近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱基金業(yè)協(xié)會）公布了最新的基金銷售保有規(guī)模前100名的機構(gòu)榜單。截至二季度末，上榜機構(gòu)的合計股票型基金、混合型基金（下稱權(quán)益類基金）保有規(guī)模及非貨幣基金保有規(guī)模環(huán)比均出現(xiàn)下滑，但部分券商渠道卻在逆勢“增量”。

業(yè)內(nèi)人士認為，在投資者對ETF投資偏好加強的背景下，券商渠道的機會有望顯現(xiàn)。同時，行業(yè)馬太效應還在加劇，中小機構(gòu)的生存壓力或?qū)⒊掷m(xù)加大。

部分券商保有量逆勢增長

數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，非貨幣基金保有規(guī)模為8.5萬億元，較一季度末環(huán)比降幅為3.09%；權(quán)益類基金保有規(guī)模的環(huán)比降幅則為3.34%。

從權(quán)益類基金二季度末保有規(guī)模來看，當多家頭部互聯(lián)網(wǎng)渠道及銀行渠道的規(guī)模下滑時，一些券商渠道的規(guī)模卻出現(xiàn)逆勢上漲。比如權(quán)益類基金保有規(guī)模排名第九的中信證券，環(huán)比一季度末，其規(guī)模增加了63億元；排名第十的華泰證券的權(quán)益類基金保有規(guī)模則環(huán)比增加了15億元；排名第十九的中信建投證券，其規(guī)模環(huán)比也小幅增加。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，權(quán)益市場的波動加劇，令基金新發(fā)市場陷入了階段性困境，但權(quán)益市場的高波動性卻推高了ETF基金的購買熱度，這或是部分券商權(quán)益類基金保有規(guī)模逆勢增長的主要原因。

不過，從權(quán)益類基金保有規(guī)?？傮w排名來看，前十名的座次仍與一季度末時相同。其中，招商銀行、螞蟻基金、天天基金位列前三名，規(guī)模分別為5924億元、5545億元、4633億元。

東興證券分析認為，銀行和互聯(lián)網(wǎng)平臺仍具渠道優(yōu)勢，但券商有望成為后起之秀，實現(xiàn)彎道超車。從當前競爭格局看，招商銀行等零售實力突出的大型銀行，以及螞蟻基金、天天基金等頭部互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)仍獨占鰲頭，但在投資者對ETF的偏好上行的背景下券商機會有望顯現(xiàn)，仍有較大的上升空間。

馬太效應下中小機構(gòu)壓力加大

行業(yè)的馬太效應還在繼續(xù)加大?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，前十名基金銷售機構(gòu)的權(quán)益類基金保有規(guī)模占百強總規(guī)模的比例接近六成。

同時，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，天天基金、螞蟻基金、盈米基金、好買基金、京東肯特瑞、基煜基金等代銷基金的數(shù)量超過8000只；與之相對應的是，有208家銷售機構(gòu)代銷的基金數(shù)量卻不到100只。

有基金銷售機構(gòu)人士認為，在滾雪球效應下，頭部基金銷售機構(gòu)占據(jù)著行業(yè)優(yōu)勢地位，而中小機構(gòu)的生存空間較為狹窄，“落后產(chǎn)能”或被迫面臨出清。未來，中小機構(gòu)要在日益加劇的競爭環(huán)境中尋得一席之地，還應找到適合自己的差異化發(fā)展模式或路徑。

也有分析人士表示，未來行業(yè)格局或發(fā)生新的變化，隨著券商財富管理轉(zhuǎn)型加碼、基金降費以及投顧業(yè)務發(fā)展，基金代銷行業(yè)格局或?qū)你y行主導變成銀行、券商、獨立第三方機構(gòu)三足鼎立。