圓桌嘉賓：

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融科技室主任 尹振濤

南開大學(xué)金融學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)、教授 李 全

華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授 鄭 彧

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副教授 李 楠

強(qiáng)大的金融監(jiān)管須具備五方面標(biāo)準(zhǔn)：第一，有效統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的組織體系；第二，完善的法律法規(guī)制度體系；第三，常態(tài)化、機(jī)制化的制度體系；第四，國(guó)際監(jiān)管規(guī)則的制定能力；第五，優(yōu)秀的監(jiān)管隊(duì)伍和人才。

進(jìn)入新發(fā)展階段，為了強(qiáng)化金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，金融業(yè)將沿著金融創(chuàng)新、市場(chǎng)化和對(duì)外開放方向發(fā)展，而這也要求金融監(jiān)管改革進(jìn)一步深化。從具體改革的內(nèi)容來(lái)看，需要彌補(bǔ)的短板包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合問(wèn)題、分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)發(fā)展的矛盾問(wèn)題、機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管的銜接問(wèn)題、中央監(jiān)管與地方監(jiān)管的權(quán)責(zé)分工問(wèn)題、金融創(chuàng)新發(fā)展與金融風(fēng)險(xiǎn)防范的平衡問(wèn)題、監(jiān)管激勵(lì)與考核機(jī)制問(wèn)題、國(guó)內(nèi)監(jiān)管與國(guó)外監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的一致性問(wèn)題等。

加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展，離不開強(qiáng)大的金融監(jiān)管。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)仍然較多，金融穩(wěn)定事關(guān)全局，這就要求金融監(jiān)管全面加強(qiáng)、不留盲區(qū)。下一步，金融監(jiān)管如何做到“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角？兜底監(jiān)管機(jī)制應(yīng)當(dāng)怎樣建立？在金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新之間又如何找到平衡點(diǎn)？

本期上證圓桌邀請(qǐng)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融科技室主任尹振濤，南開大學(xué)金融學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)、教授李全，華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授鄭彧，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副教授李楠，對(duì)上述議題展開探討。

內(nèi)涵：為金融強(qiáng)國(guó)保駕護(hù)航 參與全球規(guī)則制定

上海證券報(bào)：如何理解金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)要擁有強(qiáng)大的金融監(jiān)管？主要基于哪些現(xiàn)實(shí)考慮？

尹振濤：現(xiàn)代金融體系逐步建立，金融監(jiān)管和治理也相伴而生，表現(xiàn)出鮮明的“螺旋式”特征。當(dāng)金融業(yè)受到壓制時(shí)，金融自由化呼聲漸起，在金融創(chuàng)新的引領(lǐng)下金融驅(qū)動(dòng)發(fā)展；當(dāng)金融泡沫被吹大并最終破滅時(shí)，金融強(qiáng)管制占據(jù)主導(dǎo)地位，金融業(yè)受到較大壓制，為下一階段的金融放松埋下伏筆。每次危機(jī)過(guò)后，金融監(jiān)管體制機(jī)制改革及理論迭代都促進(jìn)現(xiàn)代金融體系發(fā)展壯大，在理論界和實(shí)務(wù)界形成了一個(gè)普遍的共識(shí)，即金融的健康發(fā)展離不開金融監(jiān)管的保駕護(hù)航。因此，金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)要有強(qiáng)大的金融監(jiān)管，既是必然要求，更是題中應(yīng)有之義。

李全：第一，金融強(qiáng)國(guó)是以完善的法律法規(guī)為基礎(chǔ)、以多層次的市場(chǎng)參與者為主體、以豐富的產(chǎn)品體系為交易對(duì)象、以活躍和規(guī)范的金融市場(chǎng)為支撐的完整強(qiáng)大的金融生態(tài)體系，這就需要以全面且強(qiáng)有力的監(jiān)管為支撐，保證整個(gè)金融生態(tài)的健康可持續(xù)發(fā)展。

第二，金融監(jiān)管不能單純理解為管控，其實(shí)質(zhì)是服務(wù)型監(jiān)管，既包含了對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等不法行為的嚴(yán)厲打擊，也包括對(duì)規(guī)范透明的市場(chǎng)環(huán)境的維護(hù)，更要不斷優(yōu)化市場(chǎng)交易的合規(guī)管理水平。

