證券時(shí)報(bào)e公司訊,中信證券研報(bào)表示,防疫政策調(diào)整后出行鏈各細(xì)分行業(yè)呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇,其市場(chǎng)表現(xiàn)先后經(jīng)歷了政策拐點(diǎn)預(yù)期主導(dǎo)的β行情、以及預(yù)期面向基本面過(guò)渡下的盤(pán)整期。當(dāng)前,經(jīng)過(guò)前期回調(diào),大部分出行鏈公司估值已回落至相對(duì)合理水平,看好出行鏈下半年持續(xù)復(fù)蘇下業(yè)績(jī)釋放主導(dǎo)的二次修復(fù)行情。2023年出行鏈后續(xù)配置可分為兩階段:1)6~9月,看重場(chǎng)景回補(bǔ)下的修復(fù)彈性,關(guān)注旺季催化,建議重點(diǎn)配置景區(qū)、酒店、博彩、OTA等;2)10~12月,注重估值切換下的經(jīng)營(yíng)高確定性,基于2023年形成的修復(fù)高基數(shù),對(duì)于2024年配置,建議加碼具備明確經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的賽道龍頭,例如頭部免稅、成本模型優(yōu)化的餐飲、品牌勢(shì)能及運(yùn)營(yíng)能力出眾的酒店。同時(shí)提示后續(xù)順周期的人力資源配置機(jī)會(huì)。