一則禁止做空令，推高韓國股市周一（11月6日）的走勢。不過，在“賣空禁令”實(shí)施后第二個(gè)交易日，該國主要指數(shù)多數(shù)下行。

截至記者發(fā)稿時(shí)，韓國綜合指數(shù)跌幅近3%；韓國KOSDAQ指數(shù)早盤一度大跌近4%，午后指數(shù)跌幅收斂至2.53%。

個(gè)股方面，浦項(xiàng)制鐵、浦項(xiàng)國際雙雙跌超10%，LG化學(xué)跌近6%，昨日收獲30%漲停的電池材料公司Posco Future M Co.跌近12%。

周二早盤10時(shí)左右，韓國KOSDAQ市場暫停接受程序化交易買單的“Sidecar”機(jī)制被觸發(fā)，此前KOSDAQ指數(shù)期貨下跌。就在本周一，韓國宣布禁止股票賣空令后，KOSDAQ 150指數(shù)期貨一度大漲6.9%，KOSDAQ指數(shù)漲逾7%。

“Sidecar”機(jī)制即程序化交易買單被暫停5分鐘，相關(guān)機(jī)制每天只生效一次。根據(jù)韓國市場交易規(guī)則，股市采取三級熔斷機(jī)制（Circuit Breakers）。期貨交易中，價(jià)格暴漲或暴跌實(shí)行臨時(shí)停牌（Sidecar）制度——若期貨基準(zhǔn)價(jià)偏離前一日收盤價(jià)5%及以上，且期貨價(jià)格偏離公平價(jià)格3%及以上，同時(shí)價(jià)格變動持續(xù)一分鐘，將暫停交易5分鐘。

上一次韓國股市“Sidecar”機(jī)制觸發(fā)發(fā)生在2020年3月。當(dāng)時(shí)，由于新冠疫情對全球資本市場造成較大沖擊，韓國金融監(jiān)管部門下達(dá)了全面禁止賣空的命令，以穩(wěn)定市場信心和防止投機(jī)行為，這一禁令于2021年5月針對部分交易類型宣布解禁。不過，隨著2023年下半年股市不景氣持續(xù)，韓國政府重新宣布禁令全面重啟。

從歷史來看，每當(dāng)宏觀環(huán)境出現(xiàn)利空消息導(dǎo)致市場壓力較大時(shí)，韓國就會采取禁止賣空的方式來緩解市場壓力。韓國曾三次全面禁止賣空行為，分別發(fā)生在2008年全球金融危機(jī)、2011年歐洲財(cái)政危機(jī)和2020年新冠疫情期間。

韓國金融服務(wù)委員會的負(fù)責(zé)人Kim Joo-hyun周日表示：“在市場動蕩中，我們發(fā)現(xiàn)了全球投資銀行大規(guī)模非法裸賣空交易的情況，以及其他非法活動的情況。”他說：“非法賣空交易破壞了公平價(jià)格形成，損害了市場信心，這是一個(gè)嚴(yán)重的情況。”

韓國的做空行為通常來自機(jī)構(gòu)投資者。在韓國市場，正常的賣空包含融券和賣出兩個(gè)步驟。裸賣空交易指的是交易者在沒有融券，或沒有確認(rèn)可以融券的情況下操作賣空，這種行為在韓國是被禁止的。

韓國金融服務(wù)委員會10月曾表示，可能會對兩家總部位于中國香港地區(qū)的投資銀行處以罰款，這兩家銀行被認(rèn)定從事了價(jià)值分別為400億韓元和160億韓元的裸賣空交易。今年稍早，韓國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已對包括瑞士信貸在內(nèi)的五家國際投行給予裸賣空罰款。