上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者 陸海晴）近期，市場較為震蕩，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理許文星選擇與持有人主動(dòng)溝通，在以《越過山丘》為主題的交流信中寫道：“在市場估值低迷的當(dāng)下，認(rèn)真識(shí)別永久性風(fēng)險(xiǎn)，并主動(dòng)承擔(dān)可控的短期波動(dòng)，積極地面向未來進(jìn)行中長期投資布局，是我們認(rèn)為合適的逆周期投資選擇。”

在剛剛公布的基金中期報(bào)告中，許文星對(duì)于過去半年的投資思考和未來布局展望已做了較為充分的分享，此次再度與投資者深入交流，也展示了一位注重投資者感受，愿意陪伴持有人一起穿越周期的中生代基金經(jīng)理的擔(dān)當(dāng)。

許文星表示，伴隨服務(wù)業(yè)的恢復(fù)，中低收入人群的收入預(yù)期處于逐漸改善的進(jìn)程中，居民的消費(fèi)率水平也將逐漸恢復(fù)至均衡狀態(tài)，這將對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來向上的拉力。同時(shí)，不少行業(yè)的上市企業(yè)普遍出現(xiàn)了庫存水平持續(xù)下降，盈利能力觸底企穩(wěn)的跡象，企業(yè)部門的庫存重建過程對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)的改善也將是一個(gè)正面的支撐因素。從更長遠(yuǎn)的視角來看，企業(yè)的市值最終是長期自由現(xiàn)金流折現(xiàn)的結(jié)果，跨周期的經(jīng)營趨勢(shì)對(duì)中長期市值的影響遠(yuǎn)大于短周期的經(jīng)營波動(dòng)。

許文星是一位典型的逆向投資選手，即以逆向策略為核心，圍繞企業(yè)長期可持續(xù)增長和核心競爭力，自下而上地尋找投資機(jī)會(huì)，并始終將安全邊際作為投資決策的重要因子。他認(rèn)為，逆向投資不是簡單地找便宜股票，也不是猜測市場風(fēng)格和熱點(diǎn)的輪動(dòng)，而是踐行價(jià)值投資理念的結(jié)果，尋找錯(cuò)誤定價(jià)、長期持有優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。這一策略尤其適合現(xiàn)在處于低位的市場環(huán)境。

自2018年4月16日起，許文星參與管理中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合，并取得了長期可持續(xù)的業(yè)績。根據(jù)基金定期報(bào)告和銀河證券基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)，截至2023年6月30日，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A近一年、近三年、近五年總回報(bào)分別為14.75%、69.62%、185.00%，居同類偏股型基金前3%。憑借持續(xù)優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)和清晰的投資風(fēng)格，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合也頗受機(jī)構(gòu)青睞，自2019年末以來的連續(xù)八期基金中報(bào)、年報(bào)顯示，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A的機(jī)構(gòu)持有人比例均在50%以上。

“相信時(shí)間周期的力量，相信企業(yè)微觀的價(jià)值，穿過迷霧，越過山丘……”許文星在交流信的最后期待能和持有人在未來的春天里邂逅。