第三，對(duì)金融市場(chǎng)的綜合監(jiān)管可以防患于未然，有助于預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，降低潛在非法套利的交易預(yù)期，有助于金融高質(zhì)量發(fā)展。

鄭彧：中國(guó)金融市場(chǎng)呈現(xiàn)從無(wú)到有、從舊到新的發(fā)展態(tài)勢(shì)，既呈現(xiàn)出銀行、信托、保險(xiǎn)、證券分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局，又有銀信合作、銀證合作、通道業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、同業(yè)業(yè)務(wù)、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股等形式的金融創(chuàng)新。

這些金融創(chuàng)新具有兩面性：一方面，帶動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革過(guò)程中資金的融通效率，起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“催化劑”作用；另一方面，部分市場(chǎng)參與主體為了自身利益會(huì)盲目從事監(jiān)管套利以規(guī)避監(jiān)管，金融作為工具的邊界與尺度不斷遇到“合理”與“不合理”的挑戰(zhàn)，這就需要更為科學(xué)、更加合理、更為及時(shí)的金融監(jiān)管的跟進(jìn)與應(yīng)對(duì)。

李楠：金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)構(gòu)成了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)不可或缺的金融中介，而金融中介在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中能夠起到資源配置作用，即把資金從出資方（儲(chǔ)蓄者，投資人等）手中配置到最具有生產(chǎn)力的企業(yè)（用資方）。金融中介是出資方的“代理人”，在沒有恰當(dāng)?shù)慕鹑诒O(jiān)管時(shí)，極易出現(xiàn)利益沖突和道德危機(jī)等“代理人問(wèn)題”。

此外，金融中介一旦因風(fēng)險(xiǎn)管理不善而倒閉，會(huì)對(duì)出資方和用資方產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響，對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，維護(hù)金融體系的健康安全，保證金融機(jī)構(gòu)的特殊職能正常運(yùn)行，保護(hù)出資方和用資方的利益，必須由合理適度的金融監(jiān)管來(lái)保證，金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)必須由強(qiáng)大的金融監(jiān)管來(lái)保證。

上海證券報(bào)：強(qiáng)大的金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)具備哪些特征？這對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管體制改革提出了哪些更高的要求？

尹振濤：從國(guó)外監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)實(shí)踐情況看，強(qiáng)大的金融監(jiān)管須具備五方面標(biāo)準(zhǔn)：

第一，有效統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的組織體系。在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大背景下，金融監(jiān)管的功能監(jiān)管理念成為主流，專業(yè)化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間需要在統(tǒng)籌的機(jī)制下實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)配合。

第二，完善的法律法規(guī)制度體系。金融創(chuàng)新容易帶來(lái)監(jiān)管真空問(wèn)題，彌補(bǔ)監(jiān)管政策的空白和不斷優(yōu)化舊制度成為金融監(jiān)管的主要工作職責(zé)。

第三，常態(tài)化、機(jī)制化的制度體系。監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)管規(guī)則的大幅度調(diào)整不利于金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，動(dòng)態(tài)調(diào)整以及逆周期的監(jiān)管規(guī)則需要常態(tài)化。

第四，國(guó)際監(jiān)管規(guī)則的制定能力。金融是全球流動(dòng)的，金融規(guī)則更是全球通行的，一個(gè)強(qiáng)大的金融市場(chǎng)必須能夠參與全球規(guī)則的制定，甚至要有一定的規(guī)則制定權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。

第五，優(yōu)秀的監(jiān)管隊(duì)伍和人才。優(yōu)秀的金融監(jiān)管人才須具備專業(yè)化的能力和過(guò)硬的政治素養(yǎng)，新時(shí)代的金融人才必須深刻把握金融工作的政治性和人民性。

李全：縱觀主要發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管模式，可以簡(jiǎn)單分為綜合監(jiān)管、雙峰監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管等模式。我國(guó)提出加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)，相應(yīng)的金融監(jiān)管也正在朝著綜合金融監(jiān)管的方向發(fā)展，這對(duì)金融監(jiān)管部門的綜合協(xié)調(diào)監(jiān)管提出了更高要求，金融推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展更是對(duì)金融監(jiān)管部門與國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、工業(yè)和信息化部等部門的協(xié)同提出了新的要求。

