現(xiàn)在，買(mǎi)基金的投資者是越來(lái)越多。而面對(duì)8000多只已經(jīng)在運(yùn)作的基金，投資者的選擇往往是看其近一、兩年來(lái)凈值的增長(zhǎng)狀況。而對(duì)于新組建的基金，則是看其基金經(jīng)理近年來(lái)的業(yè)績(jī)。一些所謂的“頂流基金”，無(wú)一不是近階段來(lái)績(jī)效非常明顯的，而一些新發(fā)行的基金之所以能“爆款”，也是與擬任經(jīng)理之前管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)良好相關(guān)。

顯然，在市場(chǎng)繼續(xù)延續(xù)原有格局的情況下，投資者買(mǎi)“頂流”、“爆款”的基金，的確比較容易獲得較高的收益。事實(shí)上，如今之所以會(huì)出現(xiàn)基金熱，也是與前一個(gè)階段由于市場(chǎng)風(fēng)格相對(duì)確定，部分白馬龍頭品種持續(xù)上漲，并且有多家基金重倉(cāng)持有的局面有關(guān)。因?yàn)橥顿Y者看到只要買(mǎi)了這類(lèi)基金，就有很好的收益。

但問(wèn)題也隨即產(chǎn)生了，這就是進(jìn)入今年，一些基金重倉(cāng)持有的白馬龍頭品種出現(xiàn)下跌，而且在春節(jié)長(zhǎng)假以后，其跌勢(shì)還有進(jìn)一步放大的趨勢(shì)。在此情況下，重倉(cāng)持有這些股票的基金，自然凈值也有相應(yīng)的回撤。

對(duì)于習(xí)慣了讓基金每天給自己賺錢(qián)的投資者來(lái)說(shuō)，這也許是一個(gè)不太容易接受的現(xiàn)實(shí)。而問(wèn)題還在于，如果這樣的態(tài)勢(shì)得以延續(xù)，那么至少今年基金的收益不會(huì)像去年那樣好，這對(duì)于產(chǎn)生不久的基金熱，恐怕也是一種打擊。時(shí)下，還有相當(dāng)數(shù)量的基金已經(jīng)或者將要進(jìn)入到發(fā)行程序，對(duì)于這些基金的選擇，投資者更是頗費(fèi)思量。

在這里不妨先回顧一下2015年出現(xiàn)過(guò)的情況。當(dāng)時(shí)有過(guò)一輪股市暴漲走勢(shì)，其中創(chuàng)業(yè)板中的題材股更是行情極度活躍，重倉(cāng)持有此類(lèi)股票的基金凈值大漲，以至申購(gòu)也是十分活躍。但是隨著行情的逆轉(zhuǎn)，特別是創(chuàng)業(yè)板成為了下跌的重災(zāi)區(qū)，一些相關(guān)的基金也不可避免地出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅度下滑，到年終結(jié)算，不少出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的虧損。由此，也使得基金的形象減分不少。這一事實(shí)告訴人們，由于市場(chǎng)是多變的，恪守某一種投資思路，固然能夠在一定階段獲取超額收益，但如果形勢(shì)發(fā)生變化，又不能及時(shí)調(diào)整投資策略的話，那么業(yè)績(jī)也會(huì)受到影響。

因此投資者如果是追逐熱門(mén)基金，一定要控制好節(jié)奏，不能因?yàn)槟持换鹨酝鶅糁翟鲩L(zhǎng)快，某個(gè)基金經(jīng)理兩年來(lái)業(yè)績(jī)都很好，就不再考慮其他因素而大舉買(mǎi)入。畢竟，僅僅就市場(chǎng)角度而言，一旦基金重倉(cāng)持有了某些品種，再要調(diào)整也不是那么容易的。這也就是說(shuō)，在市場(chǎng)格局發(fā)生變化的情況下，投資基金，特別是投資那些個(gè)性風(fēng)格很突出的基金，是需要三思的。

但是，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)基金是進(jìn)行長(zhǎng)期投資，本身也未必具備判斷市場(chǎng)格局變化，以及有預(yù)見(jiàn)性地選擇未來(lái)投資熱點(diǎn)的能力。在這種情況下，應(yīng)該如何選擇基金呢？這里的方式就是引入回撤指標(biāo)，也就是在看基金時(shí)，不但要考慮其業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)情況，還要看業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，具體來(lái)說(shuō)就是在市場(chǎng)變化比較大的情況下，凈值的回撤程度。

如果明顯小于市場(chǎng)平均調(diào)整程度的，說(shuō)明其業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性比較高，這就可以較為放心地持有。而如果回撤幅度過(guò)大，那么就需要小心一些了。如果一只基金，不時(shí)出現(xiàn)若干天的凈值增長(zhǎng)在一天就被抹去的情形，它就不是理想的投資品種。也因?yàn)檫@樣，投資者在投資基金時(shí)，不妨把單位時(shí)間內(nèi)凈值增長(zhǎng)與凈值回撤的數(shù)據(jù)作為兩個(gè)重要的維度，賦予相應(yīng)的權(quán)重，作為選擇的依據(jù)。

進(jìn)一步說(shuō)，基金作為投資工具，本身具有組合投資、中長(zhǎng)線操作的特點(diǎn)，不應(yīng)該，也不需要以短期快速盈利為操作目標(biāo)。重倉(cāng)持有一些白馬股，只是其投資風(fēng)格而已，有相應(yīng)的適應(yīng)范圍，對(duì)此既不能神化，也不能矮化。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，自然也不能要求其一直能夠有很高的盈利，反過(guò)來(lái)能夠控制回撤則很重要。因此投資基金，從獲取穩(wěn)健收益的角度出發(fā)，引入回撤指標(biāo)，在基金的選擇上更加理性一些，也就能夠客觀看待當(dāng)前的市場(chǎng)，心平氣和地應(yīng)對(duì)行情的波動(dòng)。