiàng)目以及已通過(guò)上市委審議尚未注冊(cè)的項(xiàng)目，交易所將及時(shí)通知相關(guān)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照《指引》要求，補(bǔ)充披露股東相關(guān)信息并進(jìn)行核查。對(duì)于不存在股權(quán)代持、突擊入股、入股價(jià)格明顯異常等問(wèn)題或前期審核問(wèn)詢階段已對(duì)前述問(wèn)題作出說(shuō)明或披露的企業(yè)，按照《指引》相關(guān)規(guī)定提交專項(xiàng)承諾后，正常推進(jìn)審核程序。

三是統(tǒng)一問(wèn)詢標(biāo)準(zhǔn)，加大問(wèn)詢力度。交易所將根據(jù)《指引》要求，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況合理提出問(wèn)詢問(wèn)題，同類問(wèn)題的披露與核查范圍將保持一致。在審核中，交易所將進(jìn)一步關(guān)注企業(yè)股東信息披露和核查問(wèn)題，區(qū)分企業(yè)情況分類處理，有針對(duì)性地發(fā)出補(bǔ)充問(wèn)詢，重點(diǎn)關(guān)注入股價(jià)格明顯異常的自然人股東和多層嵌套機(jī)構(gòu)股東的信息披露和核查工作。

四是壓嚴(yán)壓實(shí)兩個(gè)責(zé)任，對(duì)違規(guī)行為從嚴(yán)監(jiān)管。交易所將進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人信息披露主體責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)核查把關(guān)責(zé)任，嚴(yán)把企業(yè)入口關(guān)。擬上市企業(yè)未如實(shí)說(shuō)明或披露股東信息，或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的，交易所將予以嚴(yán)肅查處、強(qiáng)化震懾；涉嫌違法違規(guī)線索的，及時(shí)移送相關(guān)部門(mén)處理。

五是加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，形成監(jiān)管合力。交易所將進(jìn)一步加強(qiáng)與相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管協(xié)同和信息共享，發(fā)揮監(jiān)管合力。對(duì)企業(yè)存在反洗錢(qián)管理、反腐敗要求等方面問(wèn)題的，交易所將及時(shí)提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)意見(jiàn)征詢程序。《指引》執(zhí)行過(guò)程中，如遇重大或無(wú)先例問(wèn)題，交易所將及時(shí)履行重大事項(xiàng)請(qǐng)示報(bào)告程序。

發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)各有任務(wù)

根據(jù)答記者問(wèn)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，從規(guī)范、承諾、披露等方面落實(shí)好《指引》要求：

一是嚴(yán)格規(guī)范股權(quán)代持行為。歷史沿革中存在股份代持等情形的，應(yīng)當(dāng)在提交申請(qǐng)前依法解除，并在招股說(shuō)明書(shū)中充分披露。

二是專項(xiàng)承諾股東適格。明確承諾并披露股東中不存在法律法規(guī)規(guī)定禁止持股的主體、不存在與本次發(fā)行相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)人員，發(fā)行人不存在以股權(quán)進(jìn)行不當(dāng)利益輸送的情形。

三是充分披露或者說(shuō)明相關(guān)股東信息。申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)新增股東的基本信息，應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)中充分披露；入股交易價(jià)格明顯異常的自然人股東、股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜且入股交易價(jià)格明顯異常的股東穿透后的自然人股東的基本信息，應(yīng)當(dāng)予以說(shuō)明；私募投資基金等金融產(chǎn)品作為股東的，應(yīng)當(dāng)披露其納入監(jiān)管情況。

四是督促相關(guān)股東落實(shí)鎖定要求。申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)新增股東應(yīng)當(dāng)承諾所持新增股份自取得之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)督促落實(shí)。

保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，依照《指引》要求對(duì)發(fā)行人披露的股東信息進(jìn)行核查：

一是全面深入核查并督促發(fā)行人披露股東信息，不能簡(jiǎn)單以相關(guān)機(jī)構(gòu)或者個(gè)人承諾作為發(fā)表核查意見(jiàn)的依據(jù)，全面深入核查包括但不限于股東入股協(xié)議、交易對(duì)價(jià)、資金來(lái)源、支付方式等客觀證據(jù)，保證所出具的文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；

二是對(duì)于入股價(jià)格異常的股東、股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的股東，應(yīng)當(dāng)按照《指引》要求，采取層層穿透的核查手段，核查該股東基本情況、入股背景等信息，確保其不存在股權(quán)代持、違規(guī)持股、不當(dāng)利益輸送等情形。

新規(guī)則銜接問(wèn)題明確

關(guān)于新增股東的鎖定安排及相關(guān)規(guī)則的適用銜接問(wèn)題。答記者問(wèn)表示，《指引》自發(fā)布之日起實(shí)施，為強(qiáng)化擬上市企業(yè)的披露責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)的核查責(zé)任，提高擬上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的透明度，雖然發(fā)布之日前已受理的企業(yè)不適用《指引》新增股東的股份鎖定要求，但仍需按照《指引》要求做好股東信息披露工作，保薦人應(yīng)該按照《指引》要求進(jìn)行補(bǔ)充核查。

同時(shí)，《指引》延長(zhǎng)臨近上市前入股行為認(rèn)定的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn),將申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生的新股東認(rèn)定為突擊入股，且股份取得方式包括增資擴(kuò)股和股份受讓。新股東需要按照《指引》進(jìn)行披露、核查和股份鎖定。此外，如新股東從控股股東、實(shí)際控制人處受讓股份，需遵循證監(jiān)會(huì)和交易所關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人持有股份鎖定要求的其他規(guī)定。