鄭彧：強(qiáng)大的金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)具備全面性、精準(zhǔn)性、及時(shí)性和包容度的特征：

全面性是指對(duì)具有金融屬性的所有工具進(jìn)行監(jiān)管覆蓋，做到“同一工具，相同監(jiān)管”的要求。

精準(zhǔn)性是指針對(duì)不同金融工具的不同特性，采取有的放矢的監(jiān)管措施，針對(duì)不同金融工具的風(fēng)險(xiǎn)采取不同的監(jiān)管，這就需要強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的科學(xué)性。

及時(shí)性是指金融監(jiān)管要對(duì)金融市場(chǎng)及時(shí)響應(yīng)，包括準(zhǔn)入申請(qǐng)回復(fù)的及時(shí)、市場(chǎng)創(chuàng)新回應(yīng)的及時(shí)、問(wèn)題處置的及時(shí)等。

包容度是指金融監(jiān)管要對(duì)金融創(chuàng)新充分研判，對(duì)于金融活動(dòng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)要有包容度，要給市場(chǎng)自我防范風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留一定空間。

建設(shè)強(qiáng)大的金融監(jiān)管體系，對(duì)于金融監(jiān)管體制改革在理念、人才、手段、機(jī)構(gòu)上都提出了更多要求：理念方面，究竟是選擇“服從式監(jiān)管”還是“服務(wù)型監(jiān)管”路徑，值得探討；人才方面，提高了對(duì)于懂金融、懂法律、懂國(guó)際規(guī)則的交叉復(fù)合人才的需求；手段方面，要“雙管齊下”，形成以防范風(fēng)險(xiǎn)為主的宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管和保護(hù)金融消費(fèi)者的行為監(jiān)管；機(jī)構(gòu)方面，不同金融監(jiān)管部門之間的合作與協(xié)調(diào)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與公檢法機(jī)構(gòu)的跨部門合作、跨地區(qū)合作等，都是金融監(jiān)管體制改革過(guò)程中需要提升的方面。

李楠：金融監(jiān)管的根本目標(biāo)是保證金融體系的健康安全有序，保護(hù)出資方和用資方的利益。但是也要意識(shí)到，金融監(jiān)管是有成本的，必須面對(duì)不確定性?！邦^痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”式的金融監(jiān)管，不僅無(wú)助于解決問(wèn)題，反而會(huì)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

強(qiáng)大的金融監(jiān)管須具備三個(gè)特點(diǎn)：一是前瞻性，金融領(lǐng)域政策要穩(wěn)定可預(yù)期、監(jiān)管尺度穩(wěn)定、邊界界定清晰可補(bǔ)充；二是確定性，金融監(jiān)管制度要清晰明確、執(zhí)法尺度穩(wěn)定可靠、處罰措施有力且具有針對(duì)性；三是一致性，金融監(jiān)管需要在銀行、保險(xiǎn)、證券三個(gè)層面均做到監(jiān)管制度統(tǒng)一且關(guān)聯(lián)、執(zhí)法尺度統(tǒng)一且關(guān)聯(lián)、處罰措施統(tǒng)一且關(guān)聯(lián)，避免出現(xiàn)“一邊搭臺(tái)一邊拆臺(tái)”的現(xiàn)象。

路徑：構(gòu)建完備有效的金融監(jiān)管體系 加強(qiáng)協(xié)作配合

上海證券報(bào)：構(gòu)建完備有效的金融監(jiān)管體系的路徑是什么？還有哪些短板有待補(bǔ)齊？

尹振濤：金融監(jiān)管體系內(nèi)容豐富，其中金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織框架體系尤為重要。金融監(jiān)管組織框架的建立、完善與改革基于特定的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，既有主動(dòng)因素也有被動(dòng)因素，既有路徑依賴也有突破創(chuàng)新，既借鑒海外經(jīng)驗(yàn)也具有國(guó)內(nèi)特色。

我國(guó)金融監(jiān)管體系建設(shè)積累了大量寶貴經(jīng)驗(yàn)。進(jìn)入新發(fā)展階段，為了強(qiáng)化金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，金融業(yè)將沿著金融創(chuàng)新、市場(chǎng)化和對(duì)外開放方向發(fā)展，而這也要求金融監(jiān)管改革進(jìn)一步深化。

