機構指出，2023年第一季度鋰價同比上漲，帶動南美鹽湖提鋰企業(yè)經(jīng)營業(yè)績維持增長態(tài)勢。南美鹽湖提鋰廠商減少對中國銷量，對2023年鋰價保持樂觀。智利政策擾動加劇市場對鋰供應擔憂，南美鹽湖鋰資源開發(fā)進度或不及預期。國內鋰產(chǎn)能收縮，下游補庫需求回升，推動鋰價反彈趨勢確立，預計處于歷史估值底部的鋰板塊將迎來反彈行情。

核心邏輯

1、新能車產(chǎn)銷同比數(shù)據(jù)向好，且在國家加大新能源汽車下鄉(xiāng)的推進力度、各地政府推出消費補貼等作用下，使得鋰產(chǎn)業(yè)鏈終端消費預期轉好，碳酸鋰價格自4月末快速反彈回升。目前中游鋰電池廠商排產(chǎn)進程加快，使得碳酸鋰庫存近期出現(xiàn)回落。另一方面，由于此前鋰鹽價格快速下跌，上游鋰礦企業(yè)惜售挺價，使得鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)盈利利潤收縮，觸及其成本線，部分鋰鹽企業(yè)不得不采取停產(chǎn)挺價來面對加速下跌的碳酸鋰價格，也為近期價格回升提供一定動力。

2、短期來看，終端需求恢復雖然較為緩慢，但下游補庫存需求較為積極，鋰價或仍有小幅上漲空間；5月狹義乘用車零售銷量預計173.0萬輛，環(huán)比6.6%，受去年同期疫情和供應鏈受損造成的低基數(shù)影響，同比增長27.7%；其中新能源零售銷量預計58.0萬輛，環(huán)比增長10.5%，同比增長60.9%，滲透率33.5%。長期來看，鋰礦建設與擴產(chǎn)產(chǎn)能于2023年下半年和2024年集中釋放，鋰價有較大下行壓力；據(jù)測算，2023H2全球新增鋰精礦產(chǎn)能約24萬噸LCE，2024年約44萬噸LCE，2024年底鋰精礦產(chǎn)能較2022年底增加88%。

3、此前碳酸鋰價格波動較大，主要系市場報價較為混亂，產(chǎn)業(yè)上下游博弈心態(tài)嚴重。短期供給來看，鋰輝石冶煉廠家生產(chǎn)較為平穩(wěn)，云母冶煉企業(yè)因原料供應偏緊，生產(chǎn)有所限制，鹽湖端廠家隨著氣溫回升，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，但低價貨源多不對外出售，碳酸鋰現(xiàn)貨整體供應偏緊。中長期看，鋰資源供需仍存在缺口，鋰資源企業(yè)仍能享受鋰價高位的利潤，鋰板塊高業(yè)績低估值，建議關注鋰資源自供率高，低成本穩(wěn)定產(chǎn)出且持續(xù)擴產(chǎn)的優(yōu)質鋰標的。

利好個股

東莞證券認為，短期鋰鹽價格在終端消費預期轉好、中游電池廠商排產(chǎn)進程提速、以及鋰鹽企業(yè)高成本的作用下將維持韌性。2023年鋰鹽供給持續(xù)寬松，未來長期價格走勢取決于終端新能源汽車等消費的實質性好轉。建議關注資源自給率高、且具備原料成本優(yōu)勢的相關企業(yè)，天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源。

國海證券指出，碳酸鋰價格近期有望維持強勢，長期仍有待觀察。長期看，碳酸鋰的強勢價格維系仍需要需求端的有效拉動。行業(yè)評級及投資策略供需格局同時改善的背景下，近期碳酸鋰價格有望保持強勢，維持行業(yè)“推薦”評級。重點關注個股建議關注深度開發(fā)國內資源，有持續(xù)擴產(chǎn)潛力，成本可控的鋰企以及提鋰吸附材料企業(yè)，如：鹽湖股份、藏格礦業(yè)、藍曉科技。

本文內容精選自以下研報：

中信證券《銷量環(huán)比下滑，鋰價指引仍處于高位：南美鋰鹽湖跟蹤（2023Q1）》

山西證券《有色金屬行業(yè)周報：鋰價強勢反彈回30萬元/噸》

華安證券《電力設備行業(yè)周報：鋰鹽價格趨穩(wěn)，建議關注電池、回收及新技術環(huán)節(jié)》

國海證券《碳酸鋰行業(yè)點評：庫存回落，供給端改善，碳酸鋰價格底部回升》

東莞證券《有色金屬行業(yè)事件點評：終端消費預期向好，碳酸鋰價格持續(xù)韌性》