5月22日，兩市股指早盤沖高回落，午后探底回升，上證50指數漲約1%；兩市成交近8000億元，北向資金凈買入超40億元。

截至收盤，滬指漲0.39%報3296.47點，深成指漲0.32%報11127.014點，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.07%報2280.15點，上漲50指數張0.96%；兩市合計成交7954億元，北向資金凈買入41.32億元。

盤面上看，電力、物流、釀酒等板塊漲幅居前，旅游餐飲、食品飲料、汽車、家電、家居等板塊走強，虛擬電廠、供銷社、智能電網、綠色電力概念等表現活躍，風電、光伏、儲能等新能源板塊集體拉升，CPO概念、網游概念等走弱。

華西證券表示，4月下旬以來，隨著一季度經濟數據陸續(xù)披露，市場的“強復蘇”預期開始弱化，5月份公布的4月通脹、金融、經濟數據等轉弱使得“弱復蘇”預期進一步強化。在存量資金博弈的行情下，TMT和中特估指數相繼調整，而基本面數據顯示出的經濟有效需求不足使得市場資金仍存在分歧。目前來看，A股增量資金仍缺乏，市場流動性處于緊平衡狀態(tài)。在存量博弈思維下，A股的風格輪動或仍延續(xù)，在市場震蕩磨底階段，低吸策略或占優(yōu)。

該機構指出，近期宏觀數據驗證低于預期表明國內經濟有效需求不足，使得短期A股走勢有所反復。當前國內仍處于復蘇的早期階段，投資者需對基本面復蘇的節(jié)奏保持耐心，等待疫情傷痕效應的消退和居民預期的回暖。在此期間宏觀政策環(huán)境將維持偏暖，穩(wěn)增長、擴內需政策有望繼續(xù)發(fā)力，人民幣匯率繼續(xù)大幅貶值空間有限，低通脹環(huán)境下貨幣政策仍有發(fā)力空間，降準降息均有可能。操作上，存量資金博弈下A股風格輪動仍將延續(xù)，在市場磨底階段逢低把握低吸機會，等待市場向上突圍。配置上，以低估值高股息率的藍籌板塊為主，如：高速公路、公用事業(yè)（電力）等。主題方面，推薦“中特估”主線，如：國央企改革、中藥等。風險提示：政策力度不及預期；海外市場大幅波動；地緣沖突等。