從具體改革的內(nèi)容來(lái)看，需要彌補(bǔ)的短板包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合問(wèn)題、分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)發(fā)展的矛盾問(wèn)題、機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管的銜接問(wèn)題、中央監(jiān)管與地方監(jiān)管的權(quán)責(zé)分工問(wèn)題、金融創(chuàng)新發(fā)展與金融風(fēng)險(xiǎn)防范的平衡問(wèn)題、監(jiān)管激勵(lì)與考核機(jī)制問(wèn)題、國(guó)內(nèi)監(jiān)管與國(guó)外監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的一致性問(wèn)題等。

李全：完備有效的金融監(jiān)管體系：首先要實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的全面覆蓋與綜合協(xié)調(diào)，以防止監(jiān)管套利。理論上講，部分金融機(jī)構(gòu)有利用不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)職能與監(jiān)管偏好進(jìn)行監(jiān)管套利的可能性，如何加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)同配合勢(shì)在必行。其次，隨著金融科技快速發(fā)展，金融創(chuàng)新層出不窮，金融監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)甚至新產(chǎn)品的研究和規(guī)則制定，以防止出現(xiàn)金融監(jiān)管的“留白”，這既是金融監(jiān)管創(chuàng)新發(fā)展的要求，也是金融監(jiān)管補(bǔ)齊短板的過(guò)程。最后，還要輔以合理的金融監(jiān)管績(jī)效評(píng)價(jià)體系建設(shè)，以及金融監(jiān)管自身的監(jiān)督管理體系建設(shè)，包括對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐步推行薪酬激勵(lì)制度建設(shè)，這些都將為金融監(jiān)管提質(zhì)增效提供制度保障。

李楠：現(xiàn)有金融監(jiān)管體系主要由三部分組成，分別是銀行監(jiān)管、保險(xiǎn)監(jiān)管、證券監(jiān)管，三者之間應(yīng)當(dāng)建立起互相配合協(xié)調(diào)的關(guān)系。完備有效的金融監(jiān)管體系需要做到三點(diǎn)：一是監(jiān)管無(wú)死角，不應(yīng)存在不被監(jiān)管的金融活動(dòng)；二是監(jiān)管尺度一致，不應(yīng)存在將金融活動(dòng)在不同金融市場(chǎng)中切換以逃避監(jiān)管的空間；三是處罰尺度一致，不應(yīng)存在同樣的違規(guī)邏輯，在不同金融市場(chǎng)的處罰不一致的情形。

上海證券報(bào)：金融監(jiān)管要跟上金融創(chuàng)新的步伐。在加強(qiáng)金融監(jiān)管的背景下，如何平衡好創(chuàng)新與監(jiān)管之間的關(guān)系？

尹振濤：金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間，或者在更高的層面上講，金融穩(wěn)定與金融發(fā)展之間，的確存在著一定的權(quán)衡關(guān)系。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融發(fā)展必然伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而威脅金融穩(wěn)定，因此政策當(dāng)局應(yīng)在發(fā)展與穩(wěn)定之間保持適當(dāng)?shù)钠胶狻?/p>

但是，上述觀點(diǎn)也存在片面之處。首先，長(zhǎng)期來(lái)看，穩(wěn)定與發(fā)展是高度一致的，不斷累積的金融風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的危機(jī)可能使得數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果毀于一旦。因此，失去了金融穩(wěn)定這一前提，金融發(fā)展必然是不可持續(xù)的。其次，即使短期來(lái)看，金融監(jiān)管對(duì)于金融市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)也有著極為關(guān)鍵的意義。

當(dāng)前，通過(guò)宏觀審慎管理防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定尤為重要。其中，主管機(jī)構(gòu)的設(shè)置和權(quán)限劃分非常關(guān)鍵。要點(diǎn)在于，主管機(jī)構(gòu)的設(shè)置與職權(quán)分配不僅取決于政策制定者的目標(biāo)與具體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，而且具有路徑依賴的特性，也就是說(shuō)會(huì)受制于原有的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)。

