中信證券指出，美國(guó)消費(fèi)支出超預(yù)期增長(zhǎng)，但私人存貨變化下降導(dǎo)致一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩。今年一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持一定韌性，但是未來(lái)信貸緊縮的逆風(fēng)或?qū)е滤饺送顿Y下行以及勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，今年下半年美國(guó)步入衰退概率較高。雖然短期美聯(lián)儲(chǔ)仍可以將通脹視為重點(diǎn)，但中長(zhǎng)期，信貸收縮以及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)將逐步成為貨幣政策制定的重要影響因素。因而美聯(lián)儲(chǔ)5月后停止加息概率較高，同時(shí)不排除今年降息的可能性。