1月25日，兩市股指開盤后沖高回落，隨后在釀酒、券商等板塊的帶動(dòng)下發(fā)力拉升，深成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均超1%，北向資金小幅凈流入。

截至午間收盤，滬指漲0.56%報(bào)3627.01點(diǎn)，深成指漲1.15%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.38%。兩市合計(jì)成交7361億元，北向資金凈流入1.65億元。

盤面上看，酒類股大幅拉升，古井貢酒、洋河股份漲停，貴州茅臺(tái)漲逾4%；煙草概念表現(xiàn)活躍，愛普股份、永吉股份、民豐特紙、新宏澤等漲停；鋰電池概念發(fā)力拉升，奧克股份、英飛特漲幅超15%；有色、軍工、家電、券商等板塊震蕩上揚(yáng)。石油、建材、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、軟件等板塊走低。

中信證券表示，散點(diǎn)疫情影響下，市場(chǎng)將經(jīng)歷基本面預(yù)期的下修和流動(dòng)性預(yù)期的上修，整體仍維持輪動(dòng)慢漲格局。未來(lái)增量資金的入場(chǎng)依然可期，在年報(bào)預(yù)告披露窗口，新舊資金置換將短暫強(qiáng)化原有市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。但進(jìn)入2月，預(yù)計(jì)板塊資金輪動(dòng)后市場(chǎng)將進(jìn)入均衡狀態(tài)，輪動(dòng)慢漲下半場(chǎng)將逐步從盈利驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向資金驅(qū)動(dòng)。

首先，此輪散點(diǎn)疫情的爆發(fā)一定程度影響一季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏，預(yù)計(jì)流動(dòng)性政策邊際收緊的時(shí)點(diǎn)進(jìn)一步延后，直至疫情得到完全控制、或消費(fèi)等指標(biāo)出現(xiàn)明顯改善。其次，A股增量市場(chǎng)流動(dòng)性仍處于慣性上行的階段，未來(lái)南下資金流入港股速度會(huì)有所放緩，不會(huì)對(duì)增量資金產(chǎn)生明顯分流。最后，市場(chǎng)進(jìn)入關(guān)鍵區(qū)域，個(gè)人投資者存量資金向機(jī)構(gòu)增量資金的置換將加速，短暫強(qiáng)化原有市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，板塊間的資金接力仍在持續(xù)，置換完成后市場(chǎng)將進(jìn)入均衡狀態(tài)。

興業(yè)證券指出，看好市場(chǎng)，歲末年初，兩會(huì)前是做多的時(shí)間窗口。從基本面角度來(lái)看，從宏觀到微觀，整體經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較好的韌性，需求端國(guó)內(nèi)外亦在積極改善。流動(dòng)性則宏觀流動(dòng)性仍將處于較為寬松格局，無(wú)通脹不緊縮；股市流動(dòng)性在權(quán)益時(shí)代下的居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置仍在加速。

行業(yè)配置角度來(lái)看，成長(zhǎng)擴(kuò)散+復(fù)蘇主線（中上游周期品）是當(dāng)前配置的2條主線。1）風(fēng)險(xiǎn)偏好提升+流動(dòng)性寬松+政策催化+業(yè)績(jī)改善，四重利好疊加，成長(zhǎng)股有望向其他方向擴(kuò)散。2）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+民主黨實(shí)現(xiàn)“blue sweep”，海外刺激預(yù)期提升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，中上游周期品改善大趨勢(shì)。