又見百億級(jí)私募封盤！

今日，半夏投資稱為了保障投資人利益，公司將自5月8日起暫停旗下存續(xù)私募基金產(chǎn)品對(duì)新客戶的申購(gòu)開放。值得一提的是，半夏投資并非今年第一家宣布封盤的百億級(jí)私募。今年4月望正資產(chǎn)發(fā)布了封盤公告，北京一家頭部量化私募也透露其幾乎處于封盤狀態(tài)。

業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著私募行業(yè)逐步邁向高質(zhì)量發(fā)展，越來(lái)越多私募開始在規(guī)模拓展上保持克制，以投資人利益為先，重視策略容量與募資節(jié)奏、團(tuán)隊(duì)實(shí)力的適配度。另外，封盤并不意味著對(duì)市場(chǎng)的悲觀，從調(diào)研情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)正在結(jié)合基本面積極尋找投資機(jī)會(huì)。

半夏投資封盤

5月5日，業(yè)內(nèi)人士透露，半夏投資在渠道方發(fā)布公告稱，為了保障存續(xù)投資人的利益，保持基金平穩(wěn)運(yùn)作，公司堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的原則，規(guī)模增長(zhǎng)較快之時(shí)進(jìn)行階段性封盤。經(jīng)過(guò)慎重考慮，公司決定自5月8日起暫停旗下存續(xù)私募基金產(chǎn)品對(duì)新客戶的申購(gòu)開放，已持有產(chǎn)品的投資人追加申購(gòu)不受影響。

同日稍晚時(shí)，半夏投資創(chuàng)始人李蓓在微信公眾號(hào)上發(fā)文確認(rèn)封盤消息。她表示，現(xiàn)在半夏宏觀對(duì)沖系列的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了100億元，如果規(guī)模再擴(kuò)大，若干他們經(jīng)常使用的工具，就會(huì)面臨交易所的持倉(cāng)限制，對(duì)策略的實(shí)現(xiàn)和長(zhǎng)期收益率水平會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

“我們希望維持一直以來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，維持與股市的低相關(guān)性，努力實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期較高的絕對(duì)收益。跟第一梯隊(duì)的規(guī)模和滑落到二流的業(yè)績(jī)相比，我們寧肯選擇維持第二梯隊(duì)的規(guī)模并爭(zhēng)取維持一流的業(yè)績(jī)。”

公開資料顯示，李蓓曾于交銀施羅德基金擔(dān)任專戶投資經(jīng)理，于上海泓湖投資擔(dān)任投資總監(jiān)及基金經(jīng)理。2015年她選擇自立門戶，成立半夏投資。作為國(guó)內(nèi)較早探索宏觀策略的基金經(jīng)理，李蓓經(jīng)常通過(guò)官方公眾號(hào)發(fā)布自己對(duì)于投資、市場(chǎng)以及一些熱點(diǎn)話題的看法，且觀點(diǎn)鮮明，行文犀利，因此也被稱為私募圈“魔女”。

近年來(lái)，半夏投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)健，因此進(jìn)軍百億級(jí)私募梯隊(duì)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，今年以來(lái)其旗下多只產(chǎn)品凈值漲幅超過(guò)4%。

百億級(jí)私募理智對(duì)待規(guī)模增長(zhǎng)

事實(shí)上，今年不止半夏投資一家百億級(jí)私募封盤。

4月6日，百億級(jí)私募望正資產(chǎn)發(fā)布公告稱，為維護(hù)基金投資者的利益，保持基金平穩(wěn)運(yùn)作，有效提升投資者的投資體驗(yàn)，公司決定于2023年4月7日起暫停旗下存續(xù)私募基金產(chǎn)品對(duì)新客戶的申購(gòu)開放，已持有產(chǎn)品的投資者追加申購(gòu)不受影響，暫停新客戶申購(gòu)期間，贖回業(yè)務(wù)正常辦理。

公開資料顯示，望正資產(chǎn)目前管理規(guī)模超過(guò)100億元，其創(chuàng)始人王鵬輝曾是景順長(zhǎng)城的明星基金經(jīng)理，其管理的股票型基金景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)在2009到2014年間取得了200%以上的收益。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，今年以來(lái)望正資產(chǎn)旗下多只產(chǎn)品凈值漲超13%。

另外，北京一家百億級(jí)量化私募向記者透露：“目前公司旗下大多數(shù)產(chǎn)品處于封盤狀態(tài)，主要是希望能在新募集資金過(guò)后穩(wěn)一穩(wěn)，確保策略容量有空間后再打開申購(gòu)?！?/p>

“對(duì)于私募而言，規(guī)模、收益、波動(dòng)三者之間往往是‘不可能三角’?！焙谝碣Y產(chǎn)首席策略分析師王俊表示，作為一家私募管理人，一方面在策略容量允許的范圍內(nèi)要保持一定的規(guī)模，使得管理人能夠吸引更多優(yōu)秀人才，儲(chǔ)備足夠的預(yù)算來(lái)應(yīng)對(duì)在IT設(shè)備、超級(jí)算力等方面的投入；另一方面，又要嚴(yán)格控制規(guī)模增速，以更好地提升管理業(yè)績(jī)和客戶的投資體驗(yàn)。

積極尋覓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

值得一提的是，對(duì)市場(chǎng)悲觀往往也是私募封盤的原因之一，但從調(diào)研情況來(lái)看，百億級(jí)私募正積極尋覓投資機(jī)會(huì)。

截至4月底，今年以來(lái)共計(jì)2624家私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)研，累計(jì)調(diào)研次數(shù)多達(dá)25730次，覆蓋了1151家上市公司。

具體來(lái)看，百億級(jí)私募是調(diào)研的主力軍。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)調(diào)研上市公司數(shù)量最多的私募機(jī)構(gòu)為淡水泉，調(diào)研頻次高達(dá)345次。另外，調(diào)研上市公司數(shù)量最多的前十名私募還包括趣時(shí)資產(chǎn)、和諧匯一、高毅資產(chǎn)、汐泰投資、聚鳴投資、盈峰資本、盤京投資、健順投資和敦和資產(chǎn)，調(diào)研頻次均高于200次，其中9家私募資產(chǎn)管理規(guī)模超百億元。

從調(diào)研方向來(lái)看，業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的是私募的重點(diǎn)關(guān)注機(jī)會(huì)。

星石投資副總經(jīng)理方磊認(rèn)為，此前股市主題投資的熱度較高，后續(xù)熱門板塊是否保持強(qiáng)勢(shì)可能受股市情緒、市場(chǎng)預(yù)期以及是否有持續(xù)利好信息推動(dòng)等因素影響，而且估值快速拔升或意味著板塊的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)會(huì)增加。伴隨著年報(bào)和一季報(bào)披露完畢，下一階段市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力有望逐漸轉(zhuǎn)為業(yè)績(jī)因素，因此業(yè)績(jī)確定性高、業(yè)績(jī)彈性有望超預(yù)期的板塊可能會(huì)成為后續(xù)市場(chǎng)新的主線。

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