《私募投資基金監(jiān)督管理條例》（下稱《條例》）近日發(fā)布。業(yè)內(nèi)專家認為，《條例》的出臺，完善了私募基金監(jiān)管制度，并劃定監(jiān)管底線，代表著我國私募監(jiān)管進入新的階段，也展現(xiàn)出監(jiān)管新理念，進一步促使私募基金業(yè)務活動朝著更加法治化、規(guī)范化的方向發(fā)展。

首先，《條例》出臺后，監(jiān)管制度序列更加完備。數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人2.2萬家，管理基金數(shù)量15.3萬只，管理基金規(guī)模21萬億元左右。從小眾行業(yè)成長為我國金融體系重要組成部分，私募基金在服務實體經(jīng)濟、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、提高直接融資比重、滿足居民財富管理需求等方面，發(fā)揮著越來越重要的作用。

但是，長期以來私募股權(quán)基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）面臨上位法依據(jù)不足的問題。據(jù)悉，2012年修訂的證券投資基金法，將私募證券基金納入監(jiān)管，但未將私募股權(quán)創(chuàng)投基金納入適用范圍。為解決上位法缺失問題，2013年證監(jiān)會提請國務院啟動制定《條例》。考慮到行政法規(guī)立法周期較長，證監(jiān)會于2014年以部門規(guī)章形式出臺了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，并同步推進《條例》制定工作。今年6月16日，《條例》通過國務院常務會議審議，并于2023年9月1日起正式施行。

北京大學法學院教授郭靂表示，《條例》是我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)，補充了私募基金監(jiān)管序列上的缺環(huán)，為規(guī)范私募基金提供了行政法規(guī)層面的依據(jù)，能更好平衡監(jiān)管制度層級與靈活應對行業(yè)實踐的需求，豐富完善了監(jiān)管制度體系。

北京天馳君泰律師事務所合伙人、北京市律師協(xié)會公司法專業(yè)委員會副主任原森泰認為，《條例》補足了私募基金監(jiān)管方面的短板，增加了私募基金法律制度供給，并將近年來私募行業(yè)行政監(jiān)管規(guī)則等納入，提升了規(guī)則效力層的級別。

其次，私募監(jiān)管主體更加明確。私募基金主要分為私募證券基金、私募股權(quán)基金兩類。其中，證券投資基金法主要對私募證券基金的監(jiān)管作了規(guī)定，但對私募股權(quán)基金的監(jiān)管則主要依賴部門規(guī)章、規(guī)范性文件及自律規(guī)則。

郭靂表示，《條例》明確創(chuàng)業(yè)投資基金屬于一類特殊的私募股權(quán)投資基金，同時將契約型、公司型及合伙型的私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金一體納入私募基金范疇，進一步厘清了監(jiān)管客體內(nèi)涵，優(yōu)化了監(jiān)管格局。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度，私募股權(quán)基金累計投資境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項目數(shù)量近20萬個，為實體經(jīng)濟形成股權(quán)資本金超過11.6萬億元。注冊制改革以來，近九成的科創(chuàng)板上市公司、六成的創(chuàng)業(yè)板上市公司和九成以上的北交所上市公司在上市前獲得了私募股權(quán)基金支持。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，用法治化、制度化的方式規(guī)范私募投資基金活動，能更好保護投資者及相關(guān)各方的合法權(quán)益，更能提升私募投資基金特別是私募股權(quán)投資基金的科技洞察能力、產(chǎn)業(yè)研究能力、企業(yè)發(fā)掘能力、資源整合能力和投后管理能力，進一步促進私募投資基金行業(yè)在健康規(guī)范中獲得長期、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

最后，監(jiān)管活動環(huán)節(jié)得到了進一步完善?！稐l例》劃定了監(jiān)管底線，規(guī)范了私募投資基金“募、投、管、退”各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的相關(guān)活動，并對不同類型私募基金，特別是創(chuàng)業(yè)投資基金實施差異化監(jiān)管，對管理人侵占挪用基金財產(chǎn)等違法違規(guī)行為從嚴規(guī)制，有效夯實了私募投資基金的法治基礎(chǔ)。

業(yè)內(nèi)專家認為，《條例》統(tǒng)籌發(fā)展與安全，既強調(diào)發(fā)揮私募基金行業(yè)服務實體經(jīng)濟、促進科技創(chuàng)新等作用，明確對創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，又對私募基金“募、投、管、退”提出全鏈條監(jiān)管要求，強調(diào)支持發(fā)展與強化監(jiān)管并重。

在郭靂看來，《條例》就私募基金的資金募集、登記備案、投資運作、信息提供等關(guān)鍵環(huán)節(jié)明晰了監(jiān)管要求，特別是規(guī)定了管理人履行謹慎勤勉義務的具體職責，加強了對管理人信息提供的要求，制度覆蓋更為全面，規(guī)范調(diào)整了私募基金的全生命周期。