華安證券指出，白酒行業(yè)及消費(fèi)整體復(fù)蘇方向并未發(fā)生改變，僅是節(jié)奏上需要給予更多的容錯(cuò)空間，半年以上時(shí)間維度下，可以更加樂觀看待需求恢復(fù)及庫存問題；估值角度來看，當(dāng)前五糧液回落至20xPE附近，汾酒、古井等前期PE較高標(biāo)的僅24x和31x，整體估值性價(jià)比逐步提升，建議逐步布局。標(biāo)的上推薦首選基本面穩(wěn)定的古井、茅臺、五糧液、老窖，彈性標(biāo)的推薦舍得酒業(yè)，長期α標(biāo)的建議關(guān)注金種子酒。