被動型基金產(chǎn)品正在被主動管理型基金經(jīng)理重金買入。

最新披露的公募基金中期報告顯示，不少明星私募基金大手筆買入ETF。嘉實上證科創(chuàng)板芯片ETF中期報告顯示，截至2023年二季度末，昔日公募明星基金經(jīng)理周應波掌舵的運舟資本旗下有兩只產(chǎn)品進入該基金前十大持有人名單，其中運舟成長精選1號持有1.19億份，運舟順勢2號持有0.46億份。數(shù)據(jù)同時顯示，中國平安人壽保險、大家人壽保險、中信保誠人壽保險等多家險資也出現(xiàn)在該指數(shù)基金的前十大持有人名單中。

“美的系”百億級私募盈峰資本也大手筆買入指數(shù)基金產(chǎn)品。嘉實中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF的中期報告顯示，截至2023年二季度末，盈峰資本旗下3只產(chǎn)品進入該基金前十大持有人名單中，盈峰盈驪、盈峰盈嵩和盈峰盈衡分別持有4603萬份、1936萬份和1800萬份。

除了上述國內明星私募機構，國際知名投資機構也在買入ETF。黃金ETF中期報告顯示，截至2023年二季度末，在該基金前四大持有人中，橋水中國旗下3只產(chǎn)品現(xiàn)身，其中橋水全天候基金持有3159萬份，為該基金的第一大持有人，占基金總份額的3.61%。

作為被動管理型基金的指數(shù)基金，緣何受到主動管理型基金經(jīng)理的青睞？主要原因在于ETF的工具屬性和便利性。從工具屬性看，指數(shù)基金具有簡單、快捷、低費率、低門檻等特點，可以有效地分散持股集中的潛在風險，也可以降低集中持股所帶來的不確定性。從便利性看，多數(shù)ETF基金已經(jīng)上市，同場外基金相比，不僅手續(xù)費低廉、流動性好、透明度高，而且能夠像股票一樣在證券賬戶內直接交易，受到越來越多場內投資者的青睞。

從我國當前指數(shù)基金的發(fā)展現(xiàn)狀看，不管是品類還是規(guī)模都已經(jīng)非常豐富。不僅有滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500等寬基指數(shù)，還有醫(yī)藥、消費、新能源、半導體等主流行業(yè)指數(shù)，甚至云計算、機器人乃至女性消費都有相關指數(shù)基金產(chǎn)品。

從投資發(fā)展趨勢看，買入指數(shù)基金替代個股投資或將成為部分機構重要的策略選項，尤其是規(guī)模不大的私募基金。對于大多數(shù)私募基金來說，投研人員相對有限，不可能覆蓋所有行業(yè)。當基金經(jīng)理判斷某個行業(yè)有趨勢性機會時，在缺乏研究人員支持的情況下，買入指數(shù)基金往往是更好的選擇。

事實上，指數(shù)基金除了工具屬性，在關鍵時刻還可以筑牢安全防線，有助于安然度過市場的極端時刻。

在2015年那輪流動性驅動的牛市中，隨著市場的持續(xù)大漲，一些投資老手看到的是日益積累的風險，泓湖投資創(chuàng)始人梁文濤就是其中之一。

2015年5月，市場處于牛市末期的瘋狂狀態(tài)。梁文濤明白，在流動性泡沫驅動的行情中，一旦發(fā)生趨勢性變化，許多股票就會失去流動性，是根本賣不出去的。為了應對市場泡沫破滅的風險，梁文濤制定了一個原則：既要參與股票市場的趨勢，又不能持有個股，只能持有ETF、股指期貨以及套利交易。

正是得益于前述安排，在接下來因流動性喪失導致的深度調整行情中，泓湖投資沒有受傷，反而通過分級基金套利策略，凈值還上漲了逾10%，堪稱借助指數(shù)基金投資成功的范例。

對于“剩者為王”的投資機構來說，錦上添花固然很好，雪中送炭更為珍貴，能夠在危難之際顯身手，賦予了指數(shù)基金別樣的意義。