例如，我國(guó)實(shí)行的分業(yè)監(jiān)管體制，其優(yōu)勢(shì)在于分工明確，各監(jiān)管部門可以迅速在專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)積累起較高的技能與經(jīng)驗(yàn)，但是這一模式的缺陷在于不同監(jiān)管部門之間的信息與資源被分割，不利于金融形勢(shì)的綜合判斷和跨域經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管，而這兩種能力對(duì)于宏觀審慎政策恰恰是至關(guān)重要的。因此，對(duì)金融監(jiān)管框架進(jìn)行整體性調(diào)整，將監(jiān)管部門進(jìn)行一定的功能整合尤為必要。

李全：在數(shù)字金融快速發(fā)展的背景下，很多金融發(fā)展模式并非從金融機(jī)構(gòu)的入口植入，很多應(yīng)用軟件和相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)實(shí)際上已經(jīng)在頻繁觸碰金融業(yè)務(wù)。對(duì)于這些新業(yè)態(tài)和新產(chǎn)品的監(jiān)管需要從其底層邏輯展開研究，應(yīng)積極嘗試大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)在監(jiān)管中的應(yīng)用，在通過(guò)科技創(chuàng)新優(yōu)化金融監(jiān)管的同時(shí)，也要避免出現(xiàn)創(chuàng)新領(lǐng)域的金融監(jiān)管漏洞，尤其是要加快相關(guān)領(lǐng)域金融法律法規(guī)的制定和完善，以促進(jìn)全面、完整、良性金融監(jiān)管生態(tài)的建設(shè)。

鄭彧：第一，金融創(chuàng)新的形式常新、常變，應(yīng)通過(guò)金融監(jiān)管讓市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體了解其使用或涉及的信用工具的風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)市場(chǎng)的自我創(chuàng)新使得金融消費(fèi)者享有更多可選擇的風(fēng)險(xiǎn)替代產(chǎn)品。

第二，金融監(jiān)管的目的不在于消除風(fēng)險(xiǎn)或者強(qiáng)行禁止“信用錯(cuò)配”，而是保護(hù)金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。如果因?yàn)楹ε聞?chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)而采取管制措施，這樣的“強(qiáng)監(jiān)管”最終會(huì)適得其反，也會(huì)催生以“監(jiān)管套利”為目的的盲目創(chuàng)新。

第三，在對(duì)待以信用為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)，金融監(jiān)管部門要保持足夠的市場(chǎng)敏銳度，面對(duì)市場(chǎng)創(chuàng)新要有“聽覺”“觸覺”，要有對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和案例的情報(bào)收集系統(tǒng)和分析系統(tǒng)，對(duì)于市場(chǎng)上出現(xiàn)的新產(chǎn)品或者有關(guān)創(chuàng)新的爭(zhēng)論應(yīng)該充分了解，沿著“支付中介—信用中介—信用交換—風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移”的鏈條進(jìn)行金融產(chǎn)品所屬類別的判斷，并尋求對(duì)應(yīng)的監(jiān)管方式。應(yīng)針對(duì)不同性質(zhì)的金融工具采取不同方式的監(jiān)管手段，既不盲目擴(kuò)大金融監(jiān)管的范圍，又要堅(jiān)決杜絕監(jiān)管套利。

李楠：金融中介與金融監(jiān)管之間的關(guān)系類似于動(dòng)態(tài)博弈的“貓鼠游戲”。利用信息科技的最新發(fā)展成果為金融服務(wù)降本增效，是金融創(chuàng)新的核心。但是，沒有適當(dāng)?shù)慕鹑诒O(jiān)管，信息科技反而會(huì)增加信息不對(duì)稱性，加劇金融體系中固有的代理人問(wèn)題，因此金融創(chuàng)新很容易成為各種新金融騙局的利器。

要做好創(chuàng)新與監(jiān)管之間的關(guān)系，必須明確嚴(yán)格監(jiān)管不會(huì)打擊創(chuàng)新。嚴(yán)厲打擊各種欺詐行為，維護(hù)金融市場(chǎng)的透明、公開、公平、公正和有效性，就是對(duì)創(chuàng)新最好的保護(hù)。有效的監(jiān)管須把握四點(diǎn)：一是抓住底層邏輯，側(cè)重對(duì)底層商業(yè)邏輯的審查，而非形式審查；二是與時(shí)俱進(jìn)，熟悉各種欺詐套路，并嚴(yán)懲不貸；三是從嚴(yán)審查各類中介機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和歷史記錄；四是嚴(yán)查涉足金融的各類實(shí)體企業(yè)集團(tuán)。

目標(biāo)：著力防范化解金融風(fēng)險(xiǎn) 統(tǒng)籌發(fā)展與安全

上海證券報(bào)：防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)特別是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管如何才能更加有效？

尹振濤：從理論上講，金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自三個(gè)方面：一是宏觀經(jīng)濟(jì)的變化對(duì)金融體系產(chǎn)生的系統(tǒng)性沖擊；二是金融體系內(nèi)部不斷積累的風(fēng)險(xiǎn)；三是外部風(fēng)險(xiǎn)溢出。這三類風(fēng)險(xiǎn)不是孤立存在的，容易因風(fēng)險(xiǎn)疊加產(chǎn)生共振效應(yīng)，引發(fā)更大規(guī)模和范圍的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，是金融工作的根本性任務(wù)和永恒主題。只有更好統(tǒng)籌金融發(fā)展與金融安全，切實(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管，持續(xù)積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，才能全面推進(jìn)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好。

李全：金融監(jiān)管不能單純停留在行為監(jiān)管的層面，要從國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的視角展開研究和思考，將地方債、房地產(chǎn)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點(diǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管對(duì)標(biāo)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展，以不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線，以推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為最高目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)金融綜合監(jiān)管的高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，金融監(jiān)管要“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，不僅要在金融科技、金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面不斷深化監(jiān)管體制改革，還要聚焦跨境資本流動(dòng)、跨境支付等領(lǐng)域的綜合監(jiān)管協(xié)調(diào)，走出具有中國(guó)特色、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面發(fā)展的金融監(jiān)管之路。

鄭彧：金融監(jiān)管在宏觀層面必須關(guān)注金融創(chuàng)新可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響，在微觀層面則要關(guān)注金融創(chuàng)新對(duì)于交易對(duì)手方或潛在對(duì)手方權(quán)益的影響，并由此將監(jiān)管者在審慎監(jiān)管、市場(chǎng)行為、主體競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者保護(hù)政策方面的責(zé)任統(tǒng)一起來(lái)。

金融監(jiān)管不應(yīng)干涉市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體對(duì)于自身行為后果的判斷，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體應(yīng)自行承擔(dān)錯(cuò)誤并吸取教訓(xùn)，政府不應(yīng)為市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體的錯(cuò)誤“買單”。有效的金融監(jiān)管必須將監(jiān)管措施與監(jiān)管手段上升到法律層面或法律授權(quán)的層面，通過(guò)具有法律約束力的制度設(shè)計(jì)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。

現(xiàn)代金融監(jiān)管制度面臨的市場(chǎng)環(huán)境是復(fù)雜的，好的金融監(jiān)管應(yīng)“注意結(jié)果而非過(guò)程或形式的懲罰”。在日益復(fù)雜的金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品面前，金融監(jiān)管制度及其規(guī)則不能局限于單一產(chǎn)品或行業(yè)，還應(yīng)該密切關(guān)注其他金融產(chǎn)品發(fā)展帶來(lái)的影響，制度規(guī)則之間不應(yīng)是孤立靜止的，而應(yīng)是互動(dòng)、相互影響的，有效的監(jiān)管須在“制度的可能性邊界”上不斷試錯(cuò)，從而找到最優(yōu)平衡點(diǎn)。

李楠：就防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)而言，金融監(jiān)管應(yīng)做到五點(diǎn)：一是正本清源，明確各監(jiān)管部門的首要目標(biāo)，以防范信貸資金的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)證券市場(chǎng)公開、公平、公正，確保保險(xiǎn)資金安全保值為核心，確保監(jiān)管部門的各項(xiàng)工作圍繞首要目標(biāo)展開；二是公平對(duì)待各類金融創(chuàng)新，緊抓底層商業(yè)邏輯不放；三是重點(diǎn)監(jiān)察參股投資金融機(jī)構(gòu)的大型企業(yè)集團(tuán)；四是不同的監(jiān)管部門要互相交叉、不留盲點(diǎn)、信息共享、處罰互通；五是監(jiān)管部門要與相關(guān)司法部門保持密切聯(lián)系，不能以行業(yè)處罰代替刑事